北(běi)京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理的老搭档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时(shí)的提(tí)问环节中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的(de)，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股(gǔ)东(dōng)大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国(guó)也可(kě)以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜(yí)的价格买到一些(xiē)更好的(de)公司，而这即便有一(yī)些(xiē)不(bù)确定(dìng)因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按(àn)照巴菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍(réng)占据(jù)三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公司的价(jià)值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收益(yì)率来(lái)看，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算(suàn)术平均值(zhí)进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域(yù)，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众(zhòng)银行和2010年(nián)入(rù)手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度(dù)清仓持有33年(nián)的百年(nián)老行——富国银(yín)行。但巴菲特对(duì)金融(róng)领域(yù)的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经(jīng)又(yòu)进行了行业(yè)筛(shāi)选，还对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业(yè)的(de)TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时(shí无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来(lái)看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集(jí)成电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出(chū)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公(gōng)司(sī)自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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