昨天深夜，美国债务上(shàng)限谈判突(tū)然中止！

　　当地时间周五上午，美国共(gòng)和(hé)党(dǎng)债务上限谈判代表格雷夫斯与(yǔ)白宫(gōng)代表举行闭门会议，但(dàn)会议开始后(hòu)不久就突然离开。格雷夫斯说：白(bái)宫谈(tán)判(pàn)代表实在不可理喻，目前谈判(pàn)处于“暂停(tíng)”状态。格雷(léi)夫(fū)斯强(qiáng)调，他不知道双方是否(fǒu)会在周五或周末再(zài)次会面(miàn)。

　　谈判遇(yù)阻(zǔ)的消(xiāo)息传出后，三大(dà)美股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔传(chuán)出(chū)了有望暂(zàn)停加息(xī)的鸽派信号。鲍威尔称，银(yín)行业的(de)压力可(kě)能影响联储(chǔ)的利率路径，若源于银行业危机(jī)的信(xìn)贷(dài)环境(jìng)收(shōu)紧(jǐn)导致经济放(fàng)缓，美联储(chǔ)可能不必让利率升到原应有(yǒu)的高位。

　　交易员目前预计，美联储(chǔ)6月份加息(xī)25个基点的可能(néng)性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此(cǐ)同时，交(jiāo)易(yì)员(yuán)预计美联储下月将利率维持在5％至(zhì)5.25％区间的(de)可能性为77.6％。与美(měi)联储主席鲍威尔的讲话(huà)相(xiāng)比，交易员似(shì)乎更受(shòu)债务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌(diē)幅收窄；美债价(jià)格跳(tiào)涨、收益率跳水(shuǐ)，对利率(lǜ)前(qián)景敏感的两年期美债收益(yì)率(lǜ)迅(xùn)速远离(lí)他讲话前所创的两个月来高位，一度较高位回(huí)落超过10个基(jī)点；美元指数刷新日低(dī)，加速跌离周(zhōu)四所(suǒ)创(chuàng)的3月(yuè)末以来高位。鲍威尔讲话结束(shù)后，美债收益率(lǜ)逐步回(huí)升(shēng)，全(quán)天攀升收官，美股和美元的跌势未(wèi)改(gǎi)。

　　最终(zhōng)，美(měi)股周五高开低走，受债务上限谈判暂(zàn)停拖累三大股指(zhǐ)盘(pán)中转(zhuǎn)跌(diē)，道指(zhǐ)收(shōu)跌约(yuē)110点，纳指收(shōu)跌(diē)0.24％，标普500指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌0.15％。KBW银(yín)行指数(shù)收跌近(jìn)1％，热门(mén)中概股走势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有色金属大多上(shàng)涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也(yě)反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本(běn)周基本金属涨跌各异(yì)。伦镍跌超4％，在(zài)上周(zhōu)跌超(chāo)9％后继(jì)续(xù)领跌，和跌近3％的伦(lún)锌连跌(diē)两周。而伦锡和(hé)伦铝(lǚ)都涨超2％，扭(niǔ)转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致持平(píng)一周前水(shuǐ)平，都(dōu)止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌(diē)1.89％，创(chuàng)2月(yuè)3日一周以来最大(dà)周(zhōu)跌幅，在(zài)连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原(yuán)油期货收跌(diē)0.37％，报(bào)75.58美元/桶(tǒng)。本周美(měi)油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终(zhōng)结四(sì)周连(lián)跌(diē)。

　　北(běi)京时间今晨(chén)六点，有最(zuì)新消息称，美国白宫谈(tán)判代表(biǎo)已抵达会场(chǎng)，准备(bèi)继续进(jìn)行(xíng)债务上限(xiàn)谈判。

　　美国国(guó)会众议院议长(zhǎng)麦卡锡(xī)表示，共和党人将于北京(jīng)时(shí)间今(jīn)天(tiān)上午重返谈(tán)判(pàn)桌，恢复(fù)债务(wù)谈判。麦卡锡称(chēng)，动用宪法第14修(xiū)正案来(lái)绕开债务上限解决(jué)不(bù)了任何问题，将(jiāng)阻止(zhǐ)拜登推动的(de)增加政府开支行动。

