衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分析(xī)局公布数(shù)据显示(shì)，美国(guó)一季度实际GDP年(nián)化季环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的(de)是，疫情爆发(fā)之前的(de)10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定(dìng)投资。经济(jì)分析局(jú)表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第(dì)四季度放缓(huǎn)的(de)主要原因是(shì)私人库存(cún)投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经济最大(dà)的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出(chū)使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连续第(dì)四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连续(xù)第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀(zhàng)再次(cì)升温(wēn)。美联储高(gāo)度关注的通胀指标——美国(guó)个人(rén)消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核(hé)心PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘(sōu)不明(míng)船只与一(yī)艘伊朗船只在印(yìn)度(dù)洋(yáng)北部(bù)发(fā)生(shēng)事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的行(xíng)为违(wéi)反了国(guó)际(jì)法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明船只的自(zì)动全球定位发送(sòng)系(xì)统被关闭并频繁(fán)改变(biàn)航线。在伊(yī)朗(lǎng)司法当局(jú)的(de)许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息(xī)称(chēng)，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了(le)一艘(sōu)油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林(lín)的第五舰队在一份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家(jiā)电视台新近发(fā)布的(de)视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯人通了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误(wù)认(rèn)为对方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列(liè)问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发(fā)言人美东时(shí)间4月27日周四(sì)确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了(le)一次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持乌(wū)克兰(lán)人民(mín)的背景(jǐng)下(xià)进(jìn)行。没有谈(tán)到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确性(xìng)。上述发言人(rén)还说，通话(huà)事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体(tǐ)评(píng)论称，这番言论看西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过(guò)恶作剧的(de)电(diàn)话接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会(huì)导致美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于(yú)美联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常受到(dào)投资者(zhě)和商界人士的(de)密切关注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美(měi)联储官员同他人的私下会(huì)面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员的言(yán)论可能让(ràng)在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们(men)通话，而(ér)且通常将将通话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问(wèn)他(tā)们(men)是不(bù)是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉(lā)加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基(jī)本面(miàn)未变 关(guān)注宏(hóng)观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内外(wài)油价出现大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，国(guó)际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则(zé)出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日(rì)报记者采(cǎi)访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘出(chū)现大(dà)幅下(xià)挫，但(dàn)外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现弱于外盘(pán)，海通期货能(néng)源化工研(yán)究中心(xīn)负责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输(shū)成(chéng)本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。另一方(fāng)面是当前国(guó)内即将迎(yíng)来五一假期，而目前(qián)国际市场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回(huí)调之(zhī)际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也使(shǐ)得(dé)内盘原油跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力(lì)及经济(jì)衰退(tuì)风险可能削弱欧美(měi)能源需求，风险资产面(miàn)临较(jiào)大压力，从而推动本周(zhōu)油(yóu)价油价下(xià)跌。而原油作(zuò)为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美国银行业风险再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承(chéng)压。随着美联储加息会(huì)议的(de)临近，美国第一共和银行的财(cái)报和股价表现或显示银(yín)行业危(wēi)机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消(xiāo)费(fèi)者信心本月(yuè)降至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美联储加(jiā)息和海外(wài)经济(jì)衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近(jìn)期主导原油(yóu)市场走势(shì)的宏观风(fēng)险何时会西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？消散(sàn)？在杨安看来，目前(qián)来看，美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此(cǐ)投资者也高度关注(zhù)美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观(guān)层(céng)面的不确(què)定性成(chéng)为影响整(zhěng)个(gè)金融市场的主要(yào)因(yīn)素，这是投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储即将(jiāng)公布加息(xī)决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于(yú)近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲央行(xíng)将于(yú)5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当(dāng)前(qián)欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国(guó)央行也将维(wéi)持加息(xī)政策(cè)，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海外经(jīng)济衰退(tuì)带(dài)来需(xū)求下行的担(dān)忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整(zhěng)体供需(xū)局势并未(wèi)大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长假和(hé)美国(guó)夏(xià)季出(chū)行旺季(jì)预计对(duì)于需求会有一定(dìng)支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪和基(jī)本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原油供需逻辑不(bù)会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会(huì)对油(yóu)价尤(yóu)其是亚洲地区的油(yóu)价带(dài)来极大影响；此外美(měi)国原油活(huó)跃钻(zuān)井(jǐng)平(píng)台已经(jīng)连(lián)续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产(chǎn)量(liàng)将越来(lái)越难以持续，后(hòu)续的减产(chǎn)将很快(kuài)到来；此(cǐ)外在(zài)5月美联储加息后，宏(hóng)观(guān)面的悲观情绪(xù)或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期原油市(shì)场将转入对供应面(miàn)的减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月(yuè)份油(yóu)价上下区间(jiān)将(jiāng)更(gèng)为模糊，在(zài)美国储备(bèi)政策(cè)难以(yǐ)改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的(de)下滑(huá)将有助于油价(jià)的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预期(qī)降库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年(nián)年内剩余时(shí)段供应紧张将是原油(yóu)市(shì)场(chǎng)主基调，当然(rán)全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市(shì)场需求(qiú)疲弱也会在(zài)一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来看油(yóu)价(jià)或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅(fú)。截至昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青(qīng)分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉(sù)记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临(lín)近，本月从中(zhōng)东进口到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了(le)一部分(fēn)中东出口(kǒu)的(de)下滑；需求端方面，中(zhōng)东南(nán)亚公用(yòng)事业(yè)发(fā)电(diàn)需(xū)求的增长以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃加注活(huó)动(dòng)都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部(bù)分船货延期，目前5月的(de)装(zhuāng)船(chuán)已经延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的(de)装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的时间会(huì)有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场(chǎng)供应(yīng)的收紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油(yóu)在基本面的(de)支撑下，预计后市走(zǒu)势(shì)或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油(yóu)整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内(nèi)原油(yóu)系品(pǐn)种波动将主要受到(dào)原(yuán)油价格的影响，不过(guò)基本面差异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃(rán)料油。

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