如果要(yào)论二季(jì)度迄(qì)今，全球股票市(shì)场(chǎng)中最为靓丽的(de)一道“风景(jǐng)线”，那么(me)显然非日本(běn)股市莫属！

　　周五（5月19日），日经(jīng)225指数进一步强势高开逾1％，最高触及(jí)30924.47点，创下了自1990年8月以来的新(xīn)高，收在(zài)30808.35点。在(zài)本周(zhōu)早些时候，东证指数(shù)已经率先创(chuàng)下了(le)1990年8月(yuè)3日(rì)以来的最高收盘点(diǎn)位。

　　多组对(duì)比(bǐ)可以(yǐ)显示(shì)出日股(gǔ)今(jīn)年以(yǐ)来的强(qiáng)势(shì)：东证指(zhǐ)数(shù)年内已累计上涨了逾15％，远远超(chāo)过了(le)标普(pǔ)500指数(shù)约9％的涨幅。截止(zhǐ)本(běn)周三，追踪(zōng)日(rì)本股市的最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普(pǔ)500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期(qī)缩短到二季度迄今的短短一个(gè)半(bàn)月，日股的涨幅(fú)更是在全球主要股指(zhǐ)中几无(wú)敌手……

　　日(rì)股为(wèi)何能一(yī)举(jǔ)领涨(zhǎng)全(quán)球？对于许(xǔ)多国(guó)际市(shì)场(chǎng)的投资(zī)者而(ér)言，近(jìn)来提到日股的优异表(biǎo)现(xiàn)，脑(nǎo)海中(zhōng)第一时间浮现出的，无(wú)疑都是“股(gǔ)神”巴菲特在上月对日本市场表现(xiàn)出(chū)的强烈投资意愿。正是巴菲特进一步增(zēng)持(chí)了日(rì)本五大商社仓位，令(lìng)越来越多的(de)业内人士(shì)开始注意(yì)到这一全球第三大经济体(tǐ)的巨大投(tóu)资机会。

　　不(bù)过(guò)，日股(gǔ)本轮爆发背后的成(ché中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西ng)功秘诀，真(zhēn)的仅仅只是获得了“股神(shén)”的(de)青睐(lài)吗？

　　答(dá)案显然(rán)没那(nà)么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看(kàn)来，并不是巴菲特(tè)的出现让日股(gǔ)变得吸引人。巴菲(fēi)特所看(kàn)到的（机会）其(qí)实(shí)也正是其他(tā)人眼下正在看到的(de)，人(rén)们(men)对(duì)日股的前(qián)景正感到非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素在推动着日股(gǔ)上涨(zhǎng)？“干货”其实(shí)有很多……

　　狂热(rè)的外(wài)资买需

　　根据(jù)东京证券交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示(shì)，外国投(tóu)资者目前已(yǐ)经连续第六周成为了日本股票的净买家。在此期间，外国投资者大(dà)举涌入了日股股票和期货(huò)市场，净(jìng)流入逾300亿(yì)美元，是过去10年最大规(guī)模的资金流入之(zhī)一。

　　根据交(jiāo)易所的数(shù)据，在(zài)截至5月12日的最近一周内(nèi)，海外(wài)交易者又净买入了价值(zhí)7810亿日元(yuán)（约合57亿美元(yuán)）的股(gǔ)票和期货(huò)。

　　杰富瑞日本(běn)股票策略(lüè)师(shī)Shrikant Kale表(biǎo)示(shì)，自2012年“安倍经(jīng)济学”时(shí)代初期以来(lái)，他就从(cóng)未见过外国投(tóu)资者对日本如此感(gǎn)兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定和信用紧缩风(fēng)险的笼罩下，越来越多的海外投(tóu)资(zī)者似乎看到了日本股市作为避险地的“稳定(dìng)性”。日本(běn)股票给人的(de)长期低迷印象正在(zài)减(jiǎn)弱，持(chí)续稳定在(zà中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西i)1美(měi)元(yuán)兑换130日(rì)元的日(rì)元汇率(lǜ)、以(yǐ)及股神巴菲特对日本五大商社的增持，也令不少海(hǎi)外(wài)投资者对投资日本产生了更多(duō)的(de)兴趣(qù)。

　　高盛日本公司就表示，近来已(yǐ)受到了越(yuè)来越多平时不太关注日本(běn)市场(chǎng)的海外(wài)投资者的咨(zī)询。不(bù)少海外投(tóu)资者在看(kàn)到日本股市的(de)涨幅超过(guò)美股后，开始调(diào)查其中的原因，他们的建仓买入又(yòu)进一步促使股市上涨，形成了目前的良(liáng)性循环。

