芦哲 首席宏观(guān)经济学(xué)家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失业率(lǜ)的(de)因素(sù)拆解为三方面：①青年(nián)失(shī)业(yè)人口，②青年(nián)总人(rén)口(kǒu)，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失业率=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）。通过(guò)三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全(quán)解释青年失业率的(de)上升，更(gèng)重(zhòng)要却被忽(hū)视(shì)的因素是青年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分(fēn)母端的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万(wàn)青年失业人口(kǒu)只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高(gāo)达(dá)19.6％。我们认(rèn)为，失业人(rén)口会(huì)随着经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高青年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据(jù)此可将青年失业率拆(chāi)解为青年失(shī)业人口、总人口、劳(láo)动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业(yè)率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知识密集程(chéng)度(dù)由低到高两个(gè)特点。2010年农(nóng)业和工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的(de)行业流向(xiàng)较高行业，但是知识密集型行业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失(shī)业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失业(yè)人口仍增(zēng)加(jiā)的原因。经济(jì)复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度较低的(de)餐饮、零售等(děng)服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏(sū)较慢(màn)，服务业就业复苏结(jié)构(gòu)的分化，带(dài)来青(qīng)年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。另(lìng)外(wài)，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现超预(yù)期下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近三年青年(nián)劳动参与率的下降主要(yào)有(yǒu)三方面(miàn)原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部分群体(tǐ)因就业(yè)形势(shì)恶化而退(tuì)出(chū)劳动(dòng)市场(chǎng)；三是就业观念的(de)变(biàn)化导致初次进(jìn)入劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低(dī)16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能(néng)出现以下三种情况：①青年失业(yè)人(rén)口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年(nián)失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，失(shī)业人口降幅(fú)大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳rong>（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫情后经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力(lì)的下(xià)降(jiàng)可(kě)能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的(de)长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地(dì)产等不及预(yù)期，经济和(hé)就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新(xīn)增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职(zhí)居(jū)多；三分(fēn)之二(èr)接受过大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知(zhī)识(shí)密度(dù)从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的(de)原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下(xià)降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的(de)分母端可能(néng)会越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济(jì)逐步(bù)复苏(sū)的情况(kuàng)下(xià)，城镇调(diào)查失业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重(zhòng)点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年(nián)失(shī)业率的主要是三个(gè)因素(sù)：①青年失业人(rén)口；②青(qīng)年总人口(kǒu)；③劳动(dòng)参与率，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这(zhè)三个因素均(jūn)为城镇(zhèn)口径。

