芦(lú)哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青(qīng)年失业(yè)率的(de)因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业(yè)人口(kǒu)，②青年总(zǒng)人口，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人口的(de)增加不(bù)能完全(quán)解释青(qīng)年(nián)失业率的(de)上升，更重要却(què)被忽视的(de)因素(sù)是青年人口和劳动参与率(lǜ)下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从分母(mǔ)端大(dà)幅推高(gāo)青年失(shī)业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力与2020年(nián)持(chí)平(píng)，新增约132万青(qīng)年失业人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年(nián)失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率(lǜ)），据(jù)此可将青年失业率拆解为青年(nián)失(shī)业人(rén)口、总人(rén)口、劳动(dòng)参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升(shēng)未(wèi)必(bì)来自失业增加(jiā)，不要(yào)忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业率的重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的(de)青年失业(yè)人(rén)口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业(yè)人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程度来看，三分之二(èr)的(de)青(qīng)年失业(yè)人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。2010年(nián)农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年(nián)大幅(fú)降至25.4％，流出的青(qīng)年就(jiù)业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年(nián)限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的(de)行业流向较高(gāo)行业，但(dàn)是知识密集型行业的(de)青(qīng)年失业(yè)情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增加的原因。经济(jì)复苏的主力是知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度(dù)较(jiào)高的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务(wù)业就业(yè)复苏结构(gòu)的分化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三(sān)年，已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。近三年(nián)青年劳(láo)动参与率的下降主要有三(sān)方面原因：一是(shì)16-24岁在(zài)校(xiào)生(shēng)大幅增加(jiā)493万；二(èr)是部(bù)分群体因就业形势(shì)恶化(huà)而退出劳动(dòng)市场(chǎng)；三是就(jiù)业观念的变化导致初次(cì)进入劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情况下(xià)，对应青年(nián)失(shī)业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解(jiě)释(shì)当(dāng)前(qián)青(qīng)年失业率的一部(bù)分，另一部(bù)分则(zé)来自(zì)分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业率的变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；②青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)不(bù)及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在(zài)减少(shǎo)，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随(suí)着疫情(qíng)后经济复苏(sū)而(ér)减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下(xià)降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的(de)分母端(duān)越(yuè)来(lái)越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动参(cān)与率出现明显下降；外(wài)需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之(zhī)二接受过大(dà)学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度(dù)从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是一季(jì)度青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳(láo)动参与率均下(xià)降，带来(lái)劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)：超(chāo)预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据(jù)以(yǐ)来最高值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐(zhú)步复苏的(de)情况(kuàng)下，城镇调查失(shī)业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年(nián)失业率(lǜ)却较去年4月逆(nì)势攀升(shēng)2.2个(gè)点。本(běn)篇报告将(jiāng)重(zhòng)点研(yán)究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的主要(yào)是三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动(dòng)参与(yǔ)率，其中②③决定着(zhe)青(qīng)年劳(láo)动力的变化(huà)。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视(shì)。当我(wǒ)们(men)讨论失业率时，经常认为失业(yè)率上升一(yī)定是失业增加的结果，这个判断对于全年(nián)龄(líng)段失业率来(lái)说并没(méi)有问题，因为我国(guó)的劳动力总量（也(yě)称经济活动人(rén)口(kǒu)）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业(yè)率则不(bù)能忽视分母(mǔ)的(de)变动(dòng)，因为(wèi)青(qīng)年劳(láo)动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增加了(le)4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个(gè)点。主要原因(yīn)就是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿(yì)，整体失鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点业(yè)率的分母基(jī)本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动(dòng)的是失业人(rén)口数(shù)量（分子），但决(jué)定青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普增加约132万。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了当(dāng)前青年(nián)就业和失业(yè)人(rén)数的基(jī)本情况(kuàng)：“初步测(cè)算(suàn)3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其(qí)中就业人(rén)数2587万人、失(shī)业人数632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青年(nián)劳动力人(rén)数与去年基(jī)本持平，今年(nián)4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失(shī)业人员(yuán)比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年(nián)七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量看，今年前四(sì)个月青年(nián)失(shī)业形势(shì)好于去(qù)年(nián)同期(qī)。假设(shè)2022年以来青年(nián)劳动(dòng)力总量(liàng)维持在(zài)3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管今(jīn)年4月(yuè)青年失业(yè)率比(bǐ)去(qù)年同期高(gāo)2.2个(gè)点，但从新(xīn)增青(qīng)年失业人口(kǒu)来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去(qù)年同(tóng)期(qī)为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个(gè)月青年失业形势要好于(yú)去年，这与当前经济逐(zhú)渐(jiàn)恢复也(yě)有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青(qīng)年失业率一般在上半(bàn)年逐渐提(tí)高，7月(yuè)达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐步回(huí)落，预(yù)计5-7月青年失业率(lǜ)或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观点认(rèn)为，青年群体由于(yú)工作(zuò)经验(yàn)和技能相对不熟练，往往在企业(yè)裁员时(shí)首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要(yào)原(yuán)因是(shì)主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的(de)失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一(yī)比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大失业(yè)原因(yīn)是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到低依次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过(guò)大学教育。各年(nián)龄段(duàn)失业(yè)人(rén)群(qún)中(zhōng)，年(nián)龄越低，平(píng)均受教育(yù)程(chéng)度(dù)越高。16-24岁(suì)失(shī)业(yè)人员中66.2％是接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受(shòu)大学(xué)教育比(bǐ)例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的(de)受教(jiào)育程度大幅(fú)高(gāo)于35岁(suì)以上。按(àn)照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到(dào)服(fú)务，知识(shí)密度(dù)从低到高

