财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的田井读什么字，畊和耕的区别集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的(de)基金(jīn)经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是不为所(suǒ)动继(jì)续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换股，可(kě)见越来越(yuè)多的基金经理选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混(hùn)合一(yī)季度大手笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧(ōu)研(yán)究精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智(zhì)能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以及终(zhōng)端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向(xiàng)可以看(kàn)出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，万达电影新入他所管理的(de)中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热(rè)股均(jūn)为(wèi)新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进(jìn)入过(guò)热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团(tuán)队对(duì)新(xīn)能源(yuán)的(de)钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新披露(lù)的一季(jì)报中也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新(xīn)能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链的变(biàn)化在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电(diàn)、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁德时(shí)代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分(fēn)位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在(zài)一季(jì)度我们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增(zēng)加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒(héng)在(zài)接受财联社(shè)记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行(xíng)业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是(shì)投(tóu)资者，其实都是(shì)无法承受(shòu)的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一(yī)季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难(nán)在A股找到(dào)明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空(kōng)间(jiān)，估(gū)值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指(zhǐ)出，年初至(zhì)今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要田井读什么字，畊和耕的区别集(jí)中于(yú)大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到(dào)各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发(fā)和发(fā)布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们(men)预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议(yì)投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略(lüè)会上提到(dào)“今年大(dà)概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太(tài)多的(de)表现。以前(qián)我(wǒ)们(men)讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济(jì)，今(jīn)年(nián)半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适(shì)合(hé)大(dà)多数的投资者(zhě)，不适(shì)合在这个(gè)位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第(dì)一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布(bù)局(jú)有望率先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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