周(zhōu)一(yī)的股市震荡翻(f施为什么读yi什么意思，施怎么读啊ān)红(hóng)，上周股市下跌期间净买(mǎi)入的“抄(chāo)底(dǐ)资(zī)金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借(jiè)道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而上周5个交易日市场总体(tǐ)下跌期(qī)间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操(cāo)作(zuò)模式，在(zài)股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流(liú)向结构看，上证(zhèng)50、沪(hù)深300ETF等受到(dào)资金净流入，“中(zhōng)特估”长期投(tóu)资价值被资金看好(hǎo)，而高(gāo)位回调(diào)的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净流出方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非银(yín)、电力ETF等短(duǎn)期(qī)净流出，资金出(chū)现(xiàn)短期(qī)避(bì)险，但鉴于多数(shù)标的估值仍在(zài)低(dī)位，多家机构仍看好长期(qī)配(pèi)置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资(zī)金(jīn)居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份(fèn)，以区间成交均价(jià)测算，当日净流入资金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周5个交(jiāo)易日，5天股市调整期间，资(zī)金更是净买入(rù)220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资(zī)金净买入排(pái)行看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和(hé)嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表现看(kàn)，科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300全(quán)部(bù)收红，上证50指数(shù)涨幅(fú)还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩获了不错的回(huí)报(bào)。

　　行(xíng)业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下(xià)行(xíng)的半导体ETF成为资金净买入的榜首(shǒu)，单日净(jìng)买入金额(é)接(jiē)近(jìn)5亿元，目前仍(réng)处于估值(zhí)低位(wèi)的医(yī)疗(liáo)ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净(jìng)流入资金前列，而(ér)在近日遭遇(yù)高位回调(diào)的游戏ETF，也受到资(zī)金的逆市买(mǎi)入，不过目(mù)前游戏ETF今(jīn)年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游戏板(bǎn)块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资(zī)金逆市净(jìng)买(mǎi)入(rù)。

　　谈及资金的上述流向情况，一(yī)位公(gōng)募股票(piào)权(quán)益基金经理表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势，但耐(nài)用品复苏的空(kōng)间受限、出口下行及地产销(xiāo)售恢(huī)复疲软将(jiāng)驱(qū)动市场展现出(chū)更多结构性机会。不过，在短期市场炒作热度回(huí)落，波(bō)动率偏高的情况下，资金可能(néng)更青睐用(yòng)大盘宽基指数，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等(děng)来跟踪(zōng)市场，以获取(qǔ)整(zhěng)个市场的平均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪(hù)上一(yī)家公募(mù)机构分析，由于近日以游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调整，主因是前(qián)期炒作有逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作热度有所回落。但从长期(qī)看，资金还(hái)会长(zhǎng)期关注数字(zì)化对生产力的提升，因此(cǐ)，包括计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等(děng)调整下来的(de)行业(yè)，可能会继续受到了资金的(de)关注(zhù)。

　　也(yě)有行业机构(gòu)认为，近期(施为什么读yi什么意思，施怎么读啊qī)上证50、沪深300等(děng)权重指数ETF受到(dào)资金青睐，可能与看(kàn)好“中特估”长期(qī)投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表示，伴随大金(jīn)融、大基建等(děng)权重股高位调整(zhěng)，上(shàng)周沪指下跌。前期(qī)部分板块短期上冲较(jiào)快，导致博弈资金出现(xiàn)分歧(qí)，随(suí)着(zhe)建(jiàn)筑(zhù)、银(yín)行、石化等PB逐步修复(fù)，权重板块内部出现分(fēn)化，获利兑现需求叠加经济数据(jù)不及预期，权重板块回(huí)调(diào)带动大盘(pán)指数(shù)回落。

　　不过，民生加银(yín)基金认(rèn)为，从长(zhǎng)远(yuǎn)看(kàn)，“中特估(gū)”或(huò)有望引领低(dī)估值央(yāng)企的价值重估(gū)，有基(jī)本面支撑的(de)低估值央企或有望受(shòu)益。

　　博时基(jī)金权益投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估(gū)”投资的部分底层逻(luó)辑仍旧是过去的A股市场(chǎng)对部分传(chuán)统行业(yè)国央企的(de)严重低配和低估(gū)。而在这种大幅低(dī)估和低配背景下，部分(fēn)企业因为(wèi)自身经营改善、高股(gǔ)息水平等特征，使得其估值修复成为了可能(néng)。虽然经过前期反(fǎn)弹，大金融(róng)整体估值(zhí)仍(réng)旧处(chù)于低位，由(yóu)于情绪和(hé)资金(jīn)仍(réng)旧是主导，短期表(biǎo)现存在剧烈(liè)波动(dòng)可(kě)能；从中(zhōng)期看，整体大(dà)金融当前估值(zhí)仍旧(jiù)处于中低水(shuǐ)平，部(bù)分个股尤其(qí)是基(jī)本面明显(xiǎn)改善(shàn)的个股，仍旧有(yǒu)估值修复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具(jù)吸(xī)引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整(zhěng)体呈施为什么读yi什么意思，施怎么读啊现(xiàn)“越跌越(yuè)买(mǎi)”趋势，净流入(rù)资(zī)金超(chāo)出(chū)净流出资金。但也(yě)有部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇(yù)资金(jīn)的净卖(mài)出。

　　从(cóng)资金净流出榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净(jìng)流出4.76亿元，为单日之最。另外(wài)，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等(děng)多只产品，单日净流出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数中，今年来(lái)“越跌越(yuè)买”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流(liú)出现象，华夏、南(nán)方、富国(guó)旗(qí)下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出(chū)，而今年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整中迎来“获(huò)利(lì)了结(jié)”资(zī)金(jīn)，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机构评(píng)价，基建板块受益于(yú)“一带一路”板(bǎn)块前期涨(zhǎng)幅较大，有(yǒu)调整要求，可能会受到获(huò)利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋(qū)势确立后(hòu)，“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机会值得关注。

　　民(mín)生加银基金(jīn)评价净(jìng)流出(chū)的证(zhèng)券保险板(bǎn)块称(chēng)，一季报陆续(xù)披露，非(fēi)银金(jīn)融业绩超预期，证券板(bǎn)块市场交投(tóu)活跃度较一季(jì)度显(xiǎn)著改善，差(chà)异(yì)化最低结算备(bèi)付金(jīn)缴纳比(bǐ)例机(jī)制引入，证券公司保证(zhèng)金比例下(xià)调，经济温和复(fù)苏(sū)下行业景气度有望持(chí)续修(xiū)复。保险板块一季报净利(lì)润(rùn)超预期，部分险企凭借(jiè)储蓄险的产品力实现了一定(dìng)的(de)增长，负债端(duān)V型反(fǎn)转趋(qū)势(shì)较明显，资产端或有望(wàng)维持较高增速(sù)。

　　而(ér)针对(duì)电力(lì)板块，民生加银基金认为(wèi)，2023年宏观经济运行(xíng)总体(tǐ)回升(shēng)有望将促进电(diàn)力消费需(xū)求增长(zhǎng)。受上年同期(qī)低基数(shù)等因素影响，预计今年(nián)二季度电力消费增速(sù)将有望回升。在电(diàn)力(lì)市场(chǎng)化(huà)改革的持(chí)续推进(jìn)下，电(diàn)价(jià)趋(qū)势有望稳中小幅上涨(zhǎng)，电力现货市场(chǎng)和辅助服务市场机制有望持续(xù)推广，容量补(bǔ)偿电价等(děng)机制或有(yǒu)望出台。

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