昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股(gǔ)三大指数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩了，第一共(gòng)和银(yín)行股(gǔ)价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩(kuò)大至(zhì)50％，续(xù)刷(shuā)历(lì)史(shǐ)新低(dī)。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地(dì)区(qū)性银行股再(zài)次大跌，导致美国国债(zhài)价格飙(biāo)升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完(wán)全押注美联储会再加息25个(gè)基点。6月的(de)美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准利(lì)率仅比当前有效联邦基金利(lì)率高出20个基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议(yì)中有一次加息的可能(néng)性约为(wèi)80％。而本(běn)周早些(xiē)时候，交易员(yuán)认为美(měi)联储在(zài)5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能进一步加息。除了大(dà)幅降低(dī)加息(xī)的可能性外，掉期(qī)交易还显示，市场对利率见顶(dǐng)后美联(lián)储降息的(de)押注有所增加，他们(men)预计到年底联(lián)邦(bāng)基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿石指数(shù)期(qī)货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方面，截(jié)至昨日23时收盘，国(guó)内期货主力合约(yuē)几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声(shēng)明称，美(měi)国总统拜登将否决(jué)众(zhòng)议(yì)院议长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议(yì)院(yuàn)共和党人必须在(zài)没有任何(hé)要求和条件的情(qíng)况下打消违约的可(kě)能性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将(jiāng)债务上限问题和削减支出(chū)捆(kǔn)绑的计划，要将(jiāng)债务上限上(shàng)调1.5万亿美元(yuán)，但同时(shí)还要(yào)削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美元的(de)政府支(zhī)出。

　　同在周二(èr)，美国(guó)财(cái)政部长耶伦(lún)警(jǐng)告称，如果美国国会(huì)不提高(gāo)政府的(de)债务上(shàng)限，由(yóu)此产(chǎn)生的债务(wù)违约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的(de)利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债(zhài)务违约将导致失(shī)业(yè)率上升(shēng)，同(tóng)时使美国家庭在(zài)抵(dǐ)押贷款、汽车(chē)贷款和信(xìn)用卡上的支(zhī)出(chū)增加。耶伦称，提高(gāo)或(huò)暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上限是国会的(de)一项“基(jī)本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提(tí)高，增加未(wèi)来(lái)的(de)投资成本。如(rú)果不提高债(zhài)务(wù)上限，美国企业(yè)将(jiāng)面临信贷市(shì)场(chǎng)的(de)恶化(huà)，政府将可(kě)能无法(fǎ)向军人(rén)家庭和(hé)依(yī)赖社会保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连任美国总(zǒng)统(tǒng)

　　北京时间4月(yuè)25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国总统拜登(dēng)正(zhèng)式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪(jì)录的(de)80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道(dào)：“每一代人都(dōu)要(yào)经(jīng)历为了(le)民主挺(tǐng)身而出的时刻(kè)，为(wèi)了他们(men)的(de)基本自由挺身而(ér)出。我相(xiāng)信这(zhè)是我(wǒ)们(men)的时刻。这就(jiù)是(shì)我竞选连任美(měi)国总统的原因。加入我们，让我们(men)完成这项任务。”拜登还附上(shàng)了一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登(dēng)在民主党内部没有真(zhēn)正的挑战者，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁(suì)，到第二任期结束时(shí)，这位资深民(mín)主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周末(mò)发布的一项(xiàng)民调显示(shì)，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党人，认为(wèi)拜(bài)登不应该参选。不支持他参选的(de)人中，69％的人认为年(nián)龄(líng)是一个主(zhǔ)要(yào)或(huò)次要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节(jié)期间风控工作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交易所公布(bù)劳动节期间(jiān)有关工作安(ān)排，调整相(xiāng)关期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第(dì)一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)10％；白(bái)银期货合约的交易保证金比例调(diào)整为13％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为12％；锡期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，黄(huá突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么ng)金期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为7％；其(qí)他品种期货合约的(de)交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期能(néng)源(yuán)方面，自4月27日(rì)起第一个未出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的(de)交(jiāo)易日收(shōu)盘结(jié)算时(shí)，国际(jì)铜期货合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自(zì)第一个未出(chū)现单边(biān)市的交易日收盘结算时，所有(yǒu)品种(zhǒng)期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯碱突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短(duǎn)纤期货合(hé)约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后(hòu)，自品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现涨跌停板(bǎn)单边(biān)市的第一个交易日结算(suàn)时起，上述品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至调整前水平(píng)。

