编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金披(pī)露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调(diào)仓路线被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑式(shì)突(tū)破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯(féng)明(míng)远，目前(qián)在管的(de)产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩较为(wèi)一般(bān)，但是在(zài)管规(guī)模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在(zài)他的成(chéng)名(míng)作信澳新能(néng)源产业最新季报中(zhōng)，保留(liú)了上一季度(dù)的七只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其(qí)坚守(shǒu)新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道(dào)中不断寻找性(xìng)价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学(xué)和(hé)蓝(lán)晓科技替换了(le)药(yào)明康德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了(le)对喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一(yī)如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘(liú)彦(yàn)春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足(zú)见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基(jī)金组合配置中的压舱石(shí)地位(wèi)依然(rán)稳(wěn)固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公募在(zài)经(jīng)历去年的整体业(yè)绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募(mù)名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配(pèi)次高端(duān)白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其(qí)最(zuì)新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也(yě)出现在(zài)他(tā)管(guǎn)理的(de)易方达优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，仅是(shì)前五大的(de)重仓(cāng)次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是他用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换了上一(yī)季(jì)的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一(yī)季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加(jiā)了(le)消费(fèi)等(děng)行业的(de)配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式(shì)出(chū)色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合(hé)管的银(yín)华(huá)盛世(shì)最新季报(bào)十(shí)大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季(jì)报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然(rán)是他的(de)最爱(ài)，不(bù)过(guò)他对于另一(yī)重仓(cāng)五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药(yào)方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是有(yǒu)所(suǒ)取舍(shě)：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至(zhì)十大重仓股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日(rì)率先推出(chū)国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施(shī)成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一(yī)季(jì)报全部披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目(mù)前(qián)他(tā)所(suǒ)管理的(de)6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新(xīn)能源产业股票(piào)。从被(bèi)调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的(de)主营与(yǔ)新能(néng)源产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传(chuán)统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池(chí)正极体研发(fā)的(de)公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年(nián)度(dù)业绩快报(bào)来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳(ào)研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时(shí)段几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特(tè)别是(shì)动态策略混(hùn)合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最(zuì)新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为上季的(de)7只，它(tā)们分别是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华友钴业(yè)，虽(suī)然上述(shù)标的年(nián)初(chū)至(zhì)今表现一(yī)般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能源(yuán)类似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源产业还(hái)具备较(jiào)长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还(hái)能维持(chí)较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的调(diào)整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局(jú)如大(dà)部分制造业一(yī)样(yàng)是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩的市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局(jú)不顺，最新数(shù)据显示目前在管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一(yī)的(de)广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一季报(bào)表(biǎo)明他的重仓行(xíng)业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相关产品的(de)2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能源的地(dì)位似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿能从第(dì)六升(shēng)至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是(shì)，如(rú)果按照保留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计(jì)，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持仓结构并没(méi)有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链(liàn)的变化(huà)在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新(xīn)进(jìn)重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的(de)姜诚是近(jìn)几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚(chéng)实(shí)际上只是(shì)微调了一(yī)个席位，而新调进(jìn)来的中(zhōng)国铁建恰(qià)好就是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重仓的(de)中字头公司达(dá)到了四家。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数的(de)深度价值。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超(chāo)过(guò)了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城(chéng)能源基(jī)建为例，能(néng)够清晰(xī)地(dì)看到其偏爱高估息(xī)和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该股从上一(yī)季的第(dì)三重仓升至(zhì)第二(èr)重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一(yī)季的前(qián)十。