用友(yǒu)网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净利下滑。与此对(duì)应的是，2020年(nián)以来公(gōng)司股(gǔ)价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向(xiàng)共振，大相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年来单季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间(jiān)发布(bù)2023年第(dì)一季度报告，一季度实(shí)现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上(shàng)市(shì)公司(sī)股东(dōng)的净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最(zuì)大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的(de)年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净(jìng)利11.8亿元的(de)历史最(zuì)高(gāo)点(diǎn)之后(hòu)，用友网络连续第(dì)三年净利下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高(gāo)之后，用友网络(luò)股价(jià)就总(zǒng)体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等投资(zī)者被套(tào)

　　在2022年股价大跌(diē)前(qián)，用友网络在股价相对(duì)高点进(jìn)行了定(dìng)增融资。此次定增(zēng)吸引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价(jià)格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时(shí)，在(zài)定(dìng)增市(shì)场颇为(wèi)活跃的(de)私(sī)募大佬葛卫(wèi)东(dōng)，也参(cān)与了定(dìng)增，投入资金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定增(zēng)结束之后，用友网络发(fā)布(bù)的(de)2021年业(yè)绩明显不及市场预(yù)期，2021年净(jìng)利润为7.078亿(yì)元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度业(yè)绩(jì)更是连续爆雷：一季报(bào)净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用(yòng)友网络(luò)的股价从2022年2月37元(yuán)的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也(yě)从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持(chí)数量至少(shǎo)有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服(fú)务(wù)转型第二(èr)阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过(guò)财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段(duàn)是唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么(shì)通过(guò)ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的数(shù)智化(huà)。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转型云服务业务，引领中(zhōng)国企(qǐ)业级服务(wù)市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标(biāo)是(shì)构建和运(yùn)营全球(qiú)领先的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络正式发布了完全基于(yú)互(hù)联网架(jià)构的企业互联网开发平台(tái)。2017年以(yǐ)来，其云平台、财(cái)务云、人力云等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了(le)第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世(shì)、云(yún)平台(tái)及领域服(fú)务快速发展，第二个阶段(duàn)的统(tǒng)一底座(zuò)和(hé)服务融(róng)合。2022年(nián唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么)8月(yuè)，经过6年的规模(mó)研发和持续迭代，用(yòng)友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的发(fā)展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云(yún)服务转型(xíng)取(qǔ)得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升9个百分(fēn)点(diǎn)，已(yǐ)成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场(chǎng)份(fèn)额来看(kàn)，用友却还是没有多大(dà)突破。《2021年中国工(gōng)业(yè)软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率(lǜ)达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在(zài)市场曝出(chū)华为将(jiāng)在(zài)4月启用自(zì)己(jǐ)研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价直接跌停(tíng)。尽管(guǎn)华为(wèi)目(mù)前仅为(wèi)自用(yòng)，并不一定会面向外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力(lì)信心的严(yán)重不足，也反应了(le)其在高端市场的进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其(qí)营收逐(zhú)渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收(shōu)增幅。对应到股价上，在此期间，用(yòng)友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型的第二(èr)阶段，即2020年至(zhì)今，其(qí)营(yíng)收仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净(jìng)利润(rùn)却(què)大幅(fú)下(xià)跌，股价也因此(cǐ)大(dà)跌，公司市值(zhí)严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有很大的提(tí)升空间(jiān)。但从目前的情况来看(kàn)，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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