随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资(zī)机会。他认为AI 产业的(de)发(fā)展(z乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么hǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季(jì)报中表示，二季(jì)度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季(jì)报(bào)，均(jūn)谈到(dào)了自(zì)己对(duì)AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银(yín)华盛世精选A、银(yín)华大盘(pán)定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在(zài)一(yī)季度小幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心兴三年持(chí)有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密(mì)、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金(jīn)还(hái)增(zēng)持了(le)精(jīng)测电(diàn)子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第(dì)7大重仓(cāng)股。值得注意(yì)的(de)是，上述“进新”个(gè)股大多数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技(jì)则退出(chū)前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度(dù)，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基(jī)金分(fēn)别持(chí)有紫光国(guó)微(wēi)、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文(wén)”表达(dá)了自(zì)己对市场的看(kàn)法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，对(duì)于今(jīn)年国内的宏观(guān)判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结(jié)构(gòu)调整继续升级，居民(mín)消费信(xìn)心(xīn)逐渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于国家自身实力(lì)的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同点变(biàn)多，国(guó)际形势(shì)相对之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易(yì)会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市(shì)场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命(mìng)性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国(guó)内外(wài)各巨头加速(sù)入局。需要关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后(hòu)续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半(bàn)导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应(yīng)商积极(jí)验证导(dǎo)入(rù)，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个(gè)季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力(lì)度(dù)，数据(jù)中(zhōng)心有(yǒu)望率先回暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关(guān)注相关(guān)左侧(cè)布(bù)局(jú)机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃(qì)较多的(de)板块，交(jiāo)易占比和估值(zhí)已经处(chù)于历史偏低的位置(zhì)。只是市(shì)场对(duì)于(yú)上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注(zhù)利(lì)空。我们总体认为现(xiàn)在市(shì)场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板(bǎn)块的(de)应激式反(fǎn)应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过(guò)大(dà)半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基(jī)金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到(dào)今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的(de)代表作信(xìn)澳新能(néng)源产业为例，该基金一(yī)季度(dù)增持璞(pú)泰来，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目(mù)前(qián)持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去(qù)年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业(yè)进(jìn)行不(bù)同程度减持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度最大的(de)是(shì)天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季度(dù)较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫(yì)情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明(míng)显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基(jī)金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ) 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待(dài)人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理(lǐ)也发(fā)布了一季报(bào)。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚(chéng)基金权益(yì)投资(zī)部总(zǒng)监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前处在一个温和复苏的通道(dào)，在(zài)海外加息进入尾(wěi)声后，社会流(liú)动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指数(shù)仍有可能会是震(zhèn)荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部分短期(qī)达到目标(biāo)价的相关品种，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分(fēn)科(kē)技持仓。具(jù)体来看，以其代(dài)表作中信(xìn)保(bǎo)诚创新成长为例(lì)，该(gāi)基(jī)金在一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光(guāng)电(diàn)等个股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能(néng)这(zhè)一(yī)非常(cháng)宏大(dà)的命(mìng)题，他目(mù)前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相(xiāng)信这是一项会对目前(qián)的生产和(hé)生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变革(gé)，值得我们(men)投(tóu)入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还(hái)无法相对准确(què)的评估这项技(jì)术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也(yě)不能给出(chū)大部分(fēn)公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期(qī)因素的(de)干扰，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者预(yù)期变化导致部分个股出(chū)现(xiàn)了较(jiào)大回调，目(mù)前行业整体估值水(shuǐ)平处(chù)于历史较低位置(zhì)，而(ér)这两个行业未来的发(fā)展方向(xiàng)还(hái)是相对(duì)比较(jiào)确(què)定的(de)。

　　乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么g>中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一(yī)天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季(jì)度(dù)的(de)市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值(zhí)投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会(huì)随着(zhe)时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对(duì)中国经济(jì)的长期乐观，结合当前市(shì)场提供的较低估值(zhí)水平，让我们可以(yǐ)在热(rè)点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一(yī)项苦差(chà)事，需要随时准备证(zhèng)伪自(zì)己的观点，需(xū)要保持学习(xí)，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的(de)一天(tiān)。

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