个人养老金(jīn)业务试点落(luò)地半年，你参与(yǔ)了(le)吗？

　　自(zì)去(qù)年11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始(shǐ)进(jìn)入为期一年的试点(diǎn)，在全国(guó)选取了36个试(shì)点城市和地区进行(xíng)推(tuī)进(jìn)。据人力资源和社会保障部数据显示(shì)，截至今年(nián)3月末，个人养老金(jīn)开户数(shù)量达到3324万(wàn)，市场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养老金业务的代(dài)销主(zhǔ)渠道之一，证券(quàn)公(gōng)司凭借其与权(quán)益产品的紧(jǐn)密(mì)联系和与投资者的深度了解，在养老基(jī)金销售方面已(yǐ)有多方实(shí)践。时值(zhí)个人养(yǎng)老金业务试点推行半年之际，中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)深(shēn)入多家(jiā)券商，了解(jiě)个人养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优(yōu)势

　　券商深(shēn)耕个人(rén)养老金市场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人(rén)养老金业务正(zhèng)在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个(gè)人养老金试点(diǎn)落地，14家券商(shāng)获得代销资格。截(jié)至(zhì)今年3月31日(rì)，证监会更新名录中个(gè)人养老金基金(jīn)数量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安证券、安信证(zhèng)券及(jí)中信证券（山(shān)东(dōng)）、中(zhōng)信(xìn)证券华南(nán)新(xīn)增获批。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销方之一，证(zhèng)券公(gōng)司在个人养老金业务试点(diǎn)的铺开和推(tuī)广中持(chí)续发力，个(gè)人养老金业(yè)务也成为大型券商们财富管理转型的(de)重要抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心布局(jú)产品及渠道，与基金(jīn)投顾服务结合，试点(diǎn)券商(shāng)充分发挥(huī)财富(fù)管理优势，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的(de)产品主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募(mù)基金(jīn)。据(jù)人(rén)社(shè)部(bù)个人养老(lǎo)金产品(pǐn)名录显示(shì)，当(dāng)前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产(chǎn)品、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品(pǐn)资格受(shòu)到明显限制，仅部分具(jù)备(bèi)保险兼(jiān)业代(dài)理牌照的证券公司可销售养老保险，大多数试点券商将(jiāng)视线聚焦于公募基金上进行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报中表示，其顺利获(huò)得首批个(gè)人(rén)养老金基金销售(shòu)资格，完成全部40家基金管理(lǐ)公司共计(jì)126只个人养老金(jīn)基金产品的(de)上线(xiàn)，基(jī)本实(shí)现个人养老金公(gōng)募基金(jīn)产品全(quán)覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金业务负责人向中国基金报记(jì)者介绍称，中信建投已引进(jìn)华(huá)夏基金等(děng)发行养老基(jī)金管理人的137只Y份额(é)产(chǎn)品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表(biǎo)示，目(mù)前(qián)已基本实现了养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务负责(zé)人指出，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大(dà)部分客户(hù)更愿意在产品货架丰富的(de)机(jī)构办理个(gè)人养老金业务。因此在服(fú)务(wù)体系的基础架构上，风格多样、风险收益多元(yuán)的产(chǎn)品货架能(néng)够带给客(kè)户更好(hǎo)的服(fú)务办理体验，产品布局的“全面”是(shì)个人养(yǎng)老金业务的(de)基础。

　　与此同(tóng)时(shí)，从客户(hù)投资选择的角度讲，大(dà)部(bù)分客户(hù)对于金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)的特(tè)征和策(cè)略的认(rèn)知、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客(kè)户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛(shāi)选“合适的产品”，就(jiù)成(chéng)为服务机构的“核心竞争力”。在(zài)全面引入个人(rén)养老金可投资(zī)的(de)产品类型的基础上(shàng)，各(gè)家机构需(xū)要深入、充(chōng)分、严(yán)谨地研究每类产品的(de)特性；结(jié)合存量客户的个性(xìng)化画像(xiàng)和(hé)客户特点，为客(kè)户提供切实可行的产(chǎn)品评估体系(xì)和(hé)养老规(guī)划方案。

