随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报(bào)披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓换股以及(jí)对后市(shì)看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一(yī)季报中表示，看(kàn)好半(bàn)导体、电(diàn)动车(chē)、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的(de)发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报(bào)中表示(shì)，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等(děng)人也(yě)发布(bù)了一(yī)季报(bào)，均谈(tán)到了(le)自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大(dà)幅调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华(huá)基金李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)管的(de)10只基金来(lái)看，整体基金(jīn)仓位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘(pán)定(dìng)开、银(yín)华(huá)丰享一年(nián)持有、银华(huá)心选一(yī)年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是银(yín)华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星(xīng)旗下(xià)基金产(chǎn)品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年(nián)持有期(qī)港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李晓星(xīng)代表作银(yín)华(huá)中小盘为例(lì)，前十大(dà)重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山(shān)办公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重仓(cāng)股，截(jié)至一季报(bào)，该基金持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基(jī)金还(hái)增持(chí)了精测(cè)电子，较去年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的(de)是(shì)，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相(xiāng)关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技(jì)、德业(yè)股份、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列(liè)第(dì)二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再(zài)次用“千字小作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了(le)些重(zhòng)点摘要。陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文>

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观判断依(yī)然是(shì)经济整体稳健复(fù)苏，产业结(jié)构调整继续(xù)升级，居(jū)民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于(yú)国家自身实力(lì)的不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们的利(lì)益共同点变多(duō)，国(guó)际(jì)形势相对(duì)之前(qián)会(huì)趋(qū)暖，国际贸(mào)易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又一革命性的技术(shù)，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替代(dài)方向(xiàng)，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料(liào)、零(líng)部(bù)件环节，中长期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商(shāng)积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们(men)的(de)看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今(jīn)年(nián)下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心(xīn)有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧(cè)布(bù)局(jú)机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市(shì)场(chǎng)抛弃较多的(de)板块，交(jiāo)易占比和估值已经(jīng)处于历史偏(piān)低的(de)位置。只是市场对(duì)于上涨的标(biāo)的更(gèng)多地关注利(lì)好，对于下跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在(zài)市场对(duì)于新能(néng)源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看(kàn)好电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓(cāng)新能(néng)源相关个(gè)股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同(tóng)程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基(jī)金(jīn)一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今(jīn)年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大(dà)个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的(de)是(shì)天齐锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场经历了疫情(qíng)复苏(sū)后的(de)调整修复，经济先是在大(dà)家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实(shí)”的(de)担忧，随后(hòu)又(yòu)出(chū)现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本(běn)基金(jīn)的净(jìng)值也出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继(jì)续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观(guān)看待人工智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也(yě)发(fā)布(bù)了一(yī)季报。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基金权益投资(zī)部总监王睿在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，宏观经济目(mù)前(qián)处(chù)在一个温和(hé)复苏的通道，在海外加(jiā)息(xī)进(jìn)入尾(wěi)声后，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市(shì)场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡(dàng)上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持(chí)了部分短期(qī)达到目(mù)标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收益率预期的变(biàn)化调整了一(yī)部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以(yǐ)其(qí)代表(biǎo)作中信保诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电(diàn)等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季(jì)报中表示，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生活方式带(dài)来(lái)重大(dà)变(biàn)化的技术变革(gé)，值(zhí)得我们投入非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前还无法相对(duì)准确的评估(gū)这(zhè)项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格局带来(lái)的影响，也不能给出(chū)大(dà)部分公司一个相对(duì)清(qīng)晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂(zàn)时还(hái)没有明显增加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们持仓较(jiào)多的(de)电动车(chē)和光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者预期变化(huà)导致部分(fēn)个股(gǔ)出现了较(jiào)大回调，目(mù)前行(xíng)业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)处(chù)于历(lì)史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个(gè)行业未来(lái)的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资管基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即(jí)市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链(liàn)不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？ 市(shì)场当前(qián)认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什(shén)么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理(lǐ)告诉我们(men)，价(jià)值会随(suí)着陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标(biāo)准是活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加(jiā)持(chí)下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既往，不(bù)去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基金(jīn)在一(yī)季度减持了(le)中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工(gōng)商银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大(dà)的变化。对中国经(jīng)济的(de)长期乐观(guān)，结合(hé)当前市(shì)场提(tí)供的较低估(gū)值水平，让我们可以在热(rè)点(diǎn)不断切(qiè)换的(de)市(shì)场中保(bǎo)持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平(píng)的(de)一天。

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