如果(guǒ)要论(lùn)二(èr)季(jì)度迄今，全球股票市场中最为靓(jìng)丽(lì)的一道“风景线”，那(nà)么显然非日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经(jīng)225指数进一步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在(zài)本周早(zǎo)些时候(hòu)，东证指数已经(jīng)率先创下了1990年(nián)8月3日以来的(de)最高收盘点位(wèi)。

119出警收费吗 119出警收费标准是多少rc="http://img.jrjimg.cn/2023/05/22/0cada951f3dc380af5de8fdcce662da7.png" alt="连(lián)创33年(nián)高位！除了股(gǔ)神(shén)青睐(lài) 日(rì)股爆发背(bèi)后还(hái)有哪(nǎ)些“秘(mì)诀(jué)”？">

　　多组对比(bǐ)可以显示出日股今年以来(lái)的强势：东证(zhèng)指数年内已累计上涨了逾15％，远远超(chāo)过了标普(pǔ)500指(zhǐ)数约(yuē)9％的涨幅。截止本周(zhōu)三(sān)，追踪日本股市的最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了(le)11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到(dào)二季度(dù)迄今的短短一个半月，日股(gǔ)的涨幅更(gèng)是在(zài)全球(qiú)主要股指中几无敌手(shǒu)……

　　日股(gǔ)为何能一(yī)举领涨全球？对于许多国际(jì)市场(chǎng)的投资(zī)者而(ér)言，近来提到(dào)日股的优(yōu)异表(biǎo)现，脑海(hǎi)中第(dì)一时间浮现出(chū)的(de)，无(wú)疑(yí)都是“股(gǔ)神(shén)”巴菲特在上月对日(rì)本(běn)市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)出的强(qiáng)烈投资(zī)意愿。正是巴菲(fēi)特进一步增持(chí)了日本五大商社仓位，令越来越多的业内人士开始注意到这(zhè)一全球第三大经济(jì)体(tǐ)的(de)巨大投资(zī)机会。

　　不(bù)过，日股本(běn)轮爆发背(bèi)后的成功(gōng)秘诀，真的仅仅只是获(huò)得了“股神”的青睐吗(ma)？

　　答(dá)案显然没(méi)那么简单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看(kàn)来，并(bìng)不(bù)是巴(bā)菲特的出现(xiàn)让日(rì)股变得(dé)吸引人。巴菲特(tè)所看到的（机会(huì)）其实(shí)也正是(shì)其他人眼(yǎn)下正在看到的，人们对日股(gǔ)的(de)前景正感到非常兴奋！

　　至(zhì)于究竟有哪些因素在推动着(zhe)日股上涨？“干货(huò)”其实有(yǒu)很多……

　　狂热的外(wài)资买(mǎi)需

　　根据(jù)东京(jīng)证券交(jiāo)易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目前已经连续第六周成为了日本股票(piào)的净买家(jiā)。在此(cǐ)期间(jiān)，外国投资者大举涌入了日股(gǔ)股(gǔ)票和期货市(shì)场，净流(liú)入逾300亿美元，是过去(qù)10年(nián)最大规模(mó)的资金流入之一。

　　根据(jù)交易所的数(shù)据，在截至5月12日的最(zuì)近(jìn)一周(zhōu)内，海(hǎi)外交(jiāo)易者又净买入(rù)了价值(zhí)7810亿日元（约合57亿美元）的股票和期货(huò)。

　　杰富(fù)瑞日本股(gǔ)票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示(shì)，自2012年“安(ān)倍经济学”时代初(chū)期以来(lái)，他就从未见(jiàn)过外国(guó)投资者对日本如此感兴趣。

　　在(zài)欧(ōu)美银行系统不稳定和信用紧(jǐn)缩(suō)风险的(de)笼罩下，越来越多的(de)海外投资者似(shì)乎看到了日本股市作为避(bì)险(xiǎn)地的“稳(wěn)定(dìng)性”。日本股票(piào)给人的(de)长(zhǎng)期低迷印象正在减(jiǎn)弱，持续(xù)稳定在1美元(yuán)兑换130日元的日元汇率、以及股神巴菲特(tè)对日本五大商(shāng)社的增持，也令不少海外投(tóu)资(zī)者对投资日本产生了更多的(de)兴(xīng)趣。

　　高盛日(rì)本(běn)公司就表(biǎo)示，近(jìn)来已受到(dào)了越来越多平时不太关注日(rì)本市场的海外投资者(zhě)的咨询(xún)。不少(shǎo)海外投资者在看到日(rì)本(běn)股市的涨幅超(chāo)过美股后，开(kāi)始调查(chá)其中的(de)原因，他(tā)们(men)的建仓买入又进一(yī)步促使股市上(shàng)涨(zhǎng)，形成(chéng)了目(mù)前的良性循环。