　　值得(dé)注意的是，美国财(cái)政部现(xiàn)金余额截至5月18日进一步降至573亿美(měi)元。截(jié)至5月17日(rì)，美国财政(zhèng)部(bù)财政(zhèng)紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴(jiàn)于信贷压(yā)力可能无需(xū)继续加息

　　当地时间周五（北(běi)京时(shí)间今天(tiān)凌晨），美(měi)联储主席(xí)鲍威(wēi)尔出席名为“货币政策观点(diǎn)”的小组讨(tǎo)论。市场关注他提供的(de)利率路径(jìng)线(xiàn)索(suǒ)。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美(měi)国通胀远远高(gāo)于我们2％的目标(biāo)”，若抗(kàng)通胀失败，将造成漫长的(de)痛苦。他(tā)称，FOMC“强有(yǒu)力(lì)地致(zhì)力于”让通胀(zhàng)重返目标(biāo)2％的承诺，物价(jià)稳(wěn)定是经济(jì)保持强劲的根基。

　　但鲍(bào)威尔同时发表(biǎo)鸽派信号称，自(zì)己倾向(xiàng)于支持6月会议暂不加息，而且银(yín)行业危(wēi)机导致(zhì)的(de)信贷(dài)条件收紧，可能意味着(zhe)美联储峰值利率将低于预期：“鉴于(yú)信贷压(yā)力可能对经济增长、就业和通胀造成的(de)负(fù)面影响，可能(néng)无需（继续）加息至那么高的水平就(jiù)能成功打压通胀。美(měi)联(lián)储在收紧货币(bì)政策方面(miàn)已取(qǔ)得长足(zú)进步(bù)，政(zhèng)策立场现在是(shì)对经济增长具有限制性(xìng)的。做太多与(yǔ)做(zuò)太少的风(fēng)险正变得(dé)更加平衡。我们(men)面(miàn)临(lín)着迄今为止(zhǐ)收(shōu)紧(jǐn)政策的效应滞(zhì)后，以及近(jìn)期银(yín)行业压力导(dǎo)致的信贷收紧(jǐn)程度等多重不确(què)定性(xìng)。有鉴于此，美联储(chǔ)有能力观察更(gèng)多数据和未来前景的演变，然后再决定可(kě)能需要提高多(duō)少利(lì)率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调季度经济预测的(de)准确度(dù)通(tōng)常存在挑战(zhàn)，他上(shàng)述提到的观点及其能实现的程度也都存(cún)在不确定性(xìng)，理(lǐ)由是“未来前景面(miàn)临着历史性高企的不确(què)定(dìng)性”，因(yīn)此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策应进一(yī)步(bù)收紧(jǐn)多(duō)少而(ér)作出决(jué)定。”

　　有分析称，这说明银(yín)行业危机后，鲍威尔开(kāi)始(shǐ)释(shì)放“保(bǎo)持耐心”的(de)利率路径信号。“新美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威(wēi)尔点明银行业(yè)压(yā)力(lì)将影(yǐng)响货(huò)币决策。

　　产(chǎn)业供需3千克是多少斤 1千克是一斤吗结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行(xíng)

