财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连(lián)续(xù)两日上涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表(biǎo)示(shì)，上(shàng)海车(chē)展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到(dào)汽(qì)车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国(guó)内(nèi)动力(lì)电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前(qián)期基(jī)数较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的(de)业绩(jì)说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排(pái)产相比一(yī)季度(dù)会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价(jià)格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目(mù)前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面(miàn)还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财(cái)联(lián)社(shè)记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启动大规(guī)模(mó)去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一(yī)季度实(shí)际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目(mù)前(qián)库存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内(nèi)人士直言(yán)，相关库(kù)存基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电(diàn)产业(yè)的(de)风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价(jià)格(gé)和(hé)库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构(gòu)成锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国(guó)汽(qì)车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业(yè)链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大在(zài)他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价(jià)是(shì)正常现象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅(fú)涨价(jià)为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理，这(zhè)些业内(nèi)人士和分析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格(gé)未来走势(shì)进(jìn)行(xíng)预(yù)判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩(kuò)产迅(xùn)速(sù)从而在需(xū)求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体进入(rù)清库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水位回退，此前(qián)部分电池厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车(chē)企已陆续重启订单(dān)，带动产业需(xū)求(qiú)回暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月销(xiāo)量(liàng)逐步攀(pān)升并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也(yě)将进一步带(dài)动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游(yóu)的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临(lín)近，企(qǐ)业(yè)重新开(kāi)启月度(dù)采购谈(tán)判，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可(kě)能(néng)会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真(zhēn)实(shí)的(de)供(gōng)给情况更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上(shàng)会(huì)更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华友钴业(yè)等(děng)企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收的(de)废旧电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目(mù)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产业调(diào)整过程(chéng)之(zhī)后，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从“大开大(dà)合(hé)”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前(qián)上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个(gè)下游获利、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格(gé)下降周期中获得更(gèng)多(duō)市场份额，行业将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一(yī)轮(lún)锂价下(xià)降中发生(shēng)过的事。而(ér)同环(huán)节(jié)的大(dà)量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公(gōng)司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价格(gé)下降长期利(lì)好中国最(zuì)大的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的(de)净利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承受(shòu)价(jià)格下跌(diē)和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司(sī)入(rù)股(gǔ)的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不(bù)意味(wèi)着，这两家公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也(yě)需要(yào)通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游(yóu)更低成本的(de)资源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减(jiǎn)产时保持(chí)产能(néng)供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期(qī)下(xià)跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下(xià)降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划投产(chǎn)的(de)宜(yí)春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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