　　一119出警收费吗 119出警收费标准是多少(yī)个值得(dé)留意(yì)的现象(xiàng)是，在巴菲特上(shàng)月公开表态力挺日股后，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华尔街资本也已相继造访日(rì)本。这些海(hǎi)外(wài)资金有意复制巴(bā)菲(fēi)特(tè)的策略，通(tōng)过低成本(běn)日元融资押(yā)注119出警收费吗 119出警收费标准是多少高股息日元资(zī)产。

　　其实(shí)，巴菲特在日(rì)本(běn)五(wǔ)大商社上的加大投资，也存在着在(zài)国际市场(chǎng)上分散投资对象(xiàng)的想法。虽然巴菲特相信美(měi)国的增长(zhǎng)潜(qián)力，但过度集中会(huì)产生风(fēng)险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股市的回报率是在(zài)波动性远低于美国科技股的(de)情况下实现的(de)。这(zhè)意味着日本股市对美国(guó)投资(zī)者来说(shuō)应该颇(pǒ)有吸引力。对美国(guó)债(zhài)务(wù)上限的担忧(yōu)可能也刺激了(le)一些“末日准备者”涌入(rù)日(rì)本股市，以此作为避险手(shǒu)段。

　　法国兴业银行分(fēn)析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的(de)一份报告中也表示，“外(wài)资的回归是日本股市复(fù)苏的重(zhòng)要标(biāo)志(zhì)。（我们）将继续对日本股(gǔ)票维持超配，并偏向银行、金融和价(jià)值股的投资。”

　　深层次的(de)企(qǐ)业治理变(biàn)革

　　当(dāng)然，在海外投资(zī)者(zhě)今年(nián)对日本产生兴趣之(zhī)前，他们此前在(zài)这(zhè)片“失(shī)落地带”曾经(jīng)历过长(zhǎng)达数十年虚假的曙光和令人失望的低(dī)回(huí)报(bào)。那么这一次，即便有着避险和多元化分散投(tóu)资的(de)需(xū)求，他们又为(wèi)何铁了心(xīn)一定(dìng)要来日(rì)本市场？日(rì)本市场的吸(xī)引力就一定远超全(quán)球(qiú)其他(tā)地区(qū)吗？

　　这便(biàn)不得不提日本(běn)市场眼下正经历的一场“蜕变(biàn)”了！

　　金融(róng)服(fú)务(wù)提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本股市本轮(lún)上涨(zhǎng)的主要原(yuán)因还源于(yú)治理标(biāo)准(zhǔn)的提高，以及企业(yè)部门推动向股东(dōng)返还现金。日本多(duō)年的公司治(zhì)理(lǐ)改革已开始见效(xiào)，这项改(gǎi)革最初由已故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日(rì)本企业的派息已大幅增加，在截至今(jīn)年3月的财年中，日(rì)本企业宣布的(de)回购规模已(yǐ)飙升至9.7万(wàn)亿日元（合(hé)714亿美元(yuán)）的(de)历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本公司资产(chǎn)负债表上有净现(xiàn)金，而美(měi)国(guó)的这(zhè)一比例只有20％多(duō)一点；东证(zhèng)指(zhǐ)数成分股(gǔ)公(gōng)司中约有54％的公(gōng)司股(gǔ)价(jià)低(dī)于(yú)每(měi)股账面价值，而(ér)标普(pǔ)500指(zhǐ)数成分(fēn)股中这一比例仅为(wèi)7％。单从(cóng)市净率(lǜ)等估值指标来看(kàn)，这就(jiù)为日本(běn)股市(shì)提供了(le)更坚实的底部和更高的(de)上限。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，东(dōng)京证(zhèng)券交易所为了改(gǎi)变股价跌破每(měi)股净资产——市净(jìng)率低(dī)于1倍的情况，还(hái)请求上(shàng)市企业在(zài)意(yì)识到资本成本的前提下推进经营并公布改(gǎi)善方案等。

　　与此(cǐ)相呼(hū)应的行(xíng)动已开始扩大。4月下(xià)旬，JVC建(jiàn)伍株式会社推出(chū)了力争“早日实现市净率超过1倍”的(de)中期经(jīng)营计划和(hé)股票回(huí)购，股价(jià)随后大涨近4成。清(qīng)水(shuǐ)建设株式会社4月下旬也宣布了上(shàng)限(xiàn)200亿(yì)日(rì)元的股(gǔ)票回购和(hé)积极(jí)压缩政(zhèng)策性(xìng)持(chí)股的方针，该公司股价随后(hòu)上(shàng)涨了10％。