　　近期(qī)纯碱和玻璃(lí)期货(huò)持续走(zǒu)弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃期货(huò)继(jì)续(xù)深跌，盘中纯碱2306合(hé)约触及跌停(tíng)。昨日(rì)盘后(hòu)，郑商(shāng)所发布公告，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘交易时起(qǐ)，纯碱期(qī)货2309合约的(de)日内平(píng)今仓交易手续费标准调(diào)整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期货研(yán)究所负责(zé)人闾振(zhèn)兴表(biǎo)示(shì)，主要有三方面：一是产业供需结构预期转弱；二是(shì)宏观(guān)环境不(bù)乐观；三(sān)是交易者在(zài)对冲操(cāo)作(zuò)中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻(bō)璃(lí)、纯(chún)碱走势(shì)虽都(dōu)偏弱，但(dàn)南华(huá)研究(jiū)院能(néng)化分析师李嘉(jiā)豪认为(wèi)，各自的原因(yīn)并不相同。纯碱周五跌幅较大(dà)的(de)3千克是多少斤 1千克是一斤吗主要原(yuán)因在于远兴投(tóu)产的(de)消息面刺激，使得盘(pán)面出现较(jiào)大跌幅。除此之外，本周检修量(liàng)增加，库存(cún)依旧累(lèi)库，可(kě)见下游的(de)持货意(yì)愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上(shàng)周到港5万吨，对供(gōng)需关系也存在一定(dìng)的影响(xiǎng)。在现货松动、投产预期(qī)、库存累库的影响下，纯碱(jiǎn)价格持(chí)续下滑(huá)。

　　“而(ér)对于玻璃，主要原(yuán)因(yīn)在于前期（3月和4月）需(xū)求较旺，下游(yóu)补库(kù)至(zhì)环比高位(wèi)。”他说，短期价格松动，中下(xià)游的备货(huò)情绪出现一定的谨慎或者恐高的情形(xíng)，因此产销出现了较为明显(xiǎn)的下滑。在现(xiàn)货松(sōng)动、产销较弱的(de)局面下，玻璃的(de)价格跌(diē)幅(fú)较为明显。

　　从产业供需(xū)结构(gòu)看(kàn)，浙商期货(huò)分(fēn)析(xī)师江文敏具体介绍，纯碱方面，近(jìn)期(qī)主要市场交易点是远兴能源新增投产(chǎn)。昨日，远兴能源(yuán)1号线正(zhèng)式点火，新增天然碱产能150万吨，后(hòu)续(xù)2号线原计划(huà)于6月点火(huǒ)投产，产能为150万吨(dūn)天然(rán)碱，3A号线(xiàn)原(yuán)计划于9月份出(chū)产(chǎn)品(pǐn)，产能(néng)为100万(wàn)吨天然碱，3B号(hào)线原计划于(yú)9月份出(chū)产品(pǐn)，产能(néng)为100万吨天然碱和40万(wàn)吨小苏(sū)打(dǎ)。远(yuǎn)兴能(néng)源的天然碱预计生(shēng)产成本(běn)在1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面在大量新增产能和(hé)低(dī)成本纯碱的(de)叠加(jiā)作用下持续走低(dī)，周五又(yòu)逢远兴能源点火的信(xìn)息落地，市(shì)场看空情(qíng)绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍(shào)，纯碱的供(gōng)需(xū)结构在9月会(huì)发(fā)生变化，这是市场早已预期的，市场也已充(chōng)分计价，这一点(diǎn)从(cóng)9月合约的深贴水可以得到(dào)验证。在这个供(gōng)需(xū)转宽松的预期下，产业链开(kāi)始形成负反馈，纯碱现货价(jià)格(gé)也出现崩塌，这一点从近(jìn)月(yuè)合约(yuē)的跌幅和(hé)现(xiàn)货向期(qī)货回归(guī)的方式收敛基差上可以得到验(yàn)证。