　　实(shí)际上，对于(yú)个人(rén)投(tóu)资者(zhě)来说，当前(qián)阶段认可并开通(tōng)个(gè)人养老金账户的理由，一是来自开户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个(gè)人养老(lǎo)金带来的个税(shuì)抵扣(kòu)优惠。但不可否认的是，虽然开户数(shù)量(liàng)众(zhòng)多，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人(rén)养老金退休后才能取(qǔ)出，这每年(nián)12000元自然是需要在账户内(nèi)充(chōng)分(fēn)利用长期投(tóu)资，但如何投资也令不(bù)少投资者犯难：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难越多。现有养老产品的选择已令投资者目不(bù)暇接，如何让(ràng)投资者选(xuǎn)择到(dào)适合(hé)自己的(de)产品，证(zhèng)券公司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有(yǒu)近(jìn)万名高素质的投资顾问，帮(bāng)助客(kè)户甄选适合自身的养老(lǎo)产品，做好养(yǎng)老规(guī)划和资产配置，做到(dào)客户(hù)的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中(zhōng)信建投采(cǎi)取线上线(xiàn)下(xià)相结合的方式(shì)，注重交流和体验，为客(kè)户(hù)提(tí)供有温(wēn)度的专业服(fú)务。

　　国泰君安在(zài)推广(guǎng)个(gè)人养(yǎng)老金业务时曾介(jiè)绍，其(qí)结合个人养老金基金特点(diǎn)，细化形(xíng)成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价标准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投研(yán)能(néng)力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优(yōu)选(xuǎn)值得(dé)信赖的养老金基(jī)金；选出(chū)“综合优选(xuǎn)”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足养(yǎng)老金(jīn)客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券公司营业网点数量在(zài)“金融圈”内并(bìng)不算少，但远(yuǎn)难以与大(dà)型(xíng)商(shāng)业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行(xíng)已经累计开立个(gè)人养(yǎng)老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三(sān)位，市场占(zhàn)有率(lǜ)超10％，仅次于(yú)建设银行和工商(shāng)银行。相比(bǐ)之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通过其渠道开通个人养(yǎng)老金账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅可查(chá)询商业银(yín)行个人养老金(jīn)业务开(kāi)办情况。其中(zhōng)显示，23家(jiā)获准(zhǔn)开办个人养老(lǎo)金业务的银(yín)行中，有22家(jiā)开设了资金(jīn)账户和(hé)储蓄交易业务，8家(jiā)同时(shí)开展了基金交(jiāo)易业务(wù)、保险交易业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业(yè)银(yín)行所拥有的产品和渠道(dào)优势相比，证券公司个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的(de)规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼，但(dàn)券商发力个(gè)人养老金业务，自(zì)有(yǒu)其独(dú)特“打法”。记者注意到(dào)，多家券商在(zài)推广个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰(tài)君安此前表(biǎo)示，其个人养老(lǎo)金业务从(cóng)引(yǐn)导客户形成科(kē)学(xué)养老理财观念的(de)长远视角(jiǎo)出发，为(wèi)客户提供从(cóng)产(chǎn)品策(cè)略、到产品优选、再到组合配置的全周(zhōu)期(qī)专业资配服务和一站式的产品选择。中信证券亦推(tuī)出个(gè)人养老金(jīn)投资一(yī)站式解(jiě)决方案(àn)“信养计(jì)划”，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)含账(zhàng)户管理(lǐ)、资(zī)产(chǎn)配置、服(fú)务(wù)陪伴(bàn)于(yú)一体的(de)个人养老金投资综合服务(wù)。

　　除(chú)了“引进来”并(bìng)全(quán)方位服务投资(zī)者外(wài)，“走出去(qù)”也是部分券(quàn)商开拓个人养老金业务的解决方案。东方证(zhèng)券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁向记(jì)者介绍(shào)，东方证券(quàn)基于对个人养老金目(mù)标客群的深入研究，将开发大中型企业(yè)作为个人养老金(jīn)客户(hù)拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上海深度(dù)、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东方证券(quàn)协同(tóng)系统(tǒng)内(nèi)成员公(gōng)司开(kāi)展走(zǒu)进企业推广个人养老(lǎo)金活动，为(wèi)企业单位员工提供个人养老(lǎo)金上门服务，免去客户前往营业厅办理业务路上花费的时间，提高服(fú)务效率(lǜ)，节约(yuē)客户时间。展业初期(qī)组织了(le)超过(guò)100场的个人(rén)养老金走(zǒu)进企业服务活(huó)动(dòng)，覆(fù)盖(gài)企业员工近万人(rén)。