　　大商(shāng)所(suǒ)通知称，自4月27日结算时(shí)起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚(jù)氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为7％，交易(yì)保证金(jīn)水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化石油气(qì)期货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金水平(píng)调整(zhěng)为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单(dān)边无连续报价(jià)的(de)第一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期(qī)保(bǎo)值交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为7％，投机(jī)交易(yì)保证金(jīn)水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石油(yóu)气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平恢复至(zhì)节前标准；其他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金(jīn)水平维(wéi)持不(bù)变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关(guān)品种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最大(dà)的合约未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市的第一(yī)个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的保(bǎo)证(zhèng)金调整系数根据相应(yīng)股(gǔ)指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一个交易日(rì)结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需(xū)弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨(zuó)日(rì)，生猪期现货价格(gé)走势(shì)背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价(jià)15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期货分析(xī)师孙一鸣(míng)表(biǎo)示(shì)，近期生猪(zhū)现货偏(piān)强(qiáng)的主要原因(yīn)有四点：一是短期二次育(yù)肥造成货源有所收紧；二(èr)是来自政策面的(de)支撑(chēng)；三是近期(qī)降雨导致调运不便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期(qī)为主，昨日盘(pán)面下(xià)跌的主要逻辑依旧在于产业(yè)基(jī)本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜售(shòu)推涨情绪较浓(nóng)，且南北部(bù)分(fēn)区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信(xìn)号(hào)相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附(fù)近(jìn)明显承(c突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么héng)压。同时，套保资金介(jiè)入。因此周二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生(shēng)猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端(duān)来看，截至(zhì)3月(yuè)末，全国能繁母猪(zhū)存栏相当于正常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存(cún)栏以及(jí)生猪存栏(lán)依旧(jiù)处于(yú)高位(wèi)，意味着今(jīn)年一季度去产能不(bù)及(jí)预期，供(gōng)应偏宽松是事(shì)实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今(jīn)年下半年市场不会(huì)出现生猪(zhū)货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的(de)状态，供应(yīng)宽松大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格(gé)林大(dà)华(huá)期(qī)货生猪分(fēn)析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业部监测数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪数量各(gè)月环比(bǐ)增幅逐月增(zēng)加，至少对应到今年(nián)7月生(shēng)猪出栏供给相对充足。从出(chū)栏体重(zhòng)来看，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增(zēng)加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑(chēng)出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的(de)是，目前生猪(zhū)养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化方(fāng)向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今(jīn)年猪场(chǎng)中大猪存栏量明显高于去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能(néng)调控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头(tóu)的正常(cháng)保有(yǒu)量，可(kě)见国(guó)家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场(chǎng)持续入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯(xùn)数据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价(jià)差倒挂，冻品(pǐn)销(xiāo)售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高(gāo)库存水平将抑制(zhì)猪价上(shàng)涨空间。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总(zǒng)结(jié)为持续向好发展态势，政策引导及市场预期向好，加上(shàng)居民收入增(zēng)加、消费(fèi)意愿增强等利(lì)好因(yīn)素，都是(shì)猪肉(ròu)消费的助力(lì)。但是(shì)，实(shí)际需求(qiú)却一(yī)直不温(wēn)不火。目(mù)前看，今年生猪的(de)需求大概率(lǜ)将回归到(dào)正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也(yě)表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)需求好(hǎo)转主要在(zài)于(yú)冻(dòng)品入库(kù)以及二育(yù)支撑，终端(duān)需求(qiú)无(wú)实质性好转。目前“五一”备(bèi)货基本收尾，从(cóng)走量看并未出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)提升，随着二季度气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底(dǐ)到5月预计集团企业出(chū)栏计划或继续增加，市场整体处于供(gōng)大于求状态，现(xiàn)货价格“五一”后或继续回落为(wèi)主(zhǔ)，盘面升(shēng)水状(zhuàng)态下(xià)短期(qī)缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限(xiàn)制(zhì)猪(zhū)价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终端(duān)备(bèi)货启动，集团场缩量(liàng)挺(tǐng)价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资金已经提前反映了(le)市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。建议投(tóu)资者控(kòng)制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍将(jiāng)保持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今(jīn)年3到(dào)10月，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并(bìng)于(yú)10月份(fèn)达(dá)到理论出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏量(liàng)大概率(lǜ)环(huán)比下降。而11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需(xū)增预期(qī)下，相对(duì)支撑(chēng)当期生猪(zhū)价格(gé)，故目前盘面(miàn)11月价(jià)格(gé)相对(duì)坚挺。