AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布(bù)试(shì)水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试(shì)以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论(lùn)是成长派(pài)、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其(qí)中(zhōng)长期投资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年(nián)一季(jì)报，引人关(guān)注的是(shì)，季报中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和可(kě)持续发(fā)展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能(néng)领域的快(kuài)速发展为(wèi)全球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立(lì)完善的法(fǎ)律法规和(hé)伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数(shù)据安全(quán)并防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也(yě)应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重在(zài)季报(bào)中也明确表示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于(yú)人工(gōng)智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的(de)核心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网平(píng)台等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字(zì)化(huà)时(shí)，表示其本质(zhì)是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期(qī)，但是(shì)我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人工智(zhì)能深度(dù)融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的(de)估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利(lì)用人工(gōng)智能完成(chéng)季报(bào)，也显示出人(rén)工智能确实(shí)开始方方面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为(wèi)百(bǎi)度(dù)文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智(zhì)能云接(jiē)入文心(xīn)一言能(néng)力，致力于创新投资(zī)者(zhě)关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布(bù)局(jú)AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为一(yī)季度市场热(rè)点，不少基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择(zé唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗)了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报(bào)可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监(jiān)、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉(jiā)实(shí)基金(jīn)科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人(rén)工智(zhì)能(néng)带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开(kāi)始增(zēng)持(chí)软件，当时基(jī)本处(chù)于估(gū)值(zhí)、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处(chù)于成长前(qián)期、对标国(guó)际也还(hái)有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的(de)序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业(yè)绩(jì)修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代表的科(kē)技(jì)板块内会持续(xù)有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的一派。他在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的(de)基(jī)金维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质生(shēng)活在一(yī)季(jì)度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据成为新(xīn)的(de)生产要素，高(gāo)质量发展的核(hé)心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化(huà)的行业应(yīng)用等，这是(shì)一个系统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能(néng)生活在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融(róng)地产(chǎn)行业(yè)的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特(tè)别是(shì)重点布局了人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来的相关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对(duì)人工智能的重视(shì)，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过(guò)去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了(le)极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次(cì)重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益(yì)于这一技术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这(zhè)一领(lǐng)域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)一季度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复合(hé)国家安全(quán)自主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一(yī)季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理(lǐ)性行(xíng)为，就如同去年三季度(dù)半导(dǎo)体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得(dé)的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为(wèi)成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热的行(xíng)情(qíng)面前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(b唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗āo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人(rén)工智(zhì)能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的(de)配(pèi)置大(dà)概率少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立(lì)，但我们(men)还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银华(huá)心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环(huán)节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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