金融界5月23日 万物(wù)皆周期(qī),周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮(lún)回的(de)白(bái)糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后(hòu)一(yī)个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易(yì)的(de)白(bái)糖主力期货合约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的(de)信息(xī)湮(yān)没在五一(yī)假期(qī)的兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合约正在上演最后的(de)末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即(jí)白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种周期的(de)原因(yīn)与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年(nián)一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南(nán)地(dì)区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖(táng)料作物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有(yǒu)限(xiàn)，蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头国内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发(fā)布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品价格(gé)指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨(zh蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头ǎng)。粮农组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球总产量(liàng)的(de)76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国(guó)之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各(gè)地的(de)糖价可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖(táng)龙头(tóu)股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年(nián)以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答案。

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