今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的(de)观点和真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极回报基金(jīn)，一季(jì)度(dù)主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因(yīn)抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的(de)收(shōu)益，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主动权益基金(jīn)。同时，较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度(dù)也吸(xī)引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示，一季度在(zài)人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的(de)带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的(de)行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名度更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他在一(yī)季度(dù)积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的(de)诺安积(jī)极(jí)回报成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主动权益基金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我们所有的(de)行业(yè)，或将成(chéng)为未来(lái)最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展结合自身业务的人(rén)工智能领域(yù)的(de)研究，在股价飞涨的(de)背后，是(shì)相关公(gōng)司在产业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安积极(jí)回报基(jī)金一季度主要投资(zī)在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)的(de)持仓看，前十大重仓(cāng)股进(jìn)行(xíng)了较大(dà)幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出现在(zài)其(qí)前(qián)十(shí)大重仓股之(zhī)列外，其他(tā)重(zhòng)仓股全部(bù)换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓(cāng)股推(tuī)动(dòng)基金净值(zhí)大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓(cāng)位(wèi)，一季度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三(sān)、四季度基本保(bǎo)持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外(wài)一只基金(jīn)诺(nuò)安(ān)成(chéng)长并没(méi)有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化(huà)很小，仍重(zhòng)点布(bù)局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季(jì)报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当(dāng)前奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色(qián)的(de)市场位(wèi)置，迎接即将到来的科(kē)技大(dà)行情。

　　他还(hái)谈(tán)及(jí)芯(xīn)片板块的两大细(xì)分领域，在一季度(dù)都到了(le)临近拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片设计(jì)板(bǎn)块，从(cóng)2021年四(sì)季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在(zài)今年(nián)一季度拐(guǎi)点将(jiāng)至(zhì)。产业(yè)端(duān)一季度库(kù)存(cún)水平接近正(zhèng)常(cháng)，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们(men)所有的(de)行业，或将成(chéng)为未(wèi)来(lái)最强的产业趋势。海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是(shì)未来芯片需求的重要增长。新需(xū)求(qiú)将让芯片周期(qī)拐点提(tí)前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美(měi)国对中国(guó)半导体的制裁已经到了(le)穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国半导体出口(kǒu)新法案对我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁(cái)已经(jīng)乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方面加速(sù)扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国内设(shè)备厂商(shāng)的配(pèi)合(hé)下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美(měi)国的制裁(cái)对我国先进制程的扩产造成了(le)一(yī)定的(de)影响，但是另(lìng)外一个角度(dù)看，芯片(piàn)设备(bèi)的国(guó)产化(huà)率却取得了(le)突(tū)飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景(jǐng)下(xià)，国(guó)产替代进(jìn)程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于(yú)业(yè)绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的(de)规模也出现迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若(ruò)截至4月20日，该(gāi)基金业绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴增超900％。数(shù)据显示(shì)，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末(mò)规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报(bào)基金的(de)话题也屡(lǚ)见报端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净(jìng)值大涨以(yǐ)及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一(yī)季度规模(mó)均出现上涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积(jī)极回报(bào)之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基金的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基(jī)金分(fēn)管(guǎn)投研的副(fù)总，市(shì)场上管理(lǐ)规模(mó)超(chāo)过(guò)700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导(dǎo)体及光(guāng)模块相关(guān)板块，他也(yě)坦言(yán)在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季度新进(jìn)了(le)海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用于设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘点(diǎn)、安检等(děng)多类产品。在4月15日(rì)发布(bù)的《投资(zī)者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技(jì)主营(yíng)业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份(fèn)也是全(quán)球(qiú)布局、国内领先的(de)无晶(jīng)圆半导体(tǐ)系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今(jīn)年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的(de奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色)时间就狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接买进第七(qī)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内的(de)四只个股在(zài)一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治(zhì)宇管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股(gǔ)的(de)兴全合(hé)宜基金在一季(jì)度(dù)除了加仓半导(dǎo)体等板块之外(wài)，互联网板块中的(de)腾讯控(kòng)股也是其(qí)主要加仓方(f奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色āng)向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一季(jì)报中表示，随着各种风险因素(sù)减弱，一季度A股市场上(shàng)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化(huà)更明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期内维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公司长期(qī)成长价值，不断寻找具有良(liáng)好投(tóu)资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商(shāng)核心竞(jìng)争力在当年弱(ruò)市环境(jìng)下斩获超47％的收(shōu)益(yì)，让招商(shāng)基金朱红裕(yù)成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争(zhēng)力一(yī)季报的(de)披(pī)露揭开了(le)朱(zhū)红裕的投资思(sī)路和路径。从股票持(chí)仓来(lái)看，一季度(dù)末(mò)该基金股(gǔ)票市值占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基(jī)金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配(pèi)置(zhì)中国大陆、中国香港股票(piào)市值占基金净值比例分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置来看，重点(diǎn)布局了信息技(jì)术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康(kāng)持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱(zhū)红裕(yù)整体做了一些(xiē)持(chí)仓(cāng)调(diào)整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏(piān)弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏(sū)敏(mǐn)感度相对较(jiào)高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行(xíng)业(yè)，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐(zhú)步逢低增(zēng)持了(le)港股中可能面临业绩拐点的物业(yè)及计(jì)算(suàn)机(jī)等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创(chuàng)造了一定的超(chāo)额收益，但市场的(de)博弈程度超(chāo)出了(le)我们(men)的预期，导致对(duì)部分行业(yè)的定价出(chū)现(xiàn)了(le)较(jiào)为显著的偏(piān)离。我们将基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而行。

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