　　而(ér)玻璃方面，江文敏表示，近期市场(chǎng)主要交易点是需求转弱，供(gōng)应上升。因为玻(bō)璃(lí)深(shēn)加工厂缺乏强有力的订单支撑(chēng)，5月中(zhōng)旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加(jiā)工厂原片库存天数5月(yuè)中(zhōng)旬为21.5天，与(yǔ)4月底相比减少1.73天。从历史(shǐ)数据来(lái)看，原(yuán)片库存偏高，补(bǔ)库意愿相(xiāng)比4月降(jiàng)低。从(cóng)玻璃产销(xiāo)数据来看(kàn)，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北(běi)地区产(chǎn)销数据平(píng)均(jūn)为73％，华东(dōng)地(dì)区产销数据(jù)平均(jūn)为82％，相比于3月(yuè)及43千克是多少斤 1千克是一斤吗月(yuè)的数(shù)据(jù)，5月份产(chǎn)销数(shù)据大幅(fú)下滑。5月还(hái)要(yào)新(xīn)增日(rì)熔量(liàng)3050吨，6月将新增日(rì)熔量3150吨，8月减(jiǎn)少(shǎo)日熔(róng)量(liàng)400吨，9月新(xīn)增日熔量1200吨(dūn)，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份玻(bō)璃日熔量达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃(lí)价(jià)格一直都比(bǐ)较弱，主要(yào)是高库存(cún)和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑下出(chū)现过反弹(dàn)，但(dàn)反弹后利润改善(shàn)很多(duō)，加之终端表(biǎo)现并不乐观，因此又(yòu)出(chū)现大幅回落。

　　从宏观(guān)因素看，闾振(zhèn)兴介绍，在欧美经济衰退预期、国(guó)内经济复苏不及预期(qī)的(de)背景下，整(zhěng)个工业(yè)品(pǐn)价格承(chéng)压，纯碱此前(qián)强势(shì)的中观(guān)逻辑终敌不过疲弱的宏(hóng)观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空头配置，强化(huà)了二(èr)者(zhě)的(de)弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯(chún)碱主要关注检修(xiū)是否能带(dài)来现货价格短期的(de)企稳，但中(zhōng)长期价格下跌至成本线为大概率事件。“从商品格局(jú)看，纯碱投产后必(bì)然走向过(guò)剩(shèng)，而短期检修的兑现有限(xiàn)，因此(cǐ)检修仅为(wèi)长(zhǎng)期趋势下的(de)扰动，商品(pǐn)从偏紧到过剩的(de)周期中，价格趋势预计(jì)继(jì)续(xù)向下。”他说(shuō)，对于玻璃，需要等待的则(zé)是中下游的备(bèi)货意愿何时能够起来：一是等(děng)待下游的原料库存消耗(hào)，二是(shì)对未来的(de)需(xū)求是(shì)否存在旺(wàng)季的预期。短期来看，下游(yóu)以消耗前期(qī)库存为主(zhǔ)，需求(qiú)缺(quē)乏弹性，价格预(yù)期(qī)偏弱(ruò)。后市(shì)关注在需求存在缺口的情形下(xià)，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除(chú)非价格开始冲击成本，或是供需上有重大改(gǎi)变，否则纯碱和玻(bō)璃(lí)依然维持弱势。“短期(qī)则还是要关注持(chí)仓的变化，短线(xiàn)资金离(lí)场或(huò)使(shǐ)得(dé)低位波动加(jiā)大(dà)。”他说，止(zhǐ)跌可以关注两个指标：一是(shì)基差不再是(shì)以(yǐ)现货下跌(diē)方式来(lái)修复；二(èr)是月供需预期(qī)博(bó)弈相对明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看(kàn)，江(jiāng)文敏表示(shì)，纯(chún)碱后市仍(réng)将维持弱势，可重点关注远兴能源的后续投产进展、碱(jiǎn)价降价幅(fú)度。若远兴能源后(hòu)续投产推迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂(chǎng)、氨(ān)碱厂大力挺价，则(zé)盘面也或将维稳。

　　玻璃方(fāng)面(miàn)，他认为，后市(shì)弱势也(yě)将继续保持，中长(zhǎng)期则视终(zhōng)端需求(qiú)变(biàn)动来(lái)判(pàn)断(duàn)是否维持(chí)弱势，可重(zhòng)点关注下游深加工订单(dān)情况、地产施工端情况(kuàng)。若后(hòu)期地产施工(gōng)端主体封顶数量较多(duō)，那么玻(bō)璃(lí)的需求量将抬升，下(xià)游深加工订单数(shù)量也将因此抬升(shēng)，盘(pán)面或维稳。

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