“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的(de)看点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越(yuè)南(nán)等(děng)邻国(guó)形成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉(lā)动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)在中(zhōng)国(guó)出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今年“一带一(yī)路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观察的(de)中国的出口“不(bù)看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为(wèi)传(chuán)统观察中(zhōng)国出口增速的重要指标，但随(suí)着(zhe)中(zhōng)国出口结构向“一带(dài)一路”国(guó)家转移，其对中国出(chū)口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆(lù)路运输占比和(hé)增速快速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数据与实际出口(kǒu)增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以(yǐ)往(wǎng)韩(hán)国、越(yuè)南出口增速(sù)与中国出口(kǒu)基本(běn)保持统一趋势，但(dàn)由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离(lí)。出口(kǒu)结构性变化背(bèi)景下(xià)，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信(xìn)息(xī)的(de)噪音和(hé)预期的波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口增速暂(zàn)时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结(jié)构继(jì)续延续“扬长避短(duǎn)”的(de)属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电出口金额维(wéi)持强势，增速(sù)较3月(yuè)进一步加快(kuài)部分(fēn)源于去年低基数(shù)原因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和(hé)”。从(cóng)散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车(chē)市较高景气度与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一(yī)段时间(jiān)内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何去评(píng)估这(zhè)一空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存(cún)量博弈。在全(quán)球经济和(hé)贸易(yì)放缓的背景(jǐng)下，我国(guó)出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为(wèi)很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧(ōu)美日韩(hán)在这些国家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在(zài)一带一路沿(yán)线10国的进口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们(men)选取“一(yī)带(dài)一路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出口(kǒu)规模(mó)最大的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的(de)进口增(zēng)速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日(rì)韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份(fèn)额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条(tiáo)件(jiàn)下(xià)，“一(yī)带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动中国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能(néng)略高(gāo)于0％。对热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭欧美日(rì)等发达经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全球(qiú)经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有(yǒu)可(kě)能在下半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济(jì)温和(hé)放缓）分别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根(gēn)据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家拉动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的风险，主要来自(zì)于两个方(fāng)面：数据(jù)口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自(zì)中(zhōng)国进口的数据和(hé)中国向各(gè)国出口的(de)数(shù)据存在差异（无论(lùn)是绝对量(liàng)还是增速），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大(dà)，一般而言中国(guó)出口(kǒu)端(duān)的增速(sù)会更高，这意味着我们(men)基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是(shì)低估(gū)的(de)；外需(xū)方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可(kě)能(néng)在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达(dá)经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能没(méi)有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的(de)拖(tuō)累(lèi)不足。

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