一度被称为(wèi)“机(jī)构(gòu)投资者风向标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局(jú)，个人投(tóu)资(zī)者不仅(jǐn)在新发基金中占据(jù)主流(liú)，存量产品也超过了机(jī)构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基(jī)金行(xíng)业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者(zhě)逐渐认知(zhī)，以及投资(zī)热(rè)点轮动加(jiā)快、主(zhǔ)题(tí)和(hé)行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背(bèi)景下，国内资本市场(chǎng)正在(zài)经历股民(mín)转基民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提高市场交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一(yī)周披露的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但(dàn)仍然在股票(piào)ETF市(shì)场占(zhàn)比(bǐ)超过了机构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监(jiān)助理、基金(jīn)经理(lǐ)李沐阳表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中(zhōng)在几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠(dié)加全行业指数(shù)相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为(wèi)交易工具(jù)的优势，越来越被普通个人投资(zī)者认知，从(cóng)而使(shǐ)个人股(gǔ)票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰(tài)基金也分析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市(shì)场持续回暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产品募(mù)资环境比较好(hǎo)，也越来(lái)越受到(dào)个(gè)人(rén)投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而来，这些(xiē)个人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更(gèng)高，相对于(yú)个股来说，也能更好地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研究也补充道(dào)，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的(de)理念扎(zhā)根较深，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成(chéng)本的(de)把控较严(yán)格，在看准(zhǔn)投资(zī)机会(huì)后(hòu)，更倾向于去(qù)申(shēn)购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近五年个人(rén)占比(bǐ)呈攀升(shēng)势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数据(jù)看(kàn)，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现(xiàn)明显的震荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在(zài)股票(piào)ETF产(chǎn)品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机构资(zī)金，股票ETF作为“机构(gòu)投(tóu)资者风向(xiàng)标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思仍然(rán)超过了机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而(ér)个人投资者占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)的(de)行业(yè)或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个(gè)人投资者(zhě)在(zài)行业(yè)或主题ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是(shì)在(zài)增长(zhǎng)的，这(zhè)一数据更代(dài)表了机构投资者(zhě)对行业或(huò)主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作(zuò)在(zài)发挥作用。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在(zài)下沉调研的过(guò)程中，我们(men)发现大部(bù)分投资者都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝(cháng)试。潜移(yí)默化中，宽(kuān)基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组合配置中的(de)一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基(jī)ETF可(kě)以(yǐ)帮(bāng)助投资(zī)者把握比较(jiào)均衡的投资(zī)机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者(zhě)的风险(xiǎn)偏(piān)好有所降(jiàng)低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多上涨空间(jiān)又大，风(fēng)险偏(piān)好也随之(zhī)上(shàng)升，所以行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也(yě)表示，近(jìn)五年市场成交热情的提升(shēng)带来了A股市场的大(dà)幅发展(zhǎn)，个人(rén)投资者入(rù)市规模激(jī)增，而(ér)在经历了多种行情(qíng)风(fēng)格的(de)锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对(duì)于跑赢基准(zhǔn)的难(nán)度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效(xiào)的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较(jiào)快，新(xīn)的投资(zī)领域带来了大量的学习成本(běn)，而(ér)ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因(yīn)而逐步获得个人投(tóu)资者的认(rèn)可。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，基煜研究分析，一是(shì)随(suí)着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资(zī)者对于β收(shōu)益的认知将(jiāng)越来越深入，近几年可以看到更多投资者(zhě)会基于(yú)大势(shì)选择(zé)宽基投资(zī)工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰，如消费、新能(néng)源、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现(xiàn)明(míng)显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元，同比增(zēng)长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人占(zhàn)比超过机(jī)构(gòu)，有利于股民转为基(jī)民，为投资者分散(sàn)风险，提升交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民(mín)转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明(míng)、成本(běn)低廉且相比个(gè)股可以更好(hǎo)地平滑风险，也(yě)能够获得交易的(de)参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的(de)风险更(gèng)分散波动也更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投(tóu)资(z天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思ī)上可能交易(yì)频率更高，也更容易受到市场(chǎng)消息(xī)的影响，这对于我(wǒ)们基金管(guǎn)理人的(de)持续运营和(hé)投(tóu)资者(zhě)陪伴(bàn)都提(tí)出了(le)更高(gāo)的要求。”国泰(tài)基金(jīn)相关人(rén)士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的(de)个人(rén)占比可(kě)能会带来更活跃(yuè)的(de)交易，并带来更(gèng)有(yǒu)吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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