　　个人(rén)养老金制度(dù)试(shì)点半(bàn)年

　　持(chí)有体验成产品胜(shèng)负(fù)手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施已有半(bàn)年，相关产品的收益率和回(huí)撤情况、产品能否(fǒu)真正满(mǎn)足养老(lǎo)诉求等(děng)问题(tí)，持(chí)续成为(wèi)市(shì)场关(guān)注焦点(diǎn)。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养(yǎng)老需求，投资者(zhě)更希(xī)望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如(rú)何(hé)做(zuò)到从中长期(qī)保值增值同(tóng)时又(yòu)让客(kè)户体验良好是个人养老产品(pǐn)成败的(de)关(guān)键。

　　提供更匹配(pèi)的(de)养老产品

　　同时服务上(shàng)寻求创(chuàng)新突破(pò)

　　眼下，个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)已然成为券商(shāng)财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型的(de)核心方向之一。通(tōng)过不断完善客户(hù)服(fú)务体系，满(mǎn)足(zú)客户多层次金融需(xū)求，促进财富管理(lǐ)业务高质量发展，券商在业务内(nèi)涵上正(zhèng)不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，在客户分类(lèi)服(fú)务(wù)方面，会根据国家政策选择社保关系在先行城市（地区(qū)）、能享受税优(yōu)且对税优敏感、对(duì)理财有初步(bù)认知的客户进行第一阶段的(de)重点服务，对其他客户(hù)会随(suí)着试点扩大和(hé)客户(hù)画像的覆盖进(jìn)行(xíng)后续服务(wù)。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证(zhèng)券公司可重点(diǎn)关注企事业单位员工(gōng)，特(tè)别是大中型城市具(jù)有(yǒu)一(yī)定经(jīng)营(yíng)规(guī)模的企业(yè)员(yuán)工，他(tā)们能够享受个(gè)税抵扣(kòu)的优势(shì)，具备一定投资意识和财务(wù)认(rèn)知；这类人群对未来退休(xiū)有一定的规划(huà)和(hé)想法。

　　同时(shí)，由于个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)是一(yī)个增(zēng)量(liàng)市场，对证券公司而言，针对(duì)潜在客群(qún)可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好(hǎo)，结(jié)合稳健、平(píng)衡、积极等不同(tóng)风险类型的养老基(jī)金，帮助客户(hù)建立个(gè)人养老金投资计划(huà)。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮(bāng)助客户有效应对投资(zī)组合净值的(de)波动，引(yǐn)导客户持续参与(yǔ)养(yǎng)老金投资，提升(shēng)客户养老投资的(de)获(huò)得感、体验(yàn)感。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负(fù)责人表(biǎo)示，会针(zhēn)对不(bù)同风险承受能力(lì)、不同年(nián)龄结构和(hé)不(bù)同资金体量制(zhì)定个性化养老策略。比如对每年(nián)享(xiǎng)税优的1.2万(wàn)个(gè)人养老金，为(wèi)居民(mín)（无(wú)需开户(hù)）提供符合(hé)监管部门要求的金融机构和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂等(děng)信息和交易服务；对1.2万之外的(de)资(zī)金，提供(gōng)更丰富的(de)“安养(yǎng)计(jì)划(huà)plus”养老金融(róng)服务，包括(kuò)养老计算(suàn)器、个性化的补充(chōng)养老解决方案(àn)、定(dìng)期的养(yǎng)老方(fāng)案跟踪(zōng)报告以及养老直播服务(wù)，做好(hǎo)“老百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司(sī)需要有长远眼光，打造(zào)增(zēng)量市场，承担(dān)起构建养(yǎng)老金第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获客及(jí)投教方面，应加(jiā)大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对(duì)个人养老金(jīn)的认知。走进企事业(yè)单位，通过(guò)上(shàng)门服务的方(fāng)式(shì)触达企业和(hé)客户，举办(bàn)专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客(kè)户(hù)了解个人(rén)养老金(jīn)的重要性、投资策略和(hé)长期规划(huà)，激(jī)发客户(hù)对个人(rén)养老金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能(néng)优(yōu)化(huà)方(fāng)面，建(jiàn)立内容丰富的(de)一站式(shì)个人养(yǎng)老金专区，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询(xún)等基础功能，提供丰富(fù)的养老资讯和(hé)实(shí)用养老工(gōng)具（如节(jié)税计算器(qì)），加强与(yǔ)客户的(de)深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用方面(miàn)，引入(rù)智(zhì)能科技和人工智(zhì)能(néng)技术，通过(guò)数据分析和算法模型，根据(jù)客(kè)户(hù)的风险承(chéng)受能力、资产状况和目标退休年限，定制化推荐养老金产品(pǐn)组合，并(bìng)提供(gōng)实时投资组合(hé)跟踪和风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)，帮助客户更好地实现养老(lǎo)投资保值增值(zhí)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相(xiāng)关业务负责(zé)人则表示，可以(yǐ)通过“人+科(kē)技(jì)”，在大(dà)数(shù)据智能客(kè)户分析系(xì)统的基础(chǔ)上，可以(yǐ)针(zhēn)对不(bù)同养老诉求(qiú)的客户达成“千(qiān)人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生命周期(qī)和年(nián)龄阶段的客户提供专业(yè)的、一对(duì)一的养老配(pèi)置服(fú)务。

