随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披(pī)露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)以(yǐ)及对后市看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等(děng)领(lǐng)域投资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一(yī)季报中(zhōng)表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也(yě)发(fā)布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但(dàn)观(guān)点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位(wèi)维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华(huá)丰享一年(nián)持有、银华心选一年(nián)持有A 在今(jīn)年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度最大(dà)的是银(yín)华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳(jiā)两年(nián)持有期、银华心享一年持有、银华心兴三(sān)年(nián)持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第一(yī)大重仓股，截至一季(jì)报(bào)，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去(qù)年底增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注(zhù)意的(de)是，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德(dé)业(yè)股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出(chū)前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别(bié)较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对(duì)市场的看法(fǎ)，基(jī)金君(jūn)为大(dà)家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续(xù)升(shēng)级，居民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于国(guó)家自身实力(lì)的不断增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的(de)利益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸(mào)易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最火热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现象级应用推出(chū)后，国内(nèi)外各(gè)巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户(hù)赋(fù)能的垂(chuí)直类应用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面，我们(men)维持(chí)看(kàn)好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积(jī)极(jí)验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边际转向(xiàng)积极(jí)，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了(le)过去几个季度的去(qù)库存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重(zhòng)启上行周期，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢(huī)复的力(lì)度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)，关(guān)注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是(shì)一季度被市场抛弃较多(duō)的板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于上涨的(de)标的更多(duō)地关(guān)注(zhù)利(lì)好，对于下跌的板块更多(duō)地关注(zhù)利(lì)空。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新(xīn)能(néng)源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激(jī)式(shì)反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达(dá)澳(ào)亚基金冯(féng)明远在管的6只基(jī)金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中(zhōng)伟股份，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同程(chéng)度减持，其(qí)中，减持幅度最大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后(hòu)的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的(de)回调(diào)，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等新兴(xīng)产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位(wèi)基金经理也发布了一(yī)季报(bào)。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观(guān)经(jīng)济目前处在一个温和(hé)复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会流(liú)动性将相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观及货币环境有(yǒu)利于(yú)权益(yì)市(shì)场行情的(de)开(kāi)展，二季(jì)度(dù)指(zhǐ)数仍有可能(néng)会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期达(dá)到目标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预(yù)期的变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一(yī)季度(dù)增持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于(yú)人工智能这(zhè)一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首先我(wǒ)们相信(xìn)这(zhè)是一项会对目前的(de)生(shēng)产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大变化的技术变(biàn)革，值得我们(men)投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们目(mù)前(qián)还无法相对准确(què)的评估这(zhè)项技术革命给(gěi)具体公(gōng)司和行业格(gé)局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因(yīn)此我们一季度(dù)暂(zàn)时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓(cāng)较多的电动车(chē)和(hé)光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出(chū)现了波(bō)动。投资(zī)者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较大回(huí)调，目前行业整体估值水平(píng)处(chù)于历(lì)史较低(dī)位(适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台wèi)置，而这两个行(xíng)业未来的发展方向还是相(xiāng)对(duì)比(bǐ)较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也(yě)发布(bù)了一季报(bào)在一季(jì)报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理(lǐ)告(gào)诉我们，价值会随着时间增长，而非随着(zhe)利(lì)润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在(zài)好的(de)公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们(men)会一如(rú)既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台表(biǎo)作为例，该(gāi)基金在一季度减(jiǎn)持(chí)了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去(qù)的一(yī)个(gè)季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大的变(biàn)化，是因为(wèi)长期观点没有大的变(biàn)化。对中(zhōng适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台)国经济的(de)长期乐观，结(jié)合(hé)当前市(shì)场提供的较低估值水平(píng)，让我们可以在热(rè)点不断切换的(de)市场(chǎng)中保持平和。但(dàn)投(tóu)资(zī)是一项(xiàng)苦差事，需要(yào)随(suí)时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天。

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