财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌(diē)企稳四个交易(yì)日(rì)后价格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提(tí)前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表现强势(shì)，融捷(jié)股份一(yī)度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是上海车展有望带动(dòng)购车需求(qiú)预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费(fèi)的(de)火热(rè)，提(tí)升消费(fèi)信心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者(zhě)对(duì)电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观(guān)来看，国内动力(lì)电池(chí)厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)，并带(dài)动上(shàng)游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排(pái)产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前(qián)期(qī)基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目(mù)前(qián)仍(réng)难(nán)以(yǐ)判断。“一(yī)方面需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前(qián)对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上从去年四(sì)季度开始便启动大规(guī)模(mó)去库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在(zài)一季度(dù)实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进(jìn)入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有(yǒu)业(yè)内人士直(zhí)言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标(biāo)，宁德(dé)时代一季度(dù)报告(gào)显示，其(qí)库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额(é)来看，宁德(dé)时(shí)代的库存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季(jì)度的(de)水平。材料价格和(hé)库(kù)存(cún)水平，两项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走向的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及(jí)库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的中国(guó)汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车工(gōng)业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出(chū)，国内动(dòng)力电(diàn)池行(xíng)业(yè)仍然存(cún)在一(yī)些问(wèn)题(tí)，包(bāo)括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下(xià)降也不是(shì)正常(cháng)的(de)现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要(yào)以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析(xī)师(shī)近期对锂盐(yán)价格未来走势进行预(yù)判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格(gé)变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得(dé)注意(yì)的是(shì)，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢(huī)复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂(zàn)停的(de)生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能(néng)源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主要来自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季(jì)度新能(néng)源汽(qì)车(chē)销(xiāo)量(liàng)数据(jù)来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速(sù)度超(chāo)过往年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的(de)空(kōng)间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到(dào)上游，电吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑(huá)。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再到(dào)下游车企，产业链(liàn)各个环节(jié)的价(jià)格(gé)以及供(gōng)需变化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上(shàng)游库存(cún)水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不是一(yī)个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下(xià)跌过(guò)快(kuài)，但(dàn)这并不为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四季(jì)度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更(gèng)集中(zhōng)。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期(qī)利好(hǎo)中国最(zuì)大(dà)的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血(xuè吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢)，使他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业(yè)等公(gōng)司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是(shì)全(quán)球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格(gé)也需(xū)要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得(dé)上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并(bìng)能在(zài)上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下(xià)降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是(shì)一个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德(dé)时(shí)代今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本(běn)想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一(yī)些车企的三(sān)年长单(dān)。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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