　　运(yùn)行(xíng)半(bàn)年七成(chéng)收益告(gào)负

　　客(kè)户体验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有半年(nián)，产品(pǐn)收益和(hé)回撤率大(dà)不(bù)大？产品能不能满足真正(zhèng)的养(yǎng)老(lǎo)诉求？这(zhè)些问(wèn)题都是投资(zī)者的重(zhòng)要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老(lǎo)目(mù)标基金(jīn)的整体收益水平并(bìng)不(bù)乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公募养老基金(jīn)产品，近七(qī)成收(shōu)益告负。其中，业绩垫(diàn)底的一(yī)只个人养(yǎng)老目标基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业绩(jì)表现较好的(de)有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成(chéng)立以来(lái)回报均为(wèi)3.15％，紧随其(qí)后(hòu)的是兴全安泰稳健(jiàn)养(yǎng)老一年持有Y，自(zì)成立以来回(huí)报(bào)为2％，另(lìng)有富国(guó)、万家、华(huá)宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老(lǎo)目标基金收(shōu)益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人士表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老(lǎo)需(xū)求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争(zhēng)为客户保值(zhí)增(zēng)值，否(fǒu)则将违背客户(hù)通过投(tóu)资达到(dào)‘养老目(mù)的(de)’的(de)初衷。”银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业(yè)务负责人介绍，目前(qián)个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的4类(lèi)产品风险收益特点明(míng)显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同(tóng)时，每个(gè)类别很难做到在(zài)保(bǎo)证其(qí)特(tè)点(diǎn)达到(dào)的同时(shí)又规避掉该(gāi)类(lèi)产品的(de)风(fēng)险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看(kàn)，低波低回(huí)撤对于离(lí)退休(xiū)时点较近的投资(zī)者(zhě)比(bǐ)较(jiào)合适，性价比高的中波动(dòng)中回撤、高波动高回撤特征产品(pǐn)对于还有(yǒu)20-30年才(cái)退休的投资者(zhě)也是可(kě)以(yǐ)选择的，拉(lā)长(zhǎng)周期(qī)看也能(néng)满足客户(hù)养老类资金的保(bǎo)值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前提(tí)是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价体系，通(tōng)过该(gāi)体系的评价，能较为清晰地区(qū)分出产(chǎn)品的“性价比(bǐ)”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公(gōng)正地(dì)对同类或者同策略产品进(jìn)行综合评判。如此，才能真正将(jiāng)好的产品(pǐn)、合适的产品(pǐn)推荐(jiàn)给合适的(de)客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风险(xiǎn)型和(hé)目标日期型两大类，投资者可以根据自身投资目标(biāo)和风(fēng)险承受能力选(xuǎn)择具体(tǐ)的产品。比如低风险偏好的客户可选择目(mù)标日期(qī)型中(zhōng)的稳健(jiàn)类产品，通(tōng)过(guò)严格控制股票(piào)资产仓(cāng)位降低产品波动，带给客户相对稳健(jiàn)的(de)收益。”徐海宁(níng)表示，目前我国城镇(zhèn)职(zhí)工养老(lǎo)金替代率尚有不足(zú)，根(gēn)据国际经验，如果退休(xiū)后的养老(lǎo)金(jīn)替代率大于70％，即(jí)可维持退(tuì)休前的生活水平，养老金(jīn)投资(zī)的增(zēng)值功能也(yě)是一个重要(yào)考量(liàng)。由于个人养老金取用需要达到年龄(líng)等条件，投资(zī)资(zī)金具有长期性，可以(yǐ)达到几十年，能够承受一定的短期波动，对于(yú)追求长期投资收益的客(kè)户，可(kě)以配置一定高比例(lì)资金在权益型资产上(shàng)，实现养老投(tóu)资的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业(yè)务(wù)负责人(rén)也认(rèn)为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品具有一定的(de)普(pǔ)惠(huì)金融属性，需要关(guān)注(zhù)老百姓长期(qī)保值增值的养老需(xū)求。站在(zài)资产(chǎn)角度，想要实现长(zhǎng)期资金的(de)稳健投资(zī)回报，资(zī)产配置(zhì)不可或(huò)缺。通过投资不(bù)同(tóng)品种(zhǒng)、不同收益(yì)特征、低(dī)相关性(xìng)的金融资产，有助于(yú)实现(xiàn)风险分(fēn)散、降低总体(tǐ)波(bō)动，从而更好地满足(zú)投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发(fā)展