不过在国(guó)家良好调控(kòng)之下(xià)，能繁母(mǔ)猪产能并未(wèi)过度去化(huà)，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持(chí)续大(dà)幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈(liè)的背景(jǐng)下，期价上行压力恐(kǒng)加(jiā)大(dà)，追涨风(fēng)险积聚，操(cāo)作上，建议养(yǎng)殖端锚定成本(běn)，择机(jī)卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅下跌，连续第三个交易日下(xià)滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油行情(qíng)变(biàn)化多集(jí)中在需(xū)求端的扰动(dòng)，一方面，印度(dù)洗船(chuán)事件(jiàn)为盘面带来了压力；另一(yī)方面，市(shì)场对(duì)于第二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的(de)担忧则(zé)进一步加速了盘(pán)面下(xià)滑。”国联期货农产(chǎn)品(pǐn)事(shì)业部分析师姜(jiāng)颖告(gào)诉期货日报记(jì)者，根(gēn)据新加坡(pō)、日(rì)本(běn)等海外经(jīng)验，第二波疫(yì)情的波(bō)及(jí)范围预(yù)计很大(dà)概率(lǜ)将小于第一(yī)波，短期情绪(xù)释放后，棕榈(lǘ)油将回归(guī)基本(běn)面(miàn)。从相关(guān)因素的梳理(lǐ)来看(kàn)，目(mù)前处于短(duǎn)多(duō)长空的局面(miàn)。

　　据国(guó)海良时期货油(yóu)脂分析(xī)师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产(chǎn)地未来(lái)供需(xū)转宽松的(de)交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日(rì)均(jūn)有20美元(yuán)/吨(dūn)左右的(de)下跌。巨大的back结构也显示出市场对东(dōng)南亚(yà)地区棕榈油食(shí)用需求转入淡季以及印尼(ní)可能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需偏宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高(gāo)达425.2万吨(dūn)，为历史同(tóng)期最(zuì)高水平，仅环比1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均季节(jié)性(xìng)减量。目前产地已步入增产季，在马来(lái)西(xī)亚摆(bǎi)脱洪水扰动后(hòu)，产区未来整体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增(zēng)，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚出(chū)口骤(zhòu)降，斋月节备货结束(shù)、主要进(jìn)口国植(zhí)物油(yóu)供(gōng)应(yīng)充足(zú)，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物(wù)油库存则继续增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈(lǘ)油(yóu)进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油已(yǐ)经步入季(jì)节(jié)性(xìng)增(zēng)产(chǎn)周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月1—15日马来(lái)西(xī)亚棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋(qū)势。不(bù)过，4月份处(chù)在复产初期，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产(chǎn)量(liàng)预计(jì)在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚(yà)棕榈油库(kù)存(cún)预计开始小(xiǎo)幅(fú)度(dù)累库，且(qiě)随着复产利多(duō)增强(qiáng)和出口前景(jǐng)不佳持续，后期(qī)马棕继续面临累库(kù)压力，棕榈油行情或维持承压(yā)回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数(shù)据显示，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其中棕榈油进(jìn)口量高(gāo)达72.8万(wàn)吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但(dàn)是其国(guó)内(nèi)食(shí)用油(yóu)峰值库存(cún)问题(tí)仍未解决(jué)。截至3月末，其食(shí)用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目(mù)前已经走负的(de)国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需(xū)求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方(fāng)面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈(lǘ)油(yóu)近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进(jìn)口偏低(dī)，远月买船(chuán)有(yǒu)所增(zēng)加。海关数(shù)据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕(zōng)榈油4—6月(yuè)进口(kǒu)量预估分别在35万(wàn)、45万(wàn)、40万(wàn)吨(dūn)。目前(qián)国内棕榈油(yóu)港(gǎng)口库存仍处(chù)在历史同期高点(diǎn)，截至(zhì)4月(yuè)25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着气温(wēn)升高(gāo)及棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)消费进一步(bù)好(hǎo)转(zhuǎn)，需(xū)求有望回升(shēng)，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体(tǐ)弱势运(yùn)行，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天气值得(dé)关注(zhù)，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国(guó)最(zuì)为(wèi)明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被(bèi)打破(pò)，届(jiè)时(shí)，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕(zōng)榈(lǘ)油尚存利(lì)多因素支撑(chēng)。国(guó)内贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月(yuè)船期频现洗船(chuán)，进口到港数(shù)量将明显减少。在此基(jī)础上，随着(zhe)天(tiān)气升(shēng)温，棕榈油消(xiāo)费季节(jié)性回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影响(xiǎng)，但无法(fǎ)改(gǎi)变(biàn)消费逐步(bù)恢复的大势，国内(nèi)库存短期内仍可能加(jiā)速去化。长期市(shì)场对于未来供应充裕的预期基本一致(zhì)。天气情况有所好转，马来西亚(yà)与印尼步入增产周(zhōu)期(qī)，供(gōng)应增加而出口需求较差(chà)，未来(lái)产地(dì)存在累库预期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处(chù)于(yú)历史极低负值(zhí)，棕榈油价格(gé)丧(sàng)失竞争优(yōu)势，在(zài)豆(dòu)油、菜油未来存(cún)在集中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素对盘面(miàn)有一定(dìng)支(zhī)撑，价格或以区间调(diào)整为(wèi)主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供强(qiáng)需弱格局(jú)，叠(dié)加(jiā)全球宏观经济环(huán)境(jìng)偏弱，价格重心或(huò)逐步下移(yí)。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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