中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托(tuō)于各自股东(dōng)资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自(zì)成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东增持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年(nián)获(huò)得(dé)证(zhèng)监(jiān)会(huì)批文，分(fēn)别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏(kuī)损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利(lì)润2.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的(de)第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩(mó)根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作(zuò)取(qǔ)得进(jìn)一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的(de)业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)：当期(qī)实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所(suǒ)互联(lián)互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和(hé)合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完(wán)成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子(yǒu)限公司下属控股子公(gōng)司(sī)，未(wèi)来的(de)运营(yíng)和财务业绩(jì)受到(dào)上述合(hé)并(bìng)可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立规(guī)则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券(quàn)公司(sī)股东以(yǐ)及股(gǔ)东(dōng)的(de)控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)、实际(jì)控制(zhì)人参(cān)股证券公司的(de)数量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)的(de)牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)表(biǎo)示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公(gōng)司(sī)大(dà)宗(zōng)减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服(fú)务手(shǒu)段的(de)增加及(jí)优化，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合(hé)性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国(guó)投资者提供(gōng)具有野村集团特色的(de)高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业(yè)务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续(xù)推进(jìn)私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三(sān)方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品(pǐn)的(de)研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接(jiē)境(jìng)外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的(de)券商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值(zhí)个(gè)人客户(hù)综合财(cái)富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高净值客户(hù)及(jí)其(qí)家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达(dá)成(chéng)战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全(quán)方位(wèi)资产(chǎn)配置(zhì)和(hé)满(mǎn)足客(kè)户全生(shēng)命周期财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投资解决(jué)方案(àn)和(hé)财富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面积极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提供差异(yì)化选择及(jí)多元(yuán)化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设(shè)立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还(hái)有数家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席(xí)易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意(yì)大利联(lián)合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资(zī)本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年(nián)来(lái)中国资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互(hù)利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来(lái)华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既带来了(le)国(guó)际金融(róng)机构全(quán)面(miàn)参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合(hé)作促(cù)进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞(jìng)争新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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