　　道(dào)阻且长

　　在个人(rén)养老金业(yè)务积极发展的同时，与渠(qú)道网点和(hé)客(kè)户众多的银(yín)行等(děng)机构相比，券商如(rú)何突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到为客户提供个人(rén)养老基金服务，几类(lèi)机构优势互补，严格意义上说是竞合而非(fēi)竞争更非(fēi)“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者每(měi)家机构(gòu)可以根(gēn)据自(zì)己的资源禀赋，充(chōng)分(fēn)发挥自(zì)身优势，服务(wù)好有养老投资需(xū)求(qiú)的投资(zī)者。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下三方面诉求：一是增(zēng)强基础设施建设，能在服务(wù)时效性(xìng)上(shàng)与(yǔ)银行拉(lā)平，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时的开户(hù)、下单服务；二是增(zēng)加产品销售范围，在养老品类上更加(jiā)丰富，除特殊(shū)产品外，增加(jiā)可为客户提供的养老(lǎo)产品（如养老理财）；三是明确养(yǎng)老(lǎo)规划业务(wù)合规性，为不同(tóng)的客户提供基于客户需求和画像的养老规划(huà)方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务(wù)负责人(rén)提出，当(dāng)前的(de)政策要求(qiú)下，客户如果想在(zài)券(quàn)商端参与个(gè)人养老金投资，需要分别在(zài)银(yín)行端、个税端进(jìn)行一系列前序(xù)操作(zuò)步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外(wài)，由于(yú)政(zhèng)策对代(dài)销(xiāo)个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可供投资者选(xuǎn)择的产品种类(lèi)较(jiào)为单一，难(nán)以进一步为投资者提供更丰富的个人(rén)养老金配置方(fāng)案。未来期待(dài)能够(gòu)从(cóng)政策(cè)端进一步(bù)简化(huà)投资者的(de)办理流程，提升客户(hù)体验；给予券商(shāng)在多样化个人养老金(jīn)品种的引入和研发上的(de)政(zhèng)策(cè)支持，丰富(fù)客户(hù)多元化的投资选择(zé)。”该负责人(rén)称。

　　开户(hù)热(rè)投资冷(lěng)

　　券商(shāng)发力个(gè)人养老第二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随(suí)着个人所(suǒ)得税退税的(de)开(kāi)始，不少人发现(xiàn)自己(jǐ)的退税比去年多了不少(shǎo)，仔细询问之下才发现，是(shì)因为去年底(dǐ)开通了个人养老金业务中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名(wù)，并入了金。这(zhè)一(yī)消息大大刺激(jī)了(le)不少本来(lái)不想开户的年轻(qīng)人(rén)。

