金融界(jiè)4月27日消息  顶着“港股白酒(jiǔ)第一股”光环的(de)珍酒(jiǔ)李渡(dù)正式登陆港交所(suǒ)，尴尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天(tiān)颓势(shì)尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第(dì)一天市值就(jiù)缩水超过60亿港元，惨(cǎn)遭开(kāi)门黑。

　　私募巨(jù)头KKR浮亏超过(guò)22亿港元

　　自(zì)2016年金徽酒挂牌上交所(suǒ)后，至今没有(yǒu)酒(jiǔ)企成功上市，珍酒李渡(dù)是近7年时间(jiān)第一只实现资本上市的白酒股(gǔ)，目前西(xī)凤酒、郎酒、国台(tái)等均止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李渡此次在(zài)港交(jiāo)所IPO，发售价(jià)为每股10.82港元，筹(chóu)资(zī)资金约50亿(yì)港(gǎng)元(yuán)，公开发售获(huò)超购1.94倍，一手中签率100%。值(zhí)得注意的是，不知道是出于(yú)何种(zhǒng)考(kǎo)虑，此次珍酒李渡并没有引入基石投资(zī)者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引(yǐn)入两轮投资者(zhě)，分别是有(yǒu)着“华尔街之狼”之称(chēng)的私募股(gǔ)权(quán)巨头KKR和大(dà)中华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和2022年5月(yuè)分别(bié)投资3亿美元(yuán)、5亿美元，两次成本分别为1.76美(měi)元和(hé)1.78美(měi)元，即(jí)13.82港元和13.97港元。相较于(yú)珍酒李渡今日收盘价8.88港元，这意味着(zhe)私募巨头KKR目前浮亏超(chāo)过22亿(yì)港(gǎng)元。

　　三年时间(jiān)狂砸(zá)15.77亿元广告费

　　公开资料(liào)显示，珍酒李渡是一家致力提(tí)供(gōng)以酱(jiàng)香型为(wèi)主的(de)次高(gāo)端(duān)白酒(jiǔ)产品的(de)中国白酒公司(sī)。珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡集(jí)团旗(qí)下包括珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大白酒品牌，覆盖酱香型、浓(nóng)香(xiāng)型、兼香型三大白酒品(pǐn)类(lèi)。

　　招股书(shū)显(xiǎn)示(shì)，按(àn)2021年收入计算，珍酒李渡是(shì)中国(guó)第四大民营白酒公司，以及中国白(bái)酒行业中(zhōng)提供三种香(xiāng)型白酒的第三大公司。2020年到2022年，珍(zhēn)酒李渡归(guī)母净(jìng)利(lì)润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿(yì)元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净(jìng)利(lì)润表现来看，珍酒(jiǔ)李渡的增速在下降。

　　此(cǐ)外，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡2020年到2022年的毛利率分别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒公司相(xiāng)比也处(chù)于(yú)下风(fēng)，“股王”贵州茅台2022年的毛利率超过90%，而腰部的今世(shì)缘、口(kǒu)子窖(jiào)等企(qǐ)业毛利率也超过了70%。

　　导致(zhì)毛利率的直接原因(yīn)之一就是珍(zhēn)酒李渡的“豪横(héng)”的(de)广告支(zhī)出(chū)。财报显示(shì)，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销(xiāo)售(shòu)及经销开支(zhī)分别为(wèi)4.03亿元、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于同期(qī)分别占公司(sī)总收入的(de)16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告(gào)开支分别为2.42亿(yì)、6.69亿以及(jí)6.66亿，三年时间，广告(gào)费就砸了(le)15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李(lǐ)渡的存(cún)货正在逐步(bù)增加。报告(gào)期内，公(gōng)司存(cún)货分别为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿(yì)元，呈逐(zhú)年增长趋势，存(cún)货周转(zhuǎn)天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称(chēng)大部分存货为(wèi)基酒，但仍然有不少针(zhēn)对其产销失衡的质疑。

　　吴(wú)向东曾操盘金六(liù)福 身(shēn)价230亿元(yuán)

　　低于行业的毛利率和“豪横(héng)”的广告支出，这与珍酒李渡创始人吴向东的操(cāo)盘手(shǒu)法(fǎ)密切相关(guān)。

　　声名在(zài)外(wài)的“白酒教父(fù)”——吴向东是一名(míng)白酒行业的(de)老兵(bīng)。1969年(nián)，吴向(xiàng)东出生在湖南(nán)醴陵的(de)一个普通农村家庭(tíng)，1992年，在湖南省外贸学校毕业(yè)的吴向东(dōng)，进入其姐夫傅军(jūn)旗下(xià)新华联(lián)集团(tuán)工作。此后(hòu)四年，他升至(zhì)新华联(lián)集团董事、董(dǒng)事(shì)局副主(zhǔ)席(xí)。也(yě)是在(zài)此，吴(wú)向东(dōng)正式开启了(le)他(tā)的(de)白酒事业。