　　青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)的行业与青年就(jiù)业分布基本(běn)一致。青年失业人口呈现出行业聚集的(de)特点(diǎn)，主要集中(zhōng)在(zài)5个(gè)大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口(kǒu)的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业(yè)集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年(nián)失业人口的行业(yè)分布是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比(bǐ)较大(dà)的行(xíng)业，往往也贡(gòng)献了较大规模的失业。因(yīn)此(cǐ)，在挖(wā)掘青年失业(yè)人口(kǒu)来自何处之前(qián)，需(xū)要研究青(qīng)年就业(yè)的(de)行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低(dī)到高(gāo)两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流(liú)入服务业。农林牧(mù)渔、采矿(kuàng)业(yè)、制(zhì)造业和(hé)电热燃水的生产供(gōng)应(yīng)业，这四个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到(dào)2020年该比(bǐ)例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他(tā)6个(gè)服务行业吸纳(nà)青(qīng)年就业的(de)比例均增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教育(yù)年限作为维度(dù)，青年(nián)就业(yè)从(cóng)知识密(mì)集程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就(jiù)业人员(yuán)的受教育(yù)年限(xiàn)，来(lái)计算各行(xíng)业(yè)的知识密(mì)集(jí)程度。有5个行业的平均受教育年限在14年(nián)以上，依次(cì)是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息(xī)技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四(sì)个行业是过去十年青年(nián)就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅均(jūn)居(jū)前列。如图10，各行业所吸(xī)纳(nà)的青年就(jiù)业比例(lì)变(biàn)动与行(xíng)业平均受教(jiào)育年限(xiàn)基本(běn)一致，即青年就业从知识密集程度较低的(de)行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识(shí)密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国(guó)劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)的青年失业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年失(shī)业(yè)人(rén)数/青年失业(yè)总人数），除以各行业的(de)青年就业比例（该行业(yè)的青年就业人(rén)数/青年就业总(zǒng)人数），来作为各(gè)行业失业率的近似(shì)替代指标(biāo)。以这个(gè)指标来看，知识密集(jí)型(xíng)行(xíng)业的(de)青年失业(yè)率大(dà)多高(gāo)于全年(nián)龄段失业(yè)率，如信息技术(shù)、教育、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季(jì)度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业(yè)复(fù)苏出现分化。今年一季(jì)度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业(yè)来看，批(pī)发零(líng)售业缺(quē)口为1.5个(gè)点，而(ér)建(jiàn)筑业、住宿餐饮(yǐn)业(yè)增(zēng)速均高于疫情(qíng)前(qián)三年均(jūn)值，这(zhè)三个行业一季度复(fù)苏情况较好；知识(shí)密(mì)集(jí)程度更高的(de)房(fáng)地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业(yè)的(de)缺口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子(zi)端来看，当(dāng)前青年失业人员增(zēng)长的症结在于服务业就(jiù)业复苏的结构(gòu)不均衡。一(yī)方面(miàn)，随着受教育水平(píng)的整体提高(gāo)，青年就业大(dà)量流向知识密集型服务业，如(rú)教(jiào)育、信息技术(shù)等行业。另一(yī)方面，年(nián)初疫情(qíng)影响减弱后，经济(jì)复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集程度较低的生活(huó)性服务业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服(fú)务业就业(yè)复苏结构(gòu)分化，带来的(de)青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教(jiào)育[1]等(děng)行业的一(yī)季(jì)度就业尚未出现明(míng)显改(gǎi)善(shàn)，应届生(shēng)就业(yè)压力(lì)大；而住宿餐(cān)饮等(děng)行业(yè)就(jiù)业已经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大学教育的青年失业人口而言，这些行业的(de)就(jiù)业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业(yè)率的分(fēn)母端(duān)是城镇青年(nián)劳动力(lì)，主要由青年人口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与率决定。2022年(nián)我(wǒ)国(guó)开始步入人(rén)口(kǒu)负增(zēng)长时(shí)代，城(chéng)镇青年劳动力可能将步入(rù)长期下(xià)降通道，这将从分母端推升(shēng)青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年人口(kǒu)数量，而后者(zhě)来自于两部分，一(yī)是16-24年(nián)前的出生人口(kǒu)，二(èr)是乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人(rén)口，这两部分增(zēng)量(liàng)未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口(kǒu)，而前者正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步(bù)入下(xià)降(jiàng)通(tōng)道(dào)。1986-1994年(nián)合计(jì)出生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移(yí)也(yě)在(zài)减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减(jiǎn)少(shǎo)，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人(rén)口数(shù)量(liàng)会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回(huí)到(dào)十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我国(guó)城镇化率已经达到(dào)65％以(yǐ)上(shàng)，继续高速增长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口(kǒu)数(shù)量(liàng)整体将呈(chéng)现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其他(tā)年龄段群体(tǐ)，大部分青(qīng)年在校，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。根(gēn)据今年3月统计局披露的青年就(jiù)业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时(shí)，青(qīng)年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的时(shí)间里(lǐ)，该(gāi)年龄段的在校生增加了(le)493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前(qián)十年增速。