　　一个值得留意的现象(xiàng)是，在巴菲特上月公开表(biǎo)态(tài)力挺日股后(hòu)，包括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑(hēi)石(shí)、KKR等在(zài)内华尔(ěr)街资本也已相继造访日本。这些海(hǎi)外资金有(yǒu)意(yì)复制巴(bā)菲(fēi)特的策略，通过低成本日元(yuán)融资押注高股息日元(yuán)资产(chǎn)。

　　其实，巴菲特(tè)在日本五大商社上的加大投资(zī)，也(yě)存在(zài)着在国际市场上(shàng)分散(sàn)投资对(duì)象(xiàng)的想(xiǎng)法(fǎ)。虽然巴菲特(tè)相信美(měi)国的增长潜力(lì)，但过度集中(zhōng)会产生风险。

　　嘉(jiā)信理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投资策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日(rì)本(běn)股(gǔ)市的回(huí)报率是(shì)在波动(dòng)性远低于美国科(kē)技股(gǔ)的(de)情(qíng)况下实现的。这意(yì)味着日(rì)本股市对美国(guó)投资者来(lái)说应该颇有吸引力。对美国债务(wù)上限的担忧可能也刺激了一些“末日准(zhǔn)备者”涌入日本股(gǔ)市，以此作为避险手段。

　　法国兴业银行分(fēn)析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二的一份报告(gào)中也(yě)表(biǎo)示，“外资的回归(guī)是日本(běn)股市复苏的重要(yào)标志。（我们）将继(jì)续对日本股票(piào)维持(chí)超配，并偏向银行、金融(róng)和价(中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西jià)值股的投资。”

　　深层次的企业(yè)治理变革(gé)

　　当然(rán)，在海外投资者今年对日本产(chǎn)生兴趣之前(qián)，他们此前在(zài)这片(piàn)“失(shī)落地(dì)带”曾经历(lì)过长达数十年虚假的曙光和令(lìng)人(rén)失(shī)望的低回报。那么这一(yī)次，即(jí)便有着避(bì)险和(hé)多元化(huà)分散投资(zī)的需求，他们又为何铁了(le)心一定要来(lái)日本市场？日本市场的吸引力就一定远超全球其(qí)他地区吗？

　　这便不得不提日本市场眼下(xià)正经历的(de)一场“蜕变”了！

　　金(jīn)融服务提(tí)供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本(běn)股(gǔ)市本轮上涨的(de)主(zhǔ)要原因还源于治理标准(zhǔn)的提高(gāo)，以及企(qǐ)业(yè)部门推(tuī)动(dòng)向股东返(fǎn)还现金。日本(běn)多年的公司治理改革(gé)已(yǐ)开始见(jiàn)效，这项改革最初由已故前首相安倍(bèi)晋三倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本企业的派息已大幅增加(jiā)，在(zài)截至今年3月的财年中(zhōng)，日本企业(yè)宣布的回购(gòu)规模已飙升至9.7万(wàn)亿(yì)日(rì)元（合714亿美元(yuán)）的(de)历史最高(gāo)水平(píng)。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的日本公司资产(chǎn)负债(zhài)表上有净现金，而美国(guó)的(de)这一比例只(zhǐ)有20％多一点；东证指(zhǐ)数成(chéng)分(fēn)股公司中约(yuē)有(yǒu)54％的公司(sī)股价低于每股账面价值，而(ér)标普(pǔ)500指数(shù)成分股(gǔ)中这一比例仅为(wèi)7％。单从市(shì)净率等估值指标来看，这就为日本股(gǔ)市提(tí)供(gōng)了更(gèng)坚实的底部和更高的上限。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改变股价跌破每股净资产——市(shì)净(jìng)率(lǜ)低于1倍的(de)情况，还(hái)请求上市企(qǐ)业(yè)在意识到资本成本的前(qián)提下推进经营并公布(bù)改善方(fāng)案(àn)等。

　　与此相呼应的行(xíng)动(dòng)已开始扩(kuò)大。4月下旬，JVC建伍株式(shì)会社推出了(le)力争(zhēng)“早日(rì)实现(xiàn)市(shì)净率超过1倍”的中期经营计划和股票回购(gòu)，股价随后(hòu)大涨近4成。清水建设(shè)株式(shì)会社(shè)4月下旬也(yě)宣布了(le)上限200亿(yì)日元的股票回购(gòu)和积极(jí)压缩政策(cè)性(xìng)持股的(de)方针，该公司股价(jià)随后上涨了10％。

