在锂价初现企稳态势的微妙(miào)时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业(yè)去库存(cún)进(jìn)展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一系(xì)列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记(jì)者(zhě)表示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在(zài)15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降(jiàng)低，压力已(yǐ)并(bìng)不明显。这也在(zài)一定程度上(shàng)反(fǎn)映了电(diàn)池厂(chǎng)商们近(jìn)期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的(de)是，在国轩高科(kē)方(fāng)面看(kàn)来，储能行业(yè)今(jīn)年上升(shēng)空间预计(jì)将高(gāo)于动力(lì)电池。换言之(zhī)，从增速(sù)方(fāng)面看，储(chǔ)能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价(jià)料(liào)维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大落在市场(chǎng)上引起巨(jù)大争议。“就(jiù)为(wèi)了(le)买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个(gè)小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁(suì)笑称(chēng)。这也在(zài)一定程度上(shàng)反映了(le)锂(lǐ)价(jià)迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游带来的(de)阵痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且在(zài)此前(qián)30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格已经连续(xù)两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给出自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期(qī)。“我们(men)通过一季度观察来看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业在一季(jì)度是处于投标(biāo)、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格预(yù)计会维持在这个区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升(shēng)已经有了立竿(gān)见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德(dé)时(shí)代(dài)与亿纬(wěi)锂能身上(shàng)，其中宁(níng)德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为(wèi)合(hé)理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我(wǒ)们(men)依然(rán)判断今年(nián)新(xīn)能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科(kē)也正在(zài)加速(sù)产能扩张。其南京基地智能(néng)制(zhì)造(zào)20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目(mù)、桐城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动(dòng)力电(diàn)池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个(gè)项目相(xiāng)继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科(kē)的一季(jì)报显示，其截(jié)至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去(qù)年(nián)底的(de)75.84亿元下降(jiàng)13％。而其(qí)一(yī)季度末(mò)，存货占(zhàn)总资(zī)产(chǎn)比例(lì)为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货(huò)水(shuǐ)平保持(chí)了较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于(yú)公司在江(jiāng)西宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原材料(liào)有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了行业整体状75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升况，不少电池厂商存货余额均在(zài)下(xià)降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库(kù)存较低(dī)的电池(chí)厂商(shāng)提到，库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指(zhǐ)出，在电池(chí)环(huán)节(jié)，厂商从22Q4开(kāi)始去(qù)库存，生(shēng)产材料均(jūn)维持(chí)极低库存，电池本身库存(cún)不足1个(gè)月；另外在中游材料(liào)方面，正极(jí)和(hé)电解液库(kù)存周期大幅下(xià)降至(zhì)7天左右(yòu)，负(fù)极因(yīn)石墨化需(xū)要一个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔(gé)膜约为(wèi)一个月正常(cháng)库存。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前库存多(duō)集中于上游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材料库存(cún)极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来(lái)强烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值得注意的(de)是，在去库(kù)存的过程中，国轩高科(kē)也在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐(fá)，收(shōu)购博世集团的(de)德国哥(gē)廷根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化(huà)运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年预计增(zēng)速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交流中也(yě)认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升(shēng)空间预计会高于动力电(diàn)池，其中国外家(jiā)储市场需求预计(jì)会(huì)在(zài)下半年放(fàng)量，而国内大储(chǔ)市场方面(miàn75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升)，今(jīn)年(nián)一季度处于招标阶段，自二季度开(kāi)始将进入交付阶段(duàn)，目前(qián)相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披(pī)露的年报数(shù)据(jù)显示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能(néng)业务已经占到(dào)其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言(yán)，储能行业(yè)的空间(jiān)比动力电池上(shàng)升(shēng)空间更(gèng)大(dà)，“这是一个需(xū)求量(liàng)大于供应量的(de)领域，不存在(zài)需求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到(dào)用电(diàn)需求，每年到了第二季度开(kāi)始后才(cái)爆发。而在大储环节，国内下(xià)游招标(biāo)、立项都(dōu)在一季度(dù)，真(zhēn)正出(chū)货是(shì)在二季度以后，目前订单状况看来(lái)是供不应(yīng)求。此(cǐ)外(wài)，海外(wài)的客(kè)户(hù)也(yě)正逐渐接受中国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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