　　二是(shì)部(bù)分群体因(yīn)就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳(láo)动市场，在未来经济和就业好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在发(fā)布会(huì)指出当月“就业(yè)人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业(yè)观念的变(biàn)化(huà)导致(zhì)初次进入(rù)劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对(duì)学历的推崇导致本科(kē)毕业(yè)即进入就业市场的(de)年轻人(rén)减少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　失业(yè)人口的(de)增加不能完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的上升。假如(rú)当前青年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失(shī)业(yè)人口增(zēng)加132万至632万人(rén)的(de)情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增(zēng)加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部(bù)分则来自(zì)分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力(lì)的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国(guó)人口已(yǐ)经开始负(fù)增长，未(wèi)来青年失(shī)业率的变动可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅不(bù)及劳(láo)动力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人(rén)口降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但经济(jì)复苏(sū)难以改变失业率的(de)分母下降趋势(shì)。青年(nián)劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要，这也是(shì)人口长周期变化(huà)的(de)影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数(shù)据(jù)说明(míng)

　　青(qīng)年失(shī)业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一(yī)概念的两个要(yào)点：一是(shì)调查失业(yè)率是城镇就业范围，并非(fēi)针对全部就业(yè)人口，不(bù)包括乡(xiāng)村就业，2022年(nián)底(dǐ)我(wǒ)国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就(jiù)业(yè)人口并未包(bāo)含在内。因此，许多针对青年(nián)失业(yè)率的讨(tǎo)论以全国青年人口数量为出(chū)发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概(gài)念均是(shì)指城镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分母不含没(méi)有劳动意愿的(de)劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳(láo)动能力，参加或要求参加社会经济活(huó)动的(de)人员。包括就业(yè)人员(yuán)和失(shī)业人员”，因(yīn)此(cǐ)没有就(jiù)业意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有(yǒu)68％属(shǔ)于劳(láo)动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城(chéng)乡失(shī)业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来(lái)看，失业率来(lái)自全国月(yuè)度劳动力调查。该项调查(chá)制度(dù)于2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆(lù)的(de)城镇和乡村，调查对象为16岁及(jí)以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了31个大城市(shì)月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)范围扩大至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月，全国月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查正式在全国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有(yǒu)地级(jí)市(shì)。

　　月度劳动力调查样(yàng)本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左右。全(quán)国每月调(diào)查约12万(wàn)户，2020年(nián)全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年(nián)度(dù)人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查样本比(bǐ)例为1％。而(ér)每10年一次(cì)的人口普查则在(zài)长表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会根据普查(chá)数据进行修(xiū)正(zhèng)，但结构(gòu)数据仍会存在差异。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但(dàn)结构(gòu)数据的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人(rén)员占(zhàn)比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七(qī)普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报(bào)告信(xìn)息(xī)

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报(bào)撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证(zhèng)券股份有限公司

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