一度被称(chēng)为“机构投资(zī)者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者不仅在新发基金(jīn)中占据(jù)主流，存量产品也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业(yè)内人士对此表(biǎo)示，在基金行业(yè)ETF投教工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易工具优(yōu)势被投资者(zhě)逐渐认知(zhī)，以及投资(zī)热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在(zài)经(jīng)历股民转基民，由“投个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来(lái)看，个人在(zài)股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分(fēn)散风险，提(tí)高(gāo)市场(chǎng)交易(yì)活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个人投(tóu)资者成(chéng)为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场(chǎng)数(shù)据看，2022年个人投资(zī)者比例(lì)为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票(piào)ETF市场占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资(zī)者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部(bù)总(zǒng)监(jiān)助理(lǐ)、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集(jí)中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相(xiāng)关业(yè)务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被(bèi)普通(tōng)个(gè)人投资者认知，从(cóng)而(ér)使(shǐ)个人股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金(jīn)也(yě)分析(xī)，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖(nuǎn)，投(tóu)资者情绪比较积极，新发(fā)产品募资环境比较好，也(yě)越来越受到个人(rén)投资者(zhě)的青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民(mín)转化(huà)而来，这(zhè)些个人(rén)投资者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大(dà)概率更高，相对于个股来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道(dào)，个(gè)人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根(gēn)较(jiào)深，更(gèng)倾(qīng)向于2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗交易(yì)新上市的ETF，而机(jī)构(gòu)投资者对于时(shí)间成本的把控(kòng)较(jiào)严(yán)格，在看准投资机(jī)会(huì)后，更(gèng)倾(qīng)向于去申购老产品。

　　2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗ng>近五年个(gè)人占(zhàn)比呈攀升(shēng)势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构增持(chí)行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数据看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持有比例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度(dù)占比达到54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机(jī)构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个(gè)人投资(zī)者占(zhàn)比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势(shì)中(zhōng)，个人投资者在(zài)行业(yè)或主题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这(zhè)一数据更代(dài)表了机构投资者对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的(de)认可度(dù)也在不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥(huī)作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在(zài)下沉调(diào)研的过程中(zhōng)，我们发(fā)现大部分投资者都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组合配(pèi)置中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也补(bǔ)充道，由于近(jìn)年(nián)来行业(yè)轮动加快(kuài)，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮助投资(zī)者(zhě)把握比较均(jūn)衡的投(tóu)资(zī)机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投(tóu)资者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业(yè)和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间(jiān)又(yòu)大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜(yù)研(yán)究也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)五年市场成交(jiāo)热情的提升带来(lái)了(le)A股市场的大(dà)幅发展，个人投(tóu)资者入(rù2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗)市规模激(jī)增，而在经历了(le)多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年之后，投资(zī)者们(men)对于(yú)跑赢(yíng)基准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基(jī)准的步(bù)伐；另(lìng)一(yī)方面，近几年(nián)投资(zī)热(rè)点轮动较快，新(xīn)的投(tóu)资领域带来了大量的(de)学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步(bù)获得个人投资者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一是随着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个(gè)人投资(zī)者对于β收益的认知将越来越深入，近(jìn)几年(nián)可以看到更多投(tóu)资者(zhě)会基(jī)于大势选(xuǎn)择(zé)宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为(wèi)清(qīng)晰，如消(xiāo)费、新能源(yuán)、医药等(děng)，因此行业(yè)主题基(jī)金ETF更容易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场的(de)稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期(qī)来看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构(gòu)，有利于(yú)股民转为基(jī)民，为(wèi)投资者分(fēn)散风险，提升交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投(tóu)资(zī)者大都由股民(mín)转化(huà)而来，个人投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明、成(chéng)本低廉且(qiě)相比(bǐ)个股(gǔ)可(kě)以更(gèng)好地(dì)平滑风险，也能够获(huò)得交易(yì)的参与(yǔ)感(gǎn)，于(yú)是更多(duō)选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个(gè)股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散(sàn)波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选择(zé)ETF而(ér)非(fēi)股票(piào)，长远(yuǎn)来看(kàn)可(kě)提高A股市(shì)场的(de)稳定性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在ETF投资上可能(néng)交易(yì)频率更高，也更容易受到市场消息(xī)的(de)影响(xiǎng)，这对于我们基金管理人的持续运营和投资者陪(péi)伴都提出了更高的要(yào)求。”国(guó)泰基(jī)金相关(guān)人(rén)士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有吸引力的(de)市场。”李沐(mù)阳也称(chēng)。

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