5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部(bù)分银(yín)行相关部门收(shōu)到(dào)《关于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限的(de)通知》，四大国有银行协定存(cún)款和(hé)通知存款自律上(shàng)限的(de)下调幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政(zhèng)策(cè)走向(xiàng)等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助(zhù)理兼(jiān)现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性(yáng)利泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等(děng)公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存款(kuǎn)利率下调有助(zhù)于减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也(yě)被看作是促(cù)进宏观经济复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下半年货币政(zhèng)策不(bù)会出现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳(wěn)健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)：四大(dà)国有银(yín)行为何(hé)下调(diào)协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自(zì)律机(jī)制建立了存(cún)款利率市场化调(diào)整机制，自(zì)律机(jī)制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债券市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存(cún)款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月(yuè)下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月市场利率定(dìng)价自(zì)律机制发(fā)布(bù)《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入(rù)了存(cún)款定(dìng)价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股(gǔ)份行挂牌(pái)利率下调，均(jūn)是(shì)在利率市场化改革推进(jìn)背景下(xià)，银(yín)行出于自(zì)身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资(zī)产端定价(jià)压(yā)力较(jiào)大且存款持续高增(zēng)的情况(kuàng)下(xià)，压降存(cún)款成本成(chéng)为改善息(xī)差(chà)的(de)重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企(qǐ)业(yè)固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)有利(lì)于对公客户留存的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第(dì)二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间(jiān)压缩(suō)明显；第三，企业(yè)和(hé)居(jū)民风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的(de)必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期(qī)存款利率(lǜ)进(jìn)行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本(běn)次将协定存款(kuǎn)与通知存(cún)款自律上限下调也是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机(jī)制(zhì)协调调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷(dài)款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷(dài)款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利(lì)率(lǜ)定价方式(shì)的改变也(yě)拉开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自(zì)律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利(lì)率下降，主要(yào)是大(dà)行和股份行参与，今年(nián)以来的(de)调(diào)整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原(yuán)来的激励为主引(yǐn)入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款利(lì)率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今年的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居(jū)民(mín)超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体融资(zī)需求有(yǒu)限，银行存(cún)款增加，降低(dī)存款利率可以引导减少(shǎo)信贷(dài)套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增大(dà)，调整存款成(chéng)本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款收(shōu)益(yì)，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别(bié)是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的(de)成本压力；另一方面，有利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合(hé)“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利(lì)率(lǜ)调降都集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当(dāng)下有必要一次性调(diào)整通知存款和协定存款利(lì)率上(shàng)限，保证存(cún)款利率下调的有效性。银(yín)行一季度净息差水平均创(chuàng)历(lì)史新低，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利率(lǜ)下调(diào)可以有效降(jiàng)低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数(shù)据，居民贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观察(chá)5-6月(yuè)信贷情况。对于(yú)存(cún)款利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)本成(ch无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性éng)为当(dāng)务(wù)之(zhī)急。中(zhōng)小银行或(huò)有动力持续主动(dòng)下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋(qū)。因(yīn)此银行降息潮(cháo)可能(néng)仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮(cháo)不仅仅集(jí)中在银行领(lǐng)域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等(děng)发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较(jiào)好的发债主体，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的方向仍是由实(shí)体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在(zài)一方面要(yào)合适(shì)顺应(yīng)市场环(huán)境(jìng)，一方面(miàn)也代表着政策(cè)意愿强调信号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫(yì)后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的(de)情况，央(yāng)行已(yǐ)经(jīng)通过降准以及结构(gòu)性货币政策等多项(xiàng)举措(cuò)给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低(dī)了实体综合融资成本，后续(xù)需要财(cái)政政策产业政策等配套政策继续激活内生动力(lì)扭转预(yù)期(qī)。

　　当前央(yāng)行需要观察跟(gēn)踪经济(jì)运行(xíng)情况(kuàng)，短期调(diào)整政策利率的概率不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是否进(jìn)一步下调要看(kàn)实体经济(jì)复苏(sū)的情况(kuàng)。银(yín)行负债(zhài)端(duān)，存款基准利(lì)率下调的概(gài)率不大，而存(cún)款利(lì)率(lǜ)上(shàng)限的调整空(kōng)间(jiān)仍存在，而(ér)是否进一步下调要(yào)看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利(lì)率市场化定价(jià)情况作为合(hé)格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保持贷款利(lì)率维持低(dī)位或继续下行，最(zuì)终有(yǒu)利(lì)于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据(jù)看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近(jìn)期国(guó)债(zhài)利(lì)率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价(jià)下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低于(yú)预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进(jìn)入衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型(xíng)商(shāng)业(yè)银(yín)行和(hé)股份制商业(yè)银行的定(dìng)期存款利率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款成本仍(réng)是大势(shì)所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧(jù)明(míng)显，监管层(céng)面有动力(lì)去(qù)持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银行(xíng)信(xìn)贷(dài)投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避(bì)险需求仍(réng)在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不大(dà)的基(jī)础上，银行(xíng)自(zì)身(shēn)也(yě)有动力去(qù)下(xià)调存款