　　包括(kuò)软银(yín)、丰田(tián)汽车、三菱商事在内的日本龙(lóng)头企业在近期公布财报时，也均(jūn)宣布了(le)新(xīn)的股票(piào)回(huí)购计(jì)划。不少(shǎo)分(fēn)析师预计，到今(jīn)年(nián)5月底，各日本(běn)上市(shì)公司的(de)回(huí)购规模将进一步创下新纪(jì)录。

　　高盛首席日本股票策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题(tí)正引起许(xǔ)多海(hǎi)外(wài)投资者的共鸣，他们(men)开始(shǐ)看(kàn)到这方面的有利证据。在交易所这些变化的推(tuī)动下，许(xǔ)多公司正在回购股份，厘清经常令人困惑的交(jiāo)叉持股，并在定(dìng)期(qī)公开会议之前(qián)与股东进行(xíng)更(gèng)密切的(de)接触(chù)。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股(gǔ)票主(zhǔ)管Jeff Atherton也(yě)表示，东(dōng)京(jīng)证交(jiāo)所(suǒ)的(de)鼓励意味着“过去(qù)两(liǎng)年在这(zhè)方面(miàn)发生的事情(qíng)比过(guò)去30年还要多(duō)”，这是股市(shì)充满(mǎn)活力表现的最大(dà)单一原(yuán)因。他们对提高股本回报率有着(zhe)坚(jiān)定的态度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后(hòu)，日本央行目前依然宽松的货币政策(cè)和日(rì)本(běn)相对稳健的经济基本面，显然也对日股的表现(xiàn)构成了提振。

　　尽管(guǎn)新行长(zhǎng)植田和(hé)男上月已走马上任，但(dàn)日本央行暂时仍未(wèi)改变其大规模的货(huò)币宽(kuān)松(sōng)路(lù)线。即便日本(běn)通货膨胀率超过(guò)了央行2％的目标，但(dàn)植田和男依然强调，“还不能放心地说通胀(zhàng)（达到了央(yāng)行(xíng)目标）”。

　　相比之下，欧美(měi)央(yāng)行今(jīn)年上半年还在持续加息，并已被迫(pò)在(zài)物价与经济(jì)稳(wěn)定之间作(zuò)出艰难抉择。继续宽松的日本央行(xíng)眼下依然(rán)处于能让(ràng)海外投资者放心购(gòu)买的状态。

　　日本宏观(guān)经济的表(biǎo)现(xiàn)目前也相对(duì)更为稳健。日本内阁府17日公布的(de)数据显示，今年前三个月日本(běn)国内(nèi)生产总值(zhí)（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日本国家旅游局表示，受益于(yú)中国放宽旅行(xíng)限制(zhì)，4月商务和休闲外(wài)国游客人数从此前的182万攀(pān)升至(zhì)195万(wàn)。高盛策略师在(zài)报告中指出，考虑到入境旅游业复苏、强劲(jìn)资本支出计划(huà)和日本央(yāng)行持续宽松等积极因素，日本这个(gè)世界第三大经济体的前景十(shí)分(fēn)强劲。

　　值(zhí)得一提的是，从经济合作与发展组织(zhī)的经济前景指数来看，日本(běn)目前是七(qī)国集团中唯一一个超过临界线(xiàn)100的。

　　日本(běn)第三大在线经(jīng)纪商Monex的(de)首(shǒu)席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日本(běn)企业的(de)业(yè)绩(jì)似乎相(xiāng)当(dāng)不错(cuò)，重(zhòng)要的汽车行业预计利润将(jiāng)增长。以内需为导向的企业正受益于入境游增(zēng)长的前(qián)景，而大(dà)型银行也(yě)获得了丰厚的收(shōu)益。预计日本股市到今年年底将(jiāng)进一(yī)步上涨10％或更多。

　　里昂证券也(yě)认为(wèi)，日本(běn)股市(shì)今年(nián)的涨势或将(jiāng)延续下去，因(yīn)盈利增长、股票回购和估值仍处(chù)于低位(wèi)吸引了买家，巴菲特的认可、公司治理(lǐ)的改(gǎi)善均提(tí)振(zhèn)了市场，而企业(yè)财(cái)报的(de)不俗表现或有望成(chéng)为最新的(de)上行催化剂。

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