在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板才(cái)和净(jìng)值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金(jīn)两大(dà)公募巨(jù)头纷(fēn)纷公(gōng)告(gào)，两家公(gōng)募旗下的(de)“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大(dà)。截至5年22日济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投(tóu)资者关注二级市(shì)场(chǎng)交易价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率都回(huí)落(luò)到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个(gè)亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入资金(jīn)都不到(dào)2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日(rì)经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表(biǎo)现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀(xī)利(lì)，叠(dié)加产品流通盘(pán)不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推(tuī)高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产(chǎn)生基(jī)金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢(yì)价(jià)，也就(jiù)意味着当前的价(jià)格超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指数正(zhèng)常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢价回(huí)归的过程，就(jiù)会产生二级(jí)市场价格的下跌(diē)，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今(jīn)年年初(chū)以来日(rì)本股市持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资(zī)本回流日(rì)本市场；二是随(suí)着疫后经济(jì)活动(dòng)复苏(sū)和去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所上市公司(sī)多表(biǎo)现良好；三是今年(nián)东京交易(yì)所(suǒ)提出(chū)将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企业可(kě)能采取(qǔ)股票回购(gòu)等方式提振股价(jià)，截至本(běn)周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部(bù)分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察并表示大举投资(zī)日(rì)本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日(rì)本(běn)股市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过(guò)快上(shàng)涨带(dài)来(lái)的投资风险，并(bìng)提示(shì)投(tóu)资(zī)者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉(shè)及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50　除了关注市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收(shōu)盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算(suàn)，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看(kàn)，资金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是(shì)3.39亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业前列(liè)。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的(de)医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流(liú)入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以(yǐ)来净流入资金最多的(de)是易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入(rù)资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相关指数的(de)“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与量(济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50liàng)化投(tóu)资部(bù)表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的(de)回调(diào)，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示成分(fēn)股净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板(bǎn)块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治(zhì)局(jú)会(huì)议提出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培(péi)育壮大新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展优(yōu)势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设(shè)和配套电网改造(zào)。要重(zhòng)视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济(jì)发展动(dòng)能(néng)要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动(dòng)能(néng)，汇(huì)聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受益于(yú)政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建议关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金净流出超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情(qíng)的板块(kuài)，遭(zāo)遇资(zī)金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净(jìng)流出(chū)。上(shàng)证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽(suī)然部(bù)分热(rè)门主题行业的(de)资金出(chū)现(xiàn)流出(chū)，但(dàn)部分机构仍(réng)建议(yì)从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的趋(qū)势(shì)，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当(dāng)前(qián)市场(chǎng)对题(tí)材的追捧热(rè)度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金(jīn)建(jiàn)议(yì)继续关注资(zī)金合力最强的人(rén)工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度回落(luò)、且经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众(zhòng)消(xiāo)费等(děng)领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关(guān)注计算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行(xíng)业(yè)。

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