(kuǎn)定价来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调(diào)整，将有哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差(chà)压力大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此次政策(cè)调整有望带动(dòng)中小银行主(zhǔ)动跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由于此前经济下(xià)行影响，投(tóu)资者悲观预(yù)期被放大，大量资金(jīn)集中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动存(cún)款资金的释放，盘活市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通(tōng)知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调将引导(dǎo)银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价(jià)叠加资产端让利(lì)压(yā)力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强(qiáng)银行内生资本补充(chōng)能(néng)力(lì)；②减少企业及居民的(de)短期(qī)存款意愿、促(cù)进企业投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后续(xù)来(lái)看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前(qián)，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通知存(cún)款定价过(guò)高，会对遵守自律机(jī)制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶(è)意(yì)竞争，而对股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行仍有空间(jiān)。市场降息预期升温，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款收益，使得对公客户活期存款收益(yì)向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利(lì)于(yú)引导超(chāo)额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行，存款利率自律上限调整降(jiàng)低了(le)银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行(xíng)业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面可(kě)以限(xiàn)制高息(xī)揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞(jìng)争，特别是降(jiàng)低(dī)银行(xíng)对公(gōng)活期存款成本压(yā)力(lì)，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外，银行(xíng)负(fù)债(zhài)端成本(běn)的下降(jiàng)使(shǐ)得(dé)银行盈利能力增强，进(jìn)一步打(dǎ)开了资产(chǎn)端收益率下行的空间(jiān)，或带(dài)动债(zhài)券(quàn)收(shōu)益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进一步(bù)下降的(de)空间？对股债市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德(dé)信基金：近年(nián)来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非对称下行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒(dào)逼存款利率(lǜ)有进一(yī)步(bù)调降的预期。一方面(miàn)，为(wèi)支持实(shí)体经济，政(zhèng)策导向下(xià)贷款加(jiā)权平均利率创有(yǒu)统计以(yǐ)来新低，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人民币贷(dài)款加权平均(jūn)利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行(xíng)在存款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市(shì)场份额考核(hé)压力使得(dé)各(gè)行下调存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市(shì)银行存量存款平均成本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存款利率的(de)非对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银行净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营(yíng)性质的票息资产(chǎn)，比(bǐ)如利(lì)率(lǜ)债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然(rán)有下(xià)降的趋势和(hé)空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显下(xià)降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收(shōu)益率大幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧(jù)了银行(xíng)息(xī)差压(yā)力，这使得控制(zhì)存款成本(běn)尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流向消费和(hé)实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流(liú)动(dòng)性继续(xù)进入债(zhài)市，中短期利(lì)率，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利(lì)好权益资无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高(gāo)。但银(yín)行普遍以量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很(hěn)难上(shàng)行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银(yín)行或有动力(lì)主动跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整体下(xià)行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否意味着货(huò)币(bì)政策进一步宽松？货币(bì)政策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松(sōng)为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度货币政(zhèng)策(cè)执(zhí)行报(bào)告以及2023年一(yī)季度货政例会均表明(míng)当(dāng)前货币政策基(jī)调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在(zài)此基础上强调“着(zhe)力支持(chí)扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行空间，但这一调降(jiàng)是(shì)针对银行协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限，而(ér)非直接调降挂牌存款(kuǎn)利(lì)率，存款利率(lǜ)下(xià)调并(bìng)不等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调(diào)，市场(chǎng)不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率(lǜ)环境下(xià)，普通投资者应(yīng)该(gāi)如何守住(zhù)自己的钱袋(dài)子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全(quán)性。在(zài)存款利率下(xià)降的背景下，短债(zhài)基金以及其他(tā)固(gù)收(shōu)类(lèi)基金在具一定流(liú)动性的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行理财(cái)产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较(jiào)低(dī)和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无(wú)论从绝对(duì)利率水平还(hái)是(shì)从信用利(lì)差，都回到了较低历史分位数(shù)水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步盈利(lì)空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增量(liàng)政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规(guī)避市(shì)场(chǎng)波动，例如货(huò)币基金，而短债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短流动性(xìng)好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着(zhe)经济高频数据的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月底(dǐ)政(zhèng)治局会议从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构(gòu)，政(zhèng)策发(fā)力预期(qī)下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)，因此股票市场也进入到“休(xiū)整(zhěng)期(qī)”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略(lüè)往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此在当前(qián)环境下，建议关注行业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前面临低利率环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益率高达(dá)20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品(pǐn)。对(duì)普通投资者(zhě)而(ér)言，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的(de)钱袋子。具备(bèi)一定投资(zī)能力和风控(kòng)能力的人士可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件(jiàn)是做(zuò)好(hǎo)风(fēng)控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估(gū)自(zì)身风(fēng)险承受能(néng)力后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币基金、公募(mù)中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类(lèi)产品等风险等级(jí)较低、支(zhī)取相对灵活(huó)的产品。

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