衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分析局(jú)公布数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年(nián)化(huà)季环(huán)比(bǐ)初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，疫(yì)情爆发之前的10年(nián)里，美国(guó)每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出口、联(lián)邦政漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里府、州和地方政府支出(chū)以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库(kù)存投资和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原因是(shì)私(sī)人(rén)库存投资回落以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国经(jīng)济最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人(rén)消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度(dù)较(jiào)小。最(zuì)大的拖(tuō)累项(xiàng)是私人库(kù)存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增速大(dà)幅放缓的(de)同时(shí)，通胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一(yī)提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视(shì)和救援中心(xīn)发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并(bìng)识(shí)别(bié)该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的(de)自动全(quán)球定位发送(sòng)系统被关(guān)闭并频繁改变航(háng)线。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上(shàng)述(shù)的不(bù)明船只属于美(měi)国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣(kòu)押(yā)了一艘油轮(lún)，美方要(yào)求立即释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美国(guó)海军(jūn)驻巴(bā)林的(de)第五舰(jiàn)队(duì)在一(yī)份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美(měi)联储(chǔ)回应(yīng)未(wèi)泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光的(de)视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对(duì)方是(shì)泽连斯基，回答(dá)了从通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行(xíng)等(děng)主题的一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储的一(yī)名发言人美东时(shí)间(jiān)4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发(fā)生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次(cì)谈(tán)话，对(duì)方谎报自己是乌克(kè)兰(lán)总统。这(zhè)是一(yī)次友好的谈话，是我(wǒ)们(men)在这个充满挑战的(de)时刻支持乌(wū)克兰人民的(de)背景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发言人(rén)还说，通话事件已报(bào)交有关执(zhí)法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论(lùn)看似四平八(bā)稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的(de)电话接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能会导(dǎo)致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要(yào)是基于美联(lián)储作(zuò)为主要央行的(de)影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等央行高官(guān)的(de)言论(lùn)通(tōng)常(cháng)受到投资者和商界人(rén)士(shì)的密切关(guān)注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美(měi)联储(chǔ)官员同他人的(de)私下会面时常引发争议，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在(zài)场的人(rén)掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人(rén)这些年不止一次成(chéng)功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且(qiě)通(tōng)常将(jiāng)将通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布的(de)视(shì)频(pín)，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前总统波罗(luó)申科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有(yǒu)在(zài)对话(huà)中直接问他(tā)们是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国(guó)内(nèi)外油(yóu)价出现大(dà)幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟(gēn)随(suí)昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及(jí)为何(hé)内盘(pán)表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期(qī)货能源化工研究(jiū)中心(xīn)负责(zé)人杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费(fèi)回落，运(yùn)输成本下降(jiàng)，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前(qián)国(guó)内(nèi)即将迎来(lái)五一假期，而目前国际(jì)市(shì)场宏观风险具(jù)有很大不(bù)确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近(jìn)期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加(jiā)美国(guó)债务压(yā)力(lì)及经济衰退风(fēng)险可能削(xuē)弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面(miàn)临较大压力(lì)，从而推动本周油价(jià)油价(jià)下跌。而(ér)原(yuán)油作为金融属性最强的(de)大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因银行业危机(jī)出(chū)现暴跌(diē)，此次美国银(yín)行业风险再次升温继续(xù)引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)也(yě)表示，近日宏观情(qíng)绪(xù)导致油价再度承压。随着(zhe)美(měi)联储加息会议的临近，美国第(dì)一共和银行(xíng)的财报和股(gǔ)价表现或显示(shì)银行业危(wēi)机(jī)仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美联储加息和(hé)海外经济衰退(tuì)的担忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主导原油市(shì)场走(zǒu)势的宏观(guān)风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来(lái)，目前来看(kàn)，美国银(yín)行业危机(jī)风险在未(wèi)来一(yī)段时(shí)间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注(zhù)美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确(què)定性成为影响整个金(jīn)融市(shì)场的主要(yào)因素，这是投资者需要注意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市(shì)场对美(měi)联储加息(xī)25个BP的概率预测在(zài)80％以(yǐ)上(shàng)，并且(qiě)由于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时(shí)停止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当(dāng)前欧元区(qū)的高通胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央行和(hé)英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油市(shì)场基本(běn)面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来的五(wǔ)一长假和美(měi)国夏季出(chū)行(xíng)旺季预计对于需求会有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近期(qī)国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化分析师董(dǒng)超也表示(shì)，后市原油供需逻(luó)辑不(bù)会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产会对(duì)油(yóu)价尤其是(shì)亚洲地区的油价带来极大(dà)影(yǐng)响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产(chǎn)量(liàng)将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美联储(chǔ)加(jiā)息后(hòu)，宏观(guān)面的悲观(guān)情(qíng)绪或将逐步消(xiāo)退，后期原(yuán)油(yóu)市场将(jiāng)转入对供(gōng)应面(miàn)的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上(shàng)下区间将更为模糊(hú)，在美(měi)国储备政策难以改动的(de)情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑将有(yǒu)助(zhù)于油价的稳(wěn)定(dìng)。”董超表示，预计(jì)5月油(yóu)价整(zhěng)体(tǐ)即将维(wéi)持区间振荡，振荡(dàng)幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求(qiú)较上期大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年内剩余(yú)时段供(gōng)应紧张(zhāng)将是原油(yóu)市(shì)场主基(jī)调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲(pí)弱也(yě)会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里绪主导油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来看油价(jià)或继(jì)续大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致(zhì)相关性(xìng)较强的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌(diē)幅(fú)。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料(liào)油的下挫主要还是受(shòu)到油价影响，自身基(jī)本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面(miàn)，随(suí)着发电(diàn)旺季的(de)临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃料油(yóu)流入量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需(xū)求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫(liú)燃料油(yóu)市场形成(chéng)良(liáng)好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修的装置(zhì)正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进(jìn)程(chéng)较慢(màn)，预计(jì)原定本(běn)月(yuè)底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市(shì)场供(gōng)应的收(shōu)紧也(yě)将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下(xià)，预(yù)计后市走势或(huò)较原(yuán)油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的影响，不过(guò)基(jī)本(běn)面差(chà)异还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫(liú)燃料油整体表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料油。

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