财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交易(yì)日后价格连续(xù)两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预期的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽(qì)车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价(jià)导(dǎo)致消费者对(duì)电(diàn)动车(chē)的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的(de)价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行(xíng)降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池(chí)厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步(bù)恢复(fù)至健康(kāng)水平，并(bìng)带动上游材料(liào)采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的(de)情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低(dī)，环比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能(nén少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字g)在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一(yī)方(fāng)面(miàn)还需要看终端(duān)需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部(bù)人士此前对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开(kāi)始(shǐ)便启动大规模去库(kù)存举措，这一(yī)举措在一季度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁(níng)德时代(dài)一(yī)季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额(é)来看，宁德时代(dài)的(de)库存已(yǐ)经退(tuì)回到(dào)2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和(hé)库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走向的(de)关(guān)键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍然存在一些问题，包(bāo)括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅(fú)下降也(yě)不(bù)是正常的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原(yuán)材料(liào)适(shì)当涨价(jià)是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一(yī)系列(liè)的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下(xià)游(yóu)车市(shì)短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先实现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉等系列(liè)材料(liào)价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)的库(kù)存也已经逐步恢(huī)复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的(de)需(xū)求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超(chāo)过往(wǎng)年(nián)。随着二(èr)三(sān)季度到来(lái)，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格(gé)的暴(bào)涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判(pàn)上(shàng)会更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的(de)碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价权(quán)。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业持续推进电(diàn)池回收布(bù)局(jú)，来自终端(duān)材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字的废旧电(diàn)池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局(jú)，包括宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过(guò)程之后(hòu)，整个(gè)锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波(bō)浪式变得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到下游(yóu)车(chē)企，产(chǎn)业(yè)链(liàn)各(gè)个环节(jié)的价格以(yǐ)及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当前(qián)上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并(bìng)不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现主动减(jiǎn)产(chǎn)的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价(jià)格下(xià)降(jiàng)周期中获得更多市场份(fèn)额，行(xíng)业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生过的事(shì)。而同环节的(de)大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国(guó)最(zuì)大的(de)两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价(jià)格下跌(diē)和可(kě)能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过长协确定(dìng)，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三年长单。另(lìng)一(yī)层影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采就亏损。

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