大家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都(dōu)在讨(tǎo)论一个基金经理，海(hǎi)富通的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的(de)海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结(jié)果到了今年一(yī)季度末，已经基本(běn)清仓(cāng)了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股票混合(hé)外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季(jì)报称(chēng)，在一(yī)季度的操作中，本基金总体把(bǎ)握住了市场的节奏变化和结构转换，降低(dī)了新能 源板块的配置权(quán)重，较好地(dì)把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机(jī)会(huì)，组合调整取得(dé)了明显的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色估值体(tǐ)系所代表(biǎo)的传统实(shí)体(tǐ)行业(yè)正在被(bèi)市(shì)场一部分“聪明钱”定价，后(hòu)续(xù)可(kě)能(néng)成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)最有持续性(xìng)的一(yī)条(tiáo)结构主线。

　　数(shù)据显示，海富通股票混合今年(nián)以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今(jīn)年以来均取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么(me)走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题(tí)板块在(zài)短期高度依赖交易，阶段(duàn)性失去靠配置获取超(chāo)额回报的特征。TMT板块成交占全(quán)市场(chǎng)比重超(chāo)40％的天数已累计(jì)达到(dào)22天(tiān)，上一(yī)次出现持续(xù)成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力(lì)设备及(jí)新(xīn)能源，持续约28个交易日，在此期(qī)间(jiān)新(xīn)能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也呈现(xiàn)出类似特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科(kē)创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次单(dān)日(rì)涨幅超(chāo)过2％的行情(qíng)，最大(dà)单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌(diē)幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反(fǎn)而减少了(le)6717亿元(yuán)，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招(zhāo)商证券认为(wèi)，TMT大(dà)年通常分(fēn)为“春季躁动”“获(huò)利回(huí)吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁(zào)动后(hòu)往(wǎng)往会有一波(bō)明显(xiǎn)的调(diào)整，时(shí)间在1-2个(gè)月(yuè)，幅度在20％左(zuǒ)右。面对(duì)这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩披(pī)露期结(jié)束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产业(yè)趋势以政(zhèng)府支(zhī)持力度进一(yī)步加大、资(zī)本开支增加、订(dìng)单增加和(hé)产品销(xiāo)量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板(bǎn)块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成本轮调(diào)整标(biāo)志着AI等(děng)高位板块(kuài)或(huò)阶段性(xìng)见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦(yì)或基本形成。本次大幅调整主要还(hái)是因为在AI相关(guān)板块市场情绪处于极值的(de)情(qíng)况下，叠(dié)加上(shàng)述基本面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内生调整(zh果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的ěng)需(xū)求出现集中释放。就资(zī)本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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