在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的(de)大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出居(jū)前(qián)，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公(gōng)募旗下(xià)的(de)“野村(cūn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场(chǎng)交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关(guān)注二(èr)级市场交易价格溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲目(mù)投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追捧自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日(rì)净(jìng)流入资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了(le)很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数(shù)都是日经225指数收(shōu)益(yì)率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会(huì)推(tuī)高二(èr)级(jí)市(shì)场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个(gè)情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢(yì)价，也就(jiù)意味(wèi)着当前的价(jià)格(gé)超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价回归(guī)的(de)过程，就会(huì)产(chǎn)生二级市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要(yào)盲(máng)目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日(rì)本股(gǔ)市表现看(kàn)，今年(nián)年(nián)初以来(lái)日本股市持续(xù)上(shàng)涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着(zhe)美联储加(jiā)息(xī)预期(qī)下降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引国际资本回(huí)流日本(běn)市场；二(èr)是随着疫后经济(jì)活(huó)动复苏和(hé)去年(nián)日元持续(xù)贬值，东京(jīng)交易所上市(shì)公(gōng)司(sī)多表现良好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将改革公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在(zài)这(zhè)一改(gǎi)革(gé)下，预计部分低估值(zhí)企业可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购(gòu)等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价(jià)值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示短期过(guò)快(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资者(zhě)，海外投资(zī)可能会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市(shì)场熟(shú)悉(xī)程度不高等(děng)问题，建议投(tóu)资者在自己能(néng)力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲目追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗)价测(cè)算，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净(jìng)流入(rù)方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流(liú)入资(zī)金最多的是(shì)易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资(zī)金的追逐，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股净(jìng)利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议提出(chū)“要(yào)夯实(shí)科技自立自(zì)强根基，培育壮大(dà)新(xīn)动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造(zào)。要重视通用人自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗工智能(néng)发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示(shì)着(zhe)国内经济发展动(dòng)能(néng)要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的(de)创业板(bǎn)持续受益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数(shù)的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传(chuán)媒(méi)、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流(liú)出(chū)方向看，表现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现(xiàn)阶段性行(xíng)情(qíng)的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体(tǐ)量(liàng)的(de)资金净(jìng)流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构(gòu)性机会，当前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧热度(dù)仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建议(yì)继续(xù)关注资(zī)金合(hé)力(lì)最强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字(zì)化对(duì)生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等(děng)行(xíng)业。

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