金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融(róng)数(shù)据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比上(shàng)年同期高1.9个(gè)百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规(guī)模(mó)增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实体经(jīng)济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对(duì)实体经济发放的(de)外币贷款折合人民币(bì)减少319亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政性存(cún)款增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美(měi)元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班)宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处(chù)于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不(bù)过企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因(yīn)为(wèi)一季度(dù)透支了部分(fēn)银行信(xìn)贷(dài)额度和企业信(xìn)贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社(shè)融增(zēng)速与上月持(chí)平(píng)，非标融(róng)资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的(de)流出而非企业(yè)活期存款大幅(fú)改善，和地产(chǎn)销售(shòu)的再(zài)度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证(zhèng)券认为(wèi)是季(jì)节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让(ràng)理财产(chǎn)品在季末到期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然(rán)后在下季初发行(xíng)新(xīn)的理财产品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初常(cháng)出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企(qǐ)业经戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班(jīng)营活跃度有(yǒu)所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券看(kàn)法(fǎ)较(jiào)为一(yī)致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符合季节(jié)性规律。在本月数据中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩(suō)的情况(kuàng)。从(cóng)历(lì)史规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一(yī)般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似居(jū)民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)分析认为4月居民存款减(jiǎn)少更可(kě)能去向(xiàng)表外资(zī)产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷(dài)结构(gòu)问题，招商宏观表(biǎo)示在(zài)放缓的(de)信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增(zēng)信贷的绝大(dà)部分，居(jū)民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民端在(zài)前期购(gòu)房(fáng)需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政(zhèng)策支(zhī)撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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