“一(yī)带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家(jiā)在中国出口(kǒu)的份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口(kǒu)增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日(rì)出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的出口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验证，当前观察的(de)中国(guó)的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀作(zuò)为传统观察(chá)中国(guó)出口增速的(de)重要指标，但(dàn)随着中国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下(xià)降。一(yī)方面(miàn)，由(yóu)于多数“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家(jiā)偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆(lù)路运输占比和增(zēng)速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国(guó)出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年以(yǐ)来(lái)两(liǎng)者(zhě)产(chǎn)生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音(yīn)和预(yù)期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路(lù)”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增(zēng)反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸的(de)“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年(nián)初(chū)以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加速(sù)，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机电出口(kǒu)金(jīn)额维(wéi)持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去年低基(jī)数原因(yīn)，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐(qí)升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周期影响，集成电路4月出(chū)口量与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数(shù)：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有多(duō)大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那(nà)么如何去(qù)评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出(chū浙k是浙江哪个城市的)口背后存量(liàng)博弈。在全(quán)球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些(xiē)国家(jiā)的进口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿(yán)线10国的进(jìn)口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估(gū)计(jì)拉(lā)动2023年(nián)中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)1个(gè)百分(fēn)点。我们选取“一带一(yī)路”浙k是浙江哪个城市的沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)规模最大(dà)的(de)10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日(rì)韩的年均(jūn)下(xià)跌份额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点并不少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对欧美(měi)日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选(xuǎn)出(chū)具(jù)有参考意义(yì)的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参(cān)考。我们对于2023年(nián)的(de)基准假设(shè)为美欧有可能(néng)在下半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估(gū)的风险，主要(yào)来自于两个(gè)方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧美经济(jì)体的(de)“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国自中(zhōng)国(guó)进口的数据(jù)和中国向(xiàng)各国(guó)出口(kǒu)的(de)数据存(cún)在差异（无论是(shì)绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端(duān)的增速会更(gèng)高，这意味着我们基(jī)于“一带一(yī)路(lù)”国家进口数据的(de)测算是低估(gū)的(de)；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也浙k是浙江哪个城市的可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达(dá)经济(jì)体对于中国(guó)出口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他(tā)新(xīn)兴经济(jì)体(tǐ)经济增(zēng)长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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