中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期(qī)获批(pī)的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依(yī)托于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来(lái)说，除(chú)了(le)面(miàn)临(lín)行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券(quàn)则(zé)延(yán)续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而(ér)成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于(yú)2020年获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的(de)和(hé)尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第(dì)三(sān)个(gè)完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业(yè)务(wù)大(dà)爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业(yè)务开(kāi)展和运作取得(dé)进一(yī)步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化(huà)的平(píng)台优势(shì)，整合(hé)集团资源(yuán)，持(chí)续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得(d圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式é)了较(jiào)好(hǎo)的(de)业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改(gǎi)革(gé)后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集(jí)团层面的(de)合并对(duì)两家外资(zī)控股(gǔ)券商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下(xià)属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的(de)影响亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参(cān)股证券公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的(de)数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一(yī)控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的(de)局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局(jú)

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业(yè)务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过(guò)服务(wù)手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于(yú)“中国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个(gè)方面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代(dài)销(xi圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式āo)金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续(xù)以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和(hé)服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富(fù)管理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持续推进(jìn)私(sī)募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富(fù)管理业务的运作(zuò)。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银(yín)行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资(zī)产配置服务(wù)，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部(bù)信托公(gōng)司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措(cuò)，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户(hù)全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善(shàn)投(tóu)资(zī)解决方案和(hé)财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同(tóng)一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北(běi)京市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的(de)外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日(rì)，花旗(qí)证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先(xiān)后在京会见美(měi)国(guó)桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿(ná)大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资(zī)本市场发展前(qián)景。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国(guó)际金(jīn)融(róng)机构和全球(qiú)投资者(zhě)带(dài)来了实实(shí)在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利(lì)共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提(tí)升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来(lái)了国(guó)际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作促进业务发(fā)展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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