　　根据(jù)人社部(bù)披露的数据，截至(zhì)今年3月底，个人养(yǎng)老金参加人(rén)数达(dá)3324万人(rén)。与(yǔ)3月初的(de)2817万人相比，短短的一个月的时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀(pān)升，但是个人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据中国保(bǎo)险资管业协会(huì)执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德云(yún)透露，在截(jié)至2023年3月开(kāi)立(lì)个人养老金账户的三(sān)千多万人中，仅900多万(wàn)人完成(chéng)了(le)资金储(chǔ)存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看，个人养老金产品(pǐn)的收益率远低(dī)于预期，是大多人(rén)不愿意入金(jīn)的主要原因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的(de)问题？银河证券相关业务负责人认为，这(zhè)是一个专(zhuān)业活，既需要了解客户(hù)的(de)经济状(zhuàng)况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业务人(rén)员及其所在机构有(yǒu)比较专(zhuān)业且综合的服务(wù)能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人养老金产品每(měi)年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的(de)全面(miàn)需(xū)求，还需要结合其他商(shāng)业产品等综合考虑；大多数产品流(liú)动性差(chà)，难以预防到退休前的应急(jí)资(zī)金需(xū)求。

　　从(cóng)产品端(duān)改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人养老金产品(pǐn)正在逐渐丰(fēng)富，但是“开(kāi)户热(rè)投资(zī)冷”的(de)现(xiàn)象没有(yǒu)随(suí)之(zhī)发(fā)生改变。

　　中国(guó)保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云在近期(qī)举办的2023清华五(wǔ)道(dào)口全球金融论坛上表示，目前个人(rén)养老金试点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基本养(yǎng)老保险(xiǎn)参(cān)保(bǎo)人数(shù)比例低、已缴费人数占建(jiàn)立账户(hù)人(rén)数比例低(dī)；产品供应不(bù)均衡、选购(gòu)渠(qú)道不(bù)畅(chàng)、民(mín)众参保意(yì)愿(yuàn)不强。

　　针对(duì)产品供应不均(jūn)衡(héng)的(de)问(wèn)题，国家(jiā)金融监督管理总局出(chū)手，率先增加养老保险产品的供(gōng)给(gěi)。近日(rì)，国家金融监(jiān)督(dū)管理总(zǒng)局(jú)已向业内就关(guān)于促进(jìn)专属(shǔ)商业(yè)养老保险发展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保险拟由试(shì)点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保险转为常态化业务，参(cān)与(yǔ)该项业(yè)务(wù)的险企数量将增加不少。此外，专属商业养老保(bǎo)险是对(duì)接个人养老金制度的(de)主要(yào)保(bǎo)险产(chǎn)品，这意味着个(gè)人养(yǎng)老金保险产(chǎn)品名单也将扩(kuò)容。

　　据了(le)解(jiě)，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的(de)收益(yì)模式(shì)，提(tí)供稳健型、进取型两种风格(gé)账(zhàng)户供客户选择。据(jù)各中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名家保(bǎo)险公司(sī)披露(lù)的专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险产品(pǐn)2022年结算(suàn)利率，稳(wěn)健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现(xiàn)有的个人养老保险的收(shōu)益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构呼吁(xū)从产品设计(jì)端解决(jué)“开户热投资冷(lěng)”的问题(tí)。

　　在银河证券相关(guān)业(yè)务负(fù)责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他(tā)投资(zī)风险(xiǎn)相(xiāng)比，有其更加突出的特(tè)点(diǎn)，包括为退休(xiū)人群提供稳(wěn)定安全有保障且抗通胀(zhàng)的收(shōu)入(rù)补充来源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应急(jí)资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将养老投资与养老保障(zhàng)/养老生活无(wú)缝对接等。

