中国金融行(xíng)业加速(sù)对外开放，外(wài)资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临(lín)的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分(fēn)化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券则延续(xù)自成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增(zēng)持而成为外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)的(de)汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等(děng)支(zhī)出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大(dà)型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是(shì)经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好了(le)中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第(dì)三个完(wán)整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时(shí)间最(zuì)早(zǎo)的一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年(nián)底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步(bù)明显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还成合(hé)并(bìng)协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交(jiāo)易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业(yè)情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的(de)无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协(xié)议(yì)和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营和财务(wù)业绩(jì)受到上(shàng)述合(hé)并(bìng)可(kě)能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事项表明存(cún)在可能(néng)导(dǎo)致对公司持续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司(sī)设(shè)立(lì)规(guī)则》后首(shǒu)家获批(pī)的(de)合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券(quàn)公告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及(jí)股(g谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还ǔ)东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的(de)数量不得(dé)超过2家(jiā)，其(qí)中控制证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业(yè)务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多种业(yè)务(wù)模式，通过服(fú)务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为(wèi)中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团特色的(de)高质量财富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自(zì)营(yíng)及(jí)代(dài)销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来(lái)战略规(guī)划(huà)，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨(kuà)境投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私(sī)人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平(píng)台(tái)，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和(hé)超高(gāo)净(jìng)值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司达成(chéng)战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资(zī)产配置和(hé)满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获(huò)批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北(běi)京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销(xiāo)、证券资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证券是首家新设的(de)外(wài)商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等(děng)多家外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和(hé)高盛等(děng)国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球投(tóu)资者带(dài)来(lái)了(le)实实在在(zài)的机(jī)遇(yù)。各金融(róng)机(jī)构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到(dào)了(le)挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展业便利度不(bù)断提升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了(le)通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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