同(tóng)时(shí)他加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了其对这(zhè)一(yī)类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报(bào)中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位基本(běn)稳定(dìng)，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商业模(mó)式的(de)迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片(piàn)制造(zào)，我们(men)都希望国内企业能在不(bù)远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基(jī)本上是基(jī)于美股映(yìng)射(shè)在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要(yào)对(duì)其可持续性保持审网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言(shěn)慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的(de)基金(jīn)经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元，目前(qián)其担(dān)任基金经理也接近(jìn)了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大(dà)，但(dàn)也整(zhěng)齐划一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例(lì)，第(dì)一季度他在前十(shí)中调(diào)仓了四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数(shù)为中(zhōng)字头，它们(men)就是中国海(hǎi)油和中国(guó)移动，与它(tā)们携手进(jìn)入的还有安(ān)徽合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字(zì)头外，后(hòu)两者年内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙(lóng)头爱(ài)玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期(qī)下，我(wǒ)们较(jiào)为看(kàn)好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特别(bié)是前期(qī)调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多(duō)行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至(zhì)超过了他(tā)的(de)成名作银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的(de)当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生活(huó)还有(yǒu)较(jiào)强的新(xīn)能源属(shǔ)性(xìng)外(wài)，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除去(qù)用(yòng)友(yǒu)网络(luò)和海康威视(shì)外，年内最新(xīn)的(de)涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是(shì)第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保(bǎo)留的上(shàng)一(yī)季(jì)重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金(jīn)合同(tóng)的配置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一季(jì)度智联主题(tí)继续增(zēng)加了(le)软件服(fú)务(wù)、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济(jì)和新的(de)信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成(chéng)名(míng)的还有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉(chén)，好在(zài)今年(nián)卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发(fā)现他(tā)所保(bǎo)留的(de)上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八个席(xí)位(wèi)全部更(gèng)换。从(cóng)最新(xīn)的标的(de)来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信未(wèi)来科(kē)技创新(xīn)和消费升级(jí)仍(réng)将(jiāng)成为经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材料(liào)、新能(néng)源(yuán)、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机会(huì)，在策略上(shàng)，我(wǒ)们(men)已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的(de)科(kē)技创新和(hé)受(shòu)益于国(guó)民(mín)经济(jì)持续增长(zhǎng)的(de)消(xiāo)费及原材料(liào)放(fàng)在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基(jī)金名将(jiāng)黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回(huí)归(guī)。天(tiān)天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别(bié)是万家科技创(chuàng)新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是用中微公司替(tì)代了(le)四季度末(mò)的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增(zēng)持了机(jī)器(qì)视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截至季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看(kàn)，这(zhè)些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到(dào)明星基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融通(tōng)基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公(gōng)司(sī)仍然(rán)管理(lǐ)6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报(bào)来看，在上(shàng)一季度没(méi)有单一(yī)标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)的思路，他(tā)在季报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了(le)科技、消费板(bǎn)块的适度配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集(jí)中在优质房(fáng)地(dì)产股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十(shí)大(dà)流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城基(jī)金的(de)明星基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在(zài)公司(sī)所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两年定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为例(lì)，可以看到(dào)一(yī)季度(dù)与(yǔ)众不同的(de)一点是(shì)，消费电子赛(sài)道(dào)股票在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具体说来，虽(suī)然在(zài)基(jī)金十大重仓中不(bù)见耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大(dà)体包括(kuò)华测导航、东山精(jīng)密、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消费电(diàn)子的(de)大范(fàn)畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占据了(le)十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了(le)看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子(zi)会(huì)有一个触底回升的(de)过程(chéng)。如果叠(dié)加在(zài)汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的(de)因(yīn)素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板(bǎn)块去库(kù)存可能也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新(xīn)品推出(chū)或是行业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮(liàng)眼的输(shū)出，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理万方方，是圈内少数(shù)同时管(guǎn)理(lǐ)两只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间(jiān)最长的军工安全(quán)混合为例，实际上一(yī)季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季(jì)的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这一思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基(jī)金中都体现得(dé)颇为(wèi)明(míng)显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前(qián)者中的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言)重(zhòng)探究未来两年(nián)确(què)定(dìng)性的产(chǎn)业趋(qū)势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维度在高确定(dìng)性(xìng)的(de)航空发动机赛道(dào)、景气(qì)度弹性潜(qián)力(lì)较高的航(háng)天导弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备(bèi)平(píng)台型(xíng)企业(yè)以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）

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