本轮新股中，有不少风口的(de)企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根(gēn)据集(jí)成电路(lù)产业发展规划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业发(fā)展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际(jì)知(zhī)名(míng)企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业(yè)绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业(yè)绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的(de)医疗(liáo)服务(wù)网。服(fú)务(wù)病种涵(hán)盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾病，也(yě)包括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外(wài)科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩(jì)一般般(bān)，民营医(yī)院里毛(máo)利率算比(bǐ)较低的那一档，未来(lái)主要(yào)看(kàn)扩张，也要小心政策(cè)的(de)影响，个人感觉除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗比如(rú)几个国企医院（不论是收入增速还是估(gū)值），不(bù)关(guān)注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发(fā)和生产及涂布(bù)技术产业化整体解(jiě)决方案能力的高新(xīn)技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制(zhì)备正负极浆料(liào)完成后的下一(yī)道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离(lí)子电池(chí)涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃(rán)料电池(chí)电极涂布、液晶(jīng)显示(shì)中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司(sī)，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一步，但(dàn)行业基(jī)本见顶，下(xià)游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅下(xià)滑，且公(gōng)司(sī)只是生产过程(chéng)中很(hěn)小的一块市场(chǎng)，天花(huā)板非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功(gōng)率、传感和传输(shū)应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制(zhì)造商(shāng)。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延伸到模组封装，为国内(n除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗èi)外客(kè)户(hù)提供一(yī)站式代工解决(jué)方案，为功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感和传输(shū)等领域的半(bàn)导体产(chǎn)品公司提供完整生产(chǎn)制(zhì)造平(píng)台(tái)，支持客户研发(fā)以及大规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国际(jì)关联企业，处(chù)于规模扩(kuò)张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发(fā)投(tóu)入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的(de)压力(lì)显然是(shì)要比那些已(yǐ)经(jīng)规模化(huà)完成有利润的(de)公司大得多，且公司过(guò)于依(yī)赖(lài)中芯(xīn)国际(jì)，未(wèi)来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收(shōu)回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非(fēi)常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗加工的(de)化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途(tú)广泛。其(qí)中部分终端应用品牌(pái)包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的(de)一半都不到，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气(qì)度也一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车(chē)行业营销与后市场服务领域，为客(kè)户提供(gōng)相(xiāng)关(guān)软件产品及服(fú)务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面(miàn)向汽车行业的(de)整车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行业前(qián)景不(bù)算很(hěn)差，但(dàn)公司自(zì)身技术含量(liàng)较低，产品以车企营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业(yè)有(yǒu)明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力(lì)工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和利润(rùn)来源。电力(lì)工程技术服务主要(yào)系为电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工(gōng)程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设(shè)计咨询(xún)公司，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地区的国家电网，本(běn)质(zhì)上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能(néng)手机、物联网(wǎng)等(děng)领域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为射(shè)频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片设计能力和集(jí)成化模(mó)组研发能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核(hé)心，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片模组公司(sī)，下游(yóu)主要是消费(fèi)电子，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大，主要是(shì)大量研发(fā)投入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司毛利(lì)率极(jí)低，远低于(yú)同行业(yè)公(gōng)司，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后(hòu)都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公(gōng)司的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务的国家(jiā)级高(gāo)新技术和(hé)专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客(kè)户和军工集(jí)团。成(chéng)立至今，航天南(nán)湖已成为我国防(fáng)空预警雷(léi)达主要(yào)生(shēng)产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来(lái)越(yuè)高，对于(yú)这种客户不(bù)透明(míng)度(dù)极高(gāo)的(de)军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营(yíng)等(děng)综合运(yùn)营服务，为物联网相(xiāng)关场景提(tí)供(gōng)物联(lián)网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及(jí)云终端解决方(fāng)案(àn)，并(bìng)根据客户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒(máng)会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利(lì)模式(shì)是(shì)获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网卖(mài)流量的公(gōng)司，主要是卖视频(pín)会员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不(bù)错，但公司现金流越来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大(dà)互联网公司越来(lái)越不(bù)依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市就(jiù)是业(yè)绩(jì)顶峰。

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