　　包括软(ruǎn)银、丰田汽车(chē)、三菱商事在内(nèi)的日本龙头企业(yè)在(zài)近期公布财报时，也均宣布了(le)新的股(gǔ)票回购计划。不(bù)少分析师预计，到今年5月底，各(gè)日(rì)本上(shàng)市公司的回(huí)购规模将进(jìn)一步创(chuàng)下(xià)新纪(jì)录。

　　高盛(shèng)首席(xí)日本(běn)股票策略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证交(jiāo)所）主题(tí)正引起(qǐ)许多(duō)海外(wài)投资者的共鸣，他们开始(shǐ)看(kàn)到这(zhè)方面的有利证(zhèng)据。在(zài)交易所这些变(biàn)化的(de)推(tuī)动下，许多公司(sī)正(zhèng)在回购(gòu)股(gǔ)份(fèn)，厘清经常令人(rén)困惑的交叉持股，并(bìng)在定期公开会议之前(qián)与股东进(jìn)行更密切的(de)接(jiē)触。”

　　对冲基金集(jí)团Man GLG日本股票主管(guǎn)Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京(jīng)证交所的鼓(gǔ)励意味着“过去两(liǎng)年在这方(fāng)面发生的事(shì)情比(bǐ)过去30年还要多”，这(zhè)是(shì)股市充满(mǎn)活力表现的(de)最大单一原因。他们对提高股(gǔ)本(běn)回报率(lǜ)有着(zhe)坚定(dìng)的态度(dù)，希(xī)望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本(běn)央行目(mù)前依然宽松(sōng)的(de)货币政策(cè)和日本相对稳健的(de)经济基本(běn)面(miàn)，显然也对日股(gǔ)的(de)表现构成了提振(zhèn)。

　　尽管新行(xíng)长植田和男上月已走马上任，但(dàn)日本央行暂时(shí)仍未改变其大规模的货币宽(kuān)松路线。即便日本通货膨(péng)胀率(lǜ)超过了央行2％的目标(biāo)，但植田和(hé)男(nán)依然强调，“还不能放心地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相比之下，欧(ōu)美(měi)央行(xíng)今年上半(bàn)年(nián)还(hái)在(zài)持续加息(xī)，并已被迫在物价与(yǔ)经济(jì)稳定之(zhī)间(jiān)作出艰难抉择。继续宽松的(de)日本央行眼下依然处于能让(ràng)海外投资(zī)者(zhě)放心购买的状态。

　　日本(běn)宏(hóng)观经济的表(biǎo)现(xiàn)目前也相(xiāng)对更为稳健。日(rì)本内阁(gé)府(fǔ)17日公布的数据显示(shì)，今年前三个月(yuè)日本(běn)国内(nèi)生产总值（GDP）折(zhé)合成年率增长1.6％，创下(xià)了近(jìn)三个季度以(yǐ)来新高。

　　日本国家(jiā)旅游局表示(shì)，受益(yì)于(yú)中国(guó)放宽旅行限制，4月商务和休(xiū)闲外国(guó)游客人数从此前的182万攀(pān)升(shēng)至195万。高盛策略师在报告中指出，考虑到入境旅游业复(fù)苏、强劲资本支出计划(huà)和日本央行持续宽松等积极(jí)因(yīn)素，日本这个世界第三大经济(jì)体的前景十分强劲(jìn)。

　　值得(dé)一提的是，从经济合作(zuò)与发展(zhǎn)组(zǔ)织的经济前景指数(shù)来看，日本目前(qián)是七(qī)国集团中(zhōng)唯一一个(gè)超过(guò)临界线100的(de)。

　　日(rì)本第三大在(zài)线经纪商Monex的首(shǒu)席策略师(shī)Takashi Hiroki表示，日(rì)本企业的业绩似乎(hū)相当不错，重要的汽车行业预计(jì)利润将增长。以内需(xū)为导向的企业正受益于入境(jìng)游增(zēng)长的前景，而大型银行(xíng)也(yě)获得了丰厚的收益。预(yù)计日本股市到今年年底将进一步上涨(zhǎng)10％或(huò)更多。

　　里昂(áng)证券(quàn)也(yě)认为，日本(běn)股市今(jīn)年的涨势(shì)或(huò)将延(yán)续下去，因(yīn)盈(yíng)利增长(zhǎng)、股票回购和估值仍处于低位吸引(yǐn)了买(mǎi)家，巴(bā)菲(fēi)特的认(rèn)可、公(gōng)司治理(lǐ)的改善均提(tí)振了市场，而(ér)企(qǐ)业财报的(de)不俗表现(xiàn)或(huò)有望成(chéng)为最新(xīn)的上行催化剂。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西