　　三个(gè)因素的变化(huà)都不能忽视。当(dāng)我们(men)讨论失业率时(shí)，经常认为(wèi)失业率上升一定是失业(yè)增(zēng)加的结果，这个判断对(duì)于全年龄段失业率来(lái)说(shuō)并没有问题，因为我国的(de)劳动力总(zǒng)量（也称经济活(huó)动(dòng)人口）在2015年(nián)之(zhī)前(qián)一直在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能(néng)忽视分母的变动，因为青年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从(cóng)496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业率却从(cóng)六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人(rén)口在此期间从5481万人大(dà)幅(fú)减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不(bù)变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定(dìng)青年失业率变(biàn)动的却是青年(nián)劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　从(cóng)总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业(yè)人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局(jú)在3月(yuè)就业数据解读时，披露了当前青年就业和失(shī)业人数的基(jī)本情况：“初步测算(suàn)3月份城(chéng)镇青(qīng)年9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳动力市(shì)场(chǎng)的青年6418万人，主体为在(zài)校学(xué)生；参与劳动力(lì)市场(chǎng)的(de)青年3219万(wàn)人(rén)，其(qí)中就(jiù)业人数2587万(wàn)人、失(shī)业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳(láo)动力(lì)人(rén)数与去年基(jī)本持平，今年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业人员比(bǐ)去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青年失(shī)业形(xíng)势好(hǎo)于去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持在(zài)3219万(wàn)，青(qīng)年失业率每提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口来看，今年(nián)1-4月(yuè)约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业形势要好于去年(nián)，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从(cóng)节奏来(lái)看，受夏季毕(bì)业影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年失业率一般在上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将(jiāng)继(jì)续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。一种观点认为，青年(nián)群(qún)体(tǐ)由于工作经验(yàn)和技能相对不(bù)熟练，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据(jù)，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体中(zhōng)这一(yī)比例最(zuì)高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人群后(hòu)，剩(shèng)下的(de)青年失业人口中，第一大失业原因(yīn)是(shì)主动(dòng)辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的(de)青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一比例在其他三(sān)个年龄阶(jiē)段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口的受教育程度(dù)也大致类似(shì)，青年人由于年(nián)龄限制，接受大学(xué)教育比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁(suì)，整体来看35岁以下(xià)就(jiù)业(yè)人员的受教(jiào)育程(chéng)度大幅高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照接受过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青年就业分布基本一致。青年失业(yè)人口呈(chéng)现出行业聚集的特(tè)点，主要(yào)集中(zhōng)在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理(lǐ)和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就(jiù)业集中的行(xíng)业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年就业。从行(xíng)业来看(kàn)，青年失业人口(kǒu)的行业分布是由就业分(fēn)布决(jué)定(dìng)的，吸纳(nà)就业(yè)占比较大的行业，往往也贡(gòng)献(xiàn)了(le)较大规模的失业。因此，在挖掘(jué)青(qīng)年(nián)失业人口来自何(hé)处之前(qián)，需要(yào)研(yán)究(jiū)青(qīng)年就(jiù)业(yè)的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服(fú)务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四(sì)个(gè)行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业(yè)吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和房地产等(děng)其他6个(gè)服务行业吸纳青年就业(yè)的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密集程度较低(dī)的行业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人员(yuán)的受教育年限(xiàn)，来(lái)计算各行业的知识密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教(jiào)育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科(kē)学(xué)研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是过(guò)去十年青年(nián)就业(yè)流入的主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均(jūn)居(jū)前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的(de)青年(nián)就业比例变动与行业平均受教育年限基(jī)本一致(zhì)，即青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高行业(yè)。

　　但是知识密集型行业的青年(nián)失(shī)业情况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。我们(men)用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行(xíng)业的(de)青(qīng)年(nián)失业比例（该(gāi)行(xíng)业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行(xíng)业的(de)青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年(nián)就业总人数），来作为各行(xíng)业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年(nián)龄段失业率，如信息技(jì)术、教育、科研(yán)服务、公(gōng)共(gòng)管理(lǐ)等(děng)行业(yè)，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口。分行(xíng)业来看(kàn)，批发零(líng)售业(yè)缺口为1.5个(gè)点，而(ér)建筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三年均值(zhí)，这三个行业一季度复(fù)苏情况较好；知识密集程(chéng)度更(gèng)高的房地产业(yè)、租赁和商务服务业、信息技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从失(shī)业率(lǜ)的分子(zi)端(duān)来看，当(dāng)前青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)增长的症结在于服务业就业复苏的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就(jiù)业(yè)大量(liàng)流(liú)向知识(shí)密集型服务业(yè)，如教育、信息技(jì)术等行(xíng)业。另一方(fāng)面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复苏(sū)的(de)主力是知(zhī)识密集程度较低(dī)的生活性服(fú)务业，而知(zhī)识密集(jí)程度较高的(de)生(shēng)产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复(fù)苏结构(gòu)分化，带来的青年失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁失业人(rén)口的(de)分化。房地(dì)产(chǎn)、互(hù)联网、教育(yù)[1]等行业(yè)的一季度(dù)就业尚未(wèi)出现明显改(gǎi)善(shàn)，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但对于三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育的青年(nián)失业(yè)人口而言，这些行业(yè)的就业吸纳(nà)相对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率的分母端是城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳动力，主(zhǔ)要(yào)由(yóu)青(qīng)年(nián)人(rén)口和劳动参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年我国开(kāi)始(shǐ)步入人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这(zhè)将(jiāng)从分母端推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力(l拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳ì)首(shǒu)先取决于(yú)城镇青年人口数量(liàng)，而(ér)后(hòu)者来(lái)自于(yú)两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量未来(lái)都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前(qián)者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计(jì)出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两(liǎng)个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城镇的(de)人口转移也在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫(yì)情影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)数量会较去(qù)年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然(rán)较(jiào)难回到十三五期间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继续(xù)高速增长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从乡(xiāng)村(cūn)到城镇的(de)迁移人(rén)口数量整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参(cān)与率有两个特点，一是低于其他年龄(líng)段群体，大部分青(qīng)年在校，并未进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下(xià)降。根据今年3月统计(jì)局披露的青年就业和失业(yè)人数(shù)，当前16-24岁青年(nián)的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参(cān)与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率的(de)下(xià)降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了(le)706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段的(de)在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此(cǐ)前十(shí)年增速。

