在锂价初现企稳态势的微妙(miào)时点，头(tóu)部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业(yè)去库存(cún)进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对(duì)中(zhōng)国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降(jiàng)低，压力已(yǐ)并不明显。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映(yìng)了电池厂商们近期(qī)去库(kù)存(cún)动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在(zài)国(guó)轩(xuān)高科(kē)方面看(kàn)来，储能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计(jì)将高(gāo)于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面(miàn)看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大落在市(shì)场上(shàng)引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾经(jīng)开车16个小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁(cái)、中国业(yè)务板(bǎn)块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定程度(dù)上反(fǎn)映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂(lǐ)价又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元(yuán)关口，在近期才有明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而且(qiě)在(zài)此(cǐ)前30天(tiān)内，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新(xīn)显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连(lián)续两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什(shén)么区(qū)间较为合理，国轩(xuān)高(gāo)科方面也(yě)给(gěi)出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区(qū)间可(kě)能形(xíng)成振荡期。“我们通(tōng)过(guò)一季度(dù)观察(chá)来看，新(xīn)能源行(xíng)业处于稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在(zài)一(yī)季度是处于(yú)投标、招标的(de)阶段，第三季度(dù)将迎来大规(guī)模交付(fù)，而储能大规模交付会(huì)带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳(tàn)酸(suān)锂价格下降(jiàng)，对于(yú)电(diàn)池厂商的毛(máo)利(lì)率提升已(yǐ)经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来看，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的情况(kuàng)也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德(dé)时代(dài)一季度(dù)毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年全(quán)年水平(píng)提(tí)升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明(míng)显，但也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性(xìng)价格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然(rán)判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京基(jī)地智能(néng)制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目(mù)、庐江基地年(nián)产20万吨(dūn)高(gāo)端(duān)正极材料项目(mù)、桐(tóng)城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国(guó)轩高(gāo)科的(de)一季报显示，其截(jié)至报告期末其存货余(yú)额(é)为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其一季度末(mò)，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高(gāo)科(kē)存货(huò)水平保持(chí)了较低(dī)位置(zhì)。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公(gōng)司在(zài)江西(xī)宜春碳酸锂原材料(liào)有自产(chǎn)能力，因此(cǐ)其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购(gòu)只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也(yě)反映(yìng)了行业整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池厂商存货(huò)余额(é)均在下降。其中宁(níng)德时代一季度(dù)报告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去(qù)年(nián)底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了解，已经有库存较低(dī)的电池厂商(shāng)提到，库(kù)存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，后续将根据规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证券近期在(zài)一份研报中(zhōng)指出(chū)，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电池本身库(kù)存不足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因(yīn)石墨(mò)化(huà)需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天的最低安全(quán)库存。若下游需求恢复(fù)，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在(zài)积(jī)极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加(jiā)速全球化(huà)步伐(fá)之字是什么结构的字，近字是什么结构，收购博世(shì)集团的(de)德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司海外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品供不(bù)应(yīng)求

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预计(jì)，储能(néng)有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作(zuò)出判断认(rèn)为，储能方面今年(nián)预计增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空间预(yù)计会高于动力(lì)电池，其(qí)中(zhōng)国外家储市(shì)场需求预计会在下半年放量，而国内大储(chǔ)市场(chǎng)方面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自(zì)二(èr)季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国(guó)轩高科(kē)披露的年报数据显示(shì)，其(qí)储能业务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动(dòng)力电池业务(wù)116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一数据计算(suàn)，储(chǔ)能业(yè)务已经占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的(de)空间比动(dòng)力电池上(shàng)升(shēng)空间更大(dà)，“这是一个需求量(liàng)大于(yú)供应量的领域，不存在(zài)需求疲软或(huò)者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)之字是什么结构的字，近字是什么结构指(zhǐ)出，首先(xiān)在家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及(jí)到(dào)用电需求，每年(nián)到了(le)第二季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环(huán)之字是什么结构的字，近字是什么结构节(jié)，国(guó)内下游招标、立项都(dōu)在(zài)一(yī)季度，真正(zhèng)出(chū)货是在二季度以后(hòu)，目前订单(dān)状况(kuàng)看来是供不(bù)应求。此外，海外(wài)的(de)客户也(yě)正逐渐接受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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