　　养老金融产品的设计初(chū)心(xīn)，必须切实从客户需求出发(fā)；养老金融产品的设计理念(niàn)，必须紧密围(wéi)绕承(chéng)担(dān)、减少或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计成果，应该更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运用好专业的金(jīn)融工(gōng)具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设(shè)计出(chū)充分(fēn)利用资本市(shì)场具有良好增值(zhí)能力(lì)资产的(de)养老(lǎo)产品取决于发行人（或管(guǎn)理人）的产品设(shè)计能力和资产管理能力。“证券(quàn)公司作为财富(fù)管理服务提供商，可以与产品(pǐn)发行人（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需求设(shè)计出(chū)在养老功(gōng)能方面更有竞争力的产品(pǐn)”，上(shàng)述(shù)负责人(rén)表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参与到(dào)具体的产品设计(jì)之中(zhōng)。其(qí)个人养(yǎng)老业(yè)务负责人建议，参考部(bù)分发达国家的经验，未(wèi)来除了股、债配置(zhì)，或在(zài)未来可以考虑增(zēng)加底层(céng)可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产，丰富(fù)投资者的可选标的，更好地分散(sàn)投资风(fēng)险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说，参(cān)与者(zhě)可以直接在开户的时候做投资(zī)选择。这样在(zài)开户的时候(hòu)就(jiù)可(kě)以形成(chéng)闭环(huán)体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对参与个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)可能面临的流(liú)动性问(wèn)题，长城(chéng)人寿保险股份有限(xiàn)公司总(zǒng)经理王玉改近日表示，保(bǎo)险(xiǎn)公司可以通(tōng)过“保单质(zhì)押贷款”等(děng)多种金融(róng)工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对(duì)1.2万难以满足个(gè)人或家庭养(yǎng)老的全面需求，多家券商还(hái)发(fā)力(lì)个人养老金(jīn)账户(hù)以外(wài)的个(gè)人补充养老金(jīn)融方案，例如银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河证券已根(gēn)据在职群体养老规(guī)划(huà)的长期性、稳健性、安全性等特点，已退(tuì)休人群(qún)养老需求的流动性、安全性(xìng)、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层次、多元化、个(gè)性(xìng)化的养老(lǎo)配置(zhì)方案(àn)，积极履行养老保障社会责(zé)任，力争(zhēng)为居(jū)民提供持续卓越的养老规划与满足不(bù)同养老需求的资产(chǎn)配(pèi)置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基(jī)于个(gè)人养老场景，引入(rù)更(gèng)丰富(fù)的养老型年金、增额终身寿等不同品(pǐn)类产品，覆盖养老收益性(xìng)资产和保障性资产，满足客户(hù)多(duō)样(yàng)化、多(duō)层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业(yè)务中(zhōng)的企业年金业务，银河证券还上线(xiàn)了自研的年金综合评(píng)价系统。该系统可以通(tōng)过(guò)客(kè)户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合(hé)净(jìng)值与持(chí)股比例等数据，结合公募基金、股市债(zhài)市数据(jù)，展示客(kè)户(hù)委(wěi)托(中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名tuō)年(nián)金组合(hé)的评价结果(guǒ)。此外，也可以利用(yòng)年金机制(zhì)间接服务背后的(de)企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目(mù)前(qián)，银河证券基金(jīn)研究(jiū)中心已为部分省市提供职业年金的组合评(píng)价与(yǔ)管理(lǐ)咨询(xún)服务，也计划结(jié)合机构条线业务规划为央企(qǐ)与国企提供(gōng)企业年金组合评价等综合(hé)金(jīn)融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公(gōng)司(sī)自主开(kāi)发建设部署(shǔ)的年金综合评价系统及(jí)研究咨询(xún)服务，具有养老(lǎo)属(shǔ)性的(de)综(zōng)合(hé)金(jīn)融服务体系均是公(gōng)司积极响(xiǎng)应国家养老发展战(zhàn)略(lüè)而推(tuī)出的(de)新服(fú)务(wù)，体现(xiàn)了在第(dì)二、三支柱(zhù)上(shàng)的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大支柱养(yǎng)老金(jīn)业务，目前公司已初步建立了个人养老金及个人养老(lǎo)金融服务体系，充分利用金融(róng)产品代理销售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更加(jiā)有温度、有态(tài)度的个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观(guān)察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě)赵(zhào)心怡

　　“现在个人(rén)养老金账户(hù)开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户(hù)人在我们介绍(shào)之前都已有所了解，感觉(jué)这项制度(dù)的(de)普及度和(hé)客户认识(shí)程度在不断提升。”某(mǒu)大型(xíng)银行的(de)客(kè)户经(jīng)理(lǐ)林漪(yī)（化名）向记(jì)者(zhě)表示。

