近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻(yù)，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发(fā)布通报(bào)，决(jué)定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰(qià)当言论引发的风(fēng)波(bō)中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随(suí)着(zhe)脱(tuō)口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得(dé)众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资(zī)，对(duì)外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文化(huà)后，估值(公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资(zī)本、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下(xià)是(shì)笑果文化(huà)走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了(le)变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资(zī)）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本(běn)次(cì)出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)，表(biǎo)现形(xíng)式丰(fēn公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品g)富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的(de)就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众(zhòng)一(yī)边(biān)大笑一边反思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为(wèi)，出(chū)于节目效(xiào)果可能(néng)需(xū)要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的(de)开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注(zhù)意(yì)到(dào)，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业(yè)投资(zī)有限公司(sī)为第三(sān)大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)相(xiāng)关人士去(qù)年称，受(shòu)众面(miàn)最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的(de)长视(shì)频节目，可以占到公(gōng)司百分(fēn)之四(sì)十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络(luò)热(rè)议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同(tóng)时，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增(zēng)长的市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投(tóu)资(zī)预(yù)测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了(le)这(zhè)一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然(rán)发(fā)展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃(chī)香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的(de)不确(què)定性和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都(dōu)可(kě)能让经(jīng)营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的(de)，但(dàn)这个(gè)行业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的(de)原(yuán)因。

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