金融(róng)界4月26日(rì)消息 国内(nèi)期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超(chāo)2％，沪镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜(cài)油(yóu)、短纤(xiān)、低硫燃料(liào)油(yóu)张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上(shàng)无驱动 玻璃行情波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值(zhí)合适(shì)做(zuò)多(duō)但是驱动有限的(de)阶段(duàn)。前(qián)期我们做(zuò)空纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松的预期下，存在累库和订单(dān)下滑导(dǎo)致(zhì)的现货价格下(xià)降，近几周现货也(yě)基本兑现(xiàn)，期货重心下移。从09可(kě)能的向上驱动来看，检修(xiū)、可流通(tōng)现货(huò)、投产延迟这(zhè)三点可能(néng)会构成反(fǎn)弹的驱(qū)动(dòng)。而(ér)目前来(lái)看，投产的变数(shù)预计不(bù)大；中游库(kù)存偏低，但(dàn)是(shì)现(xiàn)货反馈并不存(cún)在缺货迹(jì)象(xiàng)，基(jī)差表现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依(yī)旧是等待检修的兑现(xiàn)造成现货的趋紧反馈，短期确(què)难(nán)见得(dé)。策略(lüè)上，SA现(xiàn)货存在企稳的(de)迹象(xiàng)，但是驱动依旧是(shì)等待检修兑(duì)现(xiàn)，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入(rù)场，等(děng)待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的表现环比(bǐ)和同比上都是相(xiāng)当(dāng)出(chū)类(lèi)拔萃，日均水平(píng)持平去年(nián)8月份和2021年旺(wàng)季的(de)水平，而这(zhè)一点和下游反馈和(hé)实际地(dì)产(chǎn)的表(biǎo)现(xiàn)并不匹配。同时，我们观(guān)察(chá)到下游原片库存基(jī)本补至(zhì)2022年年初水平(píng)；进入五月，我们(men)还是得考虑(lǜ)梅雨(yǔ)季的因(yīn)素，往年下游存在压缩(suō)原片库(kù)存的(de)可(kě)能(张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事néng)性(xìng)。但是从近期的现货反馈来(lái)看，各(gè)家玻璃厂继续上调(diào)现货价格，产销(xiāo)维持在(zài)较高水平，因此(cǐ)近月确实难以出现回撤，总体还是正套(tào)思路。

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