　　“但也有很(hěn)多人只是开了账户并没有存(cún)钱，或存(cún)了(le)钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为不知道如何选(xuǎn)择产品或者有其他(tā)顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进(jìn)行详细介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人(rén)养老金制度正式落地(dì)，在(zài)北京、上海(hǎi)、青岛等36个(gè)先行城市（地区）启动实施(shī)。距离(lí)个人(rén)养老金制(zhì)度落地已经过(guò)去(qù)半年，民(mín)众接受度和业务进展情(qíng)况(kuàng)如何(hé)？从业人员在具体实操过程中又遇到(dào)了哪些困难？不同(tóng)年龄段的群体会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日(rì)，本(běn)报记(jì)者实地(dì)探访上海地区几家(jiā)银行网点和券商营业部，了解个(gè)人养老金制度近半年的落(luò)地情况。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老年人更(gèng)在意(yì)退休后多(duō)一份保障

　　根据人(rén)社部和国家社会保险公共服务平台数(shù)据可(kě)知，个人养老金制度经过(guò)半年时间的发(fā)展，在产品种类(lèi)、数量和参(cān)与(yǔ)人数(shù)方面(miàn)都有所增(zēng)加。

　　某券商营(yíng)业(yè)部财富管理相关岗位(wèi)的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人(rén)养老金业务热情高涨，有(yǒu)直(zhí)接到营业部(bù)咨询的(de)，还(hái)有(yǒu)很多(duō)是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个(gè)人养老金业务的热情和关(guān)注度比“90后”更高，并(bìng)且除了个人(rén)咨(zī)询(xún)和开(kāi)户外，还有(yǒu)不少(shǎo)企业员工、学校教师(shī)、退伍军人等通(tōng)过企业和(hé)单位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了(le)解了(le)身边两位不同年龄段、均已购买个人养老(lǎo)金(jīn)产品的朋友后(hòu)发现，两人所(suǒ)关注(zhù)的问题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区金融机(jī)构工作的“80后”告诉记(jì)者，自从工作以来，她(tā)每年都将收入(rù)的一(yī)部分拿(ná)来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个人养老金制度后，就分一部分在个人养老金(jīn)账户中，这部分(fēn)强制储蓄的(de)钱(qián)即使存(cún)长(zhǎng)期(qī)也不会影响她(tā)未(wèi)来的生活质(zhì)量，并且放进个(gè)人养老金账户是在基本养老(lǎo)保(bǎo)险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位(wèi)工作不(bù)久的“90后(hòu)”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就是买个人(rén)养老金可以享(xiǎng)受税收优惠，直(zhí)接考虑到退休后(hòu)的生活(huó)质量还(hái)有点遥远。

　　针对上述(shù)两种不同的(de)想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言(yán)，他们在日常(cháng)介(jiè)绍个人养老金业务(wù)的过程中确实会考虑到不同年龄(líng)群体的(de)不同需求(qiú)和想法(fǎ)，进而更(gèng)好(hǎo)地“对症下(xià)药”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻人着(zhe)重介(jiè)绍“退休后(hòu)多一份保(bǎo)障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老(lǎo)金(jīn)业务取得进展(zhǎn)的同时，还有不少已(yǐ)经了解个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的民众仍在“观望(wàng)”。从现有数据(jù)可知，截至2023年3月底，虽(suī)然(rán)有3000多万(wàn)人开通(tōng)了个人养老金账(zhàng)户，但完成资金存储的(de)只(zhǐ)有900多万人。

　　林(lín)漪(yī)在银行(xíng)端(duān)个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务的开展中感受到，一些客户开了户(hù)但没存(cún)储的主(zhǔ)要(yào)顾虑是(shì)锁定时间太长，担(dān)心之后如果要大(dà)笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为(wèi)在个人养老金(jīn)产品并非专(zhuān)门设(shè)计且(qiě)收益优(yōu)势不明(míng)显，目前个人养(yǎng)老金可以购买的养(yǎng)老储(chǔ)蓄、银(yín)行养老(lǎo)理财、养老(lǎo)保险产品、养老目(mù)标基金四类产品，即(jí)使不通(tōng)过个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户也可以(yǐ)直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的(de)角度(dù)谈(tán)到了推(tuī)广个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务过程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个(gè)人(rén)养老金只支(zhī)持(chí)代(dài)销公募基金，无法代销(xiāo)存款、银行理(lǐ)财、商业养老(lǎo)保(bǎo)险，有些(xiē)客户风(fēng)险承(chéng)受能力较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金(jīn)难以达到资产配置的(de)需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥(yáo)远的群体来说，养(yǎng)老需求当然也需要考虑，但(dàn)眼下的生(shēng)活和经济状况(kuàng)才是(shì)更重要(yào)的。

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