北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答(dá)了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地(dì)的投资(zī)者。“来(lái)自中(zhōng)国(guó)的(de)投(tóu)资者是最多的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈(tán)到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成(chéng)为更好(hǎo)的(de)国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中国石第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东(dōng)大会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较(jiào)于投(tóu)资(zī)美国而言，投(tóu)资中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定(dìng)因(yīn)素的(de)影响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低(dī)第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加(jiā)上其投资特(tè)点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍(réng)占据(jù)三分之(zhī)一，其(qí)中(zhōng)酒企(qǐ)表(biǎo)现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价格(gé)判断，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年化(huà)）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术(shù)平均值进(jìn)行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出了(le)估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西(xī)方(fāng)石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特(tè)标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公(gōng)司(sī)涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的(de)最低标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述(shù)三家企业(yè)的5年(nián)净利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距(jù)最大(dà)的是主营集成电(diàn)路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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