　　二是(shì)部分(fēn)群体因就业(yè)形势恶(è)化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和就业好转后会回(huí)到劳(láo)动市(shì)场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在(zài)发布(bù)会指(zhǐ)出当月“就业人员(yuán)规模比(bǐ)1月(yuè)份(fèn)下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来(lái)看，对(duì)学历(lì)的推崇导致(zhì)本科(kē)毕业(yè)即进(jìn)入就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年人初次(cì)就业时(shí)间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁(suì)劳动(dòng)参(cān)与率出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来(lái)失(shī)业率的(de)分母端可(kě)能会越来越重要(yào)

　　失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全(quán)解(jiě)释青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人(rén)口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对(duì)应(yīng)青年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释(shì)当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开(kāi)始负(fù)增长，未来青年失业率的变动可(kě)能(néng)出(chū)现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失(shī)业(yè)率上升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均在(zài)减少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人(rén)口(kǒu)会随着(zhe)经济复苏而减少，但经济(jì)复(fù)苏难以改(gǎi)变(biàn)失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)端(duān)可(kě)能会越来越重要，这也是(shì)人口长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概念的两个要(yào)点：一是调查失业(yè)率是城镇就业范(fàn)围，并非(fēi)针对全部就(jiù)业人口(kǒu)，不(bù)包括乡村(cūn)就业，2022年(nián)底我国城(chéng)乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业(yè)人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对(duì)青年失业率的讨论(lùn)以全国(guó)青年人口数(shù)量为(wèi)出发(fā)点(diǎn)，未区分(fēn)人口总量与城乡结(jié)构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各概念均是指城(chéng)镇就(jiù)业(yè)口径。

　　二是失业率的(de)分母不(bù)含(hán)没(méi)有劳(láo)动意愿的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动(dòng)能力，参加或要求(qiú)参加社会经济活动(dòng)的人员。包括就业人员和失(shī)业人(rén)员”，因此没有(yǒu)就业(yè)意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上(shàng)的(de)人(rén)口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看(kàn)，失业率来(lái)自全国(guó)月度劳动力调(diào)查。该项调查制度(dù)于2005年正式实(shí)施，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽样调(diào)查，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时准确反(fǎn)映(yìng)劳动力市(shì)场变化情(qíng)况，建立了31个大(dà)城市月度劳(láo)动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查(chá)样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右(yòu)。全国每月调(diào)查约12万户(hù)，2020年(nián)全国家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样(yàng)调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则在长表部(bù)分纳入(rù)就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人(rén)口普查的就业数据质量更高。

　　就业人(rén)员总数(shù)会根据普查(chá)数据(jù)进行修(xiū)正，但结构数(shù)据仍会存在差(chà)异(yì)。比如2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数(shù)据的差异仍(réng)然存在(zài)。比如《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制造(zào)业就(jiù)业人(rén)员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务业(yè)分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期(qī)，经济和就业(yè)恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机(jī)构：德邦(bāng)证券股份有限公司