近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报(bào)，决定没(méi)收笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估(gū)值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发(fā)展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机(jī)并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和游(yóu)族(zú)网络对笑果(guǒ)文(wén)化(huà)最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四(sì)个演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国(guó)家(jiā)政治和解(jiě)放(fàng)军形象srds是什么意思，srds是什么意思啊等严肃话题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第(dì)三大股东，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅(xùn)速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化(huà)联(lián)合(hé)出品的(de)《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长视频(pín)业(yè)务，如(rú)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨srds是什么意思，srds是什么意思啊年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视(shì)频节目(mù)，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内(nèi)的发展(zhǎn)历(lì)程要(yào)短(duǎn)得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛(měng)发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年(nián)以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发(fsrds是什么意思，srds是什么意思啊ā)展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨(jù)大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的(de)不(bù)确定性、创作的(de)不(bù)确定性、观众审美的(de)不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事件等(děng)，都可(kě)能(néng)让经营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余(yú)行(xíng)业一样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却(què)很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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