“一带一路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的(de)看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去年的低基(jī)数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达(dá)经济(jì)体整体偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家(jiā)在中国出口(kǒu)的份(fèn)额(é)约为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今(jīn)年“一(yī)带(dài)一路”出口增速(sù)保持(chí)在6％以上，那么在(zài)增量上就(jiù)可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国(guó)的出(chū)口“不看港口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和韩国(guó)、越南(nán)出口(kǒu)通胀作(zuò)为传(chuán)统观察中国出口增速的重要指标，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路(lù)”国(guó)家转移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口(kǒu)数据与实(shí)际出(chū)口(kǒu)增速持(chí)续(xù)偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结(jié)构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家(jiā)。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出(chū)口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构(gòu)继续(xù)延续(xù)“扬长避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持(chí)强势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源(yuán)于(yú)去年(nián)低基数原因，不过(guò)对(duì)同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出(chū)口(kǒu)跌(diē)幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽(qì)车出口反映(yìng)海外车市较高(gāo)景气度与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍可(kě)在一段时(shí)间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的(de)空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济(jì)衰退(tuì)的(de)拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之外“一带一路(lù)”却在稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了越来(lái)越重要(yào)的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量(liàng)博弈(yì)。在全球(qiú)经济和贸易放缓的(de)背景(jǐng)下(xià)，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有(yǒu)可能(néng)是抢占欧美(měi)日韩在这(zhè)些国家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模(mó)最大的10个国(guó)家（约占中国对“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线国(guó)家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路(l一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米ù)”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下(xià)，1个百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体(tǐ)出口增速预测，思(sī)路为(wèi)在中国加(jiā)入(rù)世界贸(mào)易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大(dà)幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中(zhōng)，选出(chū)具有(yǒu)参考意义(yì)的三年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐(lè)观(guān)和悲观(guān)情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下(xià)半年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济(jì)温(wēn)和放缓）分别作(zuò)为悲观(guān)、中性和(hé)乐观情景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设(shè)对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出(chū)口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家拉动我国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)0.64个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假设下(xià)2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口的(de)数据和(hé)中国向各国(guó)出口(kǒu)的数(shù)据(jù)存(cún)在差异(yì)（无论是绝对(duì)量还是增(zēng)速），有时这(zhè)一差异还(hái)较大，一(yī)般而(ér)言中国出口端的(de)增速(sù)会更高，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数(shù)据的测算(suàn)是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时(shí)点(diǎn)存在(zài)较大(dà)的不确(què)定性，可能在今年下(xià)半年(nián)、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对(duì)外需(xū)拉动不足。疫(yì)情二次冲击(jī)风(fēng)险(xiǎn)对(duì)出口造(zào)成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米