　　在(zài)傅军的帮助下，吴向东在1996年(nián)拿下五粮液旗下(xià)川酒王(wáng)的(de)代理权，仅一(yī)年(nián)就将川酒王销量做(zuò)到(dào)湖(hú)南第一。川酒王热销(xiāo)之后，大量仿冒产品涌现。同时，白酒市(shì)场竞争白(bái)热化，下游经销商(shāng)的日子越来越难，吴向东想自创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年(nián)，吴向东与五(wǔ)粮液签订了OEM代工(gōng)协议，这是他在白酒业首创了一种新(xīn)模(mó)式(shì)OEM，即(jí)贴牌代工模式，随后，金(jīn)六(liù)福在这一年(nián)诞生了。

　　2001年，中国男(nán)足(zú)冲进世界杯，媒体(tǐ)将时任男足主教练的(de)米卢誉为神(shén)奇教练和好(hǎo)运福星。深谙营销的(de)吴向东找(zhǎo)来米卢担任金(jīn)六福形象(xiàng)代言人。米卢穿着唐(táng)装，面带(dài)微笑地说“中(zhōng)国人的福酒，金(jīn)六福。”很长一段时间(jiān)，金六福的广告投放量都是全国第一。

　　在吴向东(dōng)的广告轰炸下，金六福迅速(sù)成为国民白酒，高峰期一天(tiān)能发(fā)出57个车皮。

　　2021年，在(zài)吴向(xiàng)东的操(cāo)盘下(xià)，贵州(zhōu)酱酒品牌珍酒、江西李渡，以及(jí)湖南知名白(bái)酒品牌湘(xiāng)窖和开口笑正式合并——珍酒李渡诞(dàn)生。

　　目(mù)前，吴向东实际控制的金东集(jí)团旗下共(李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶gòng)有(yǒu)华致酒行、华(huá)泽酒业集团(tuán)（下辖金六福、珍酒(jiǔ)等12个酒企）、金(jīn)东(dōng)投资(zī)三个产(chǎn)业板块。涉足金融、文化旅游、新能(néng)源(yuán)、互联网、酒业(yè)等多个(gè)产业。

　　靠卖白酒(jiǔ)，吴(wú)向东也一举成为湖南省株洲市首富(fù)。2023年3月，胡润研究院发(fā)布(bù)《2023胡润全球富(fù)豪榜》，吴向东以230亿元人民(mín)币财富位列榜单第955位。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在前(qián)不久的第108届全(quán)国糖(táng)酒(jiǔ)商品交易会(huì)上，阵阵寒意(yì)从会上传来。

　　4月(yuè)9日(rì)，在糖酒会的相关论坛(tán)上，在酒(jiǔ)水行业颇(pǒ)为知名的(de)盛(shèng)初咨(zī)询董事长(zhǎng)王朝成放出“重磅观(guān)点”：酒业整(zhěng)体将长期进(jìn)入销(xiāo)量负增长、收入低增(zēng)长或0增(zēng)长、利(lì)润低增长的(de)内卷(juǎn)时代(dài)，并(bìng)且很可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行(xíng)业的分(fēn)水岭，从场景(jǐng)-量价(jià)-集中度(dù)看趋势，真正的高端消费在(zài)疫情(qíng)场景(jǐng)中并(bìng)没(méi)有太(tài)受影响，次高端库存仍未消化，区域酒借(jiè)助消(xiāo)费恢复较快(kuài)。高(gāo)端的(de)恢复没有看到更(gèng)强的(de)动(dòng)力，仍然在低位徘徊，一二季度上市公司业(yè)绩(jì)会(huì)出现增速(sù)放缓和进一步分化。

　　第二，从白(bái)酒供需-库存周(zhōu)期看趋势，现在存(cún)在三个(gè)矛盾(dùn)：一是产区和供需的矛盾，大产区都(dōu)在扩产能(néng)，但销量在下(xià)降；二是(shì)名酒企业都在向下扩(kuò)展(zhǎn)产品线(xiàn)，和地方酒(jiǔ)厂会产(chǎn)生矛盾；三是名酒企业渠道重(zhòng)心下移，和地方酒企(qǐ)的渠道有矛盾(dùn)。

　　其(qí)具体表现是(shì)：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年(nián)是1305万吨，行业600万吨消失的(de)主要是100李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶块钱以下的(de)价位带(dài)，其原因在于城市化，大(dà)部分(fēn)劳动(dòng)人口从农村转移(yí)到(dào)城市后，消(xiāo)费习惯变(biàn)了，导致未来升级空(kōng)间(jiān)基数变小；超高(gāo)端从5万吨上涨(zhǎng)到(dào)10万吨，次高(gāo)端（售价在300-800元）的(de)量(liàng)至少(shǎo)涨了两倍。

　　他给出(chū)了(le)一组(zǔ)各价格带白酒(jiǔ)节前和节后的终端进(jìn)货量数据。其中：2000元以上相关(guān)产品下降(jiàng)19%，节后上涨(zhǎng)12%；800~2000元相关产品下降(jiàng)15%，节(jié)后下(xià)降7%；500~800元高线次(cì)高(gāo)端相(xiāng)关产(chǎn)品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元中(zhōng)高端节(jié)前下降4%，节(jié)后上(shàng)涨12%；100以下中低端节前增长7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股(gǔ)白酒第(dì)一股”珍酒(jiǔ)李渡未(wèi)来走向何方让我们拭目以待(dài)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