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再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若(ruò)宇）黄金现(xiàn)货价格本周四一度冲上(shàng)2080美(měi)元/盎司(sī)一线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰品(pǐn)牌老凤祥及潮宏基自(zì)去年10月低点以来(lái)股价均接近翻倍。

　　黄金价(jià)格的持续攀升(shēng)，引来众多投资者的目光(guāng)。国泰君(jūn)安刘越男等(děng)人(rén)在4月(yuè)23日研报中表示，黄金珠宝复苏(sū)节奏(zòu)与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月(yuè)同期高(gāo)基数下(xià)黄金(jīn)珠宝销售表(biǎo)现亮眼；3月(yuè)后逐步进入Q2同期低(dī)基数(shù)，金银(yín)珠宝类2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男(nán)等人拆解，其(qí)一，金价稳步上行预期提(tí)振长期需求(qiú)，存(cún)货增(zēng)值提(tí)振(zhèn)毛利率，C端消费者黄金投资保值(zhí)需求及加盟商补(bǔ)货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回(huí)补，同店(diàn)开店有望匹配释放，长三(sān)角地区表(biǎo)现(xiàn)尤其值得(dé)期待(dài)；其三，古法金(jīn)中流(liú)砥(dǐ)柱，金镶钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关于(yú)黄金珠宝板(bǎn)块行(xíng)情的可持续性(xìng)，德邦证券(quàn)郑澄怀在5月5日研报中分析(xī)，从国际金价来(lái)看，全球(qiú)地缘政治(zhì)的不确(què)定(dìng)性、美国经济衰退的不确定性(xìng)等因素(sù)均有望(wàng)对金价形成长期支撑。从国(guó)内(nèi)消费复苏的(de)节奏(zòu)来看，预计今年三四季(jì)度婚庆旺季将(jiāng)持续释放消费需求(qiú)。

　　长期来看(kàn)，龙头(tóu)公司有(yǒu)望凭借(jiè)精准的产品定位(wèi)，创(chuàng)新性的产品(pǐn)设计，以及积极的渠道扩(kuò)张策略下，持续(xù)提升市场占有率(lǜ)，平稳(wěn)兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估值(zhí)基本处(chù)于历史(shǐ)中(zhōng)枢水(shuǐ)平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国银(yín)河证券研究院甄唯萱(xuān)在研(yán)报(bào)中指出，预(yù)期(qī)国内金银珠宝市(shì)场规模(mó)未来将稳步上升，将在2024年超过90万亿元(yuán)，年复合(hé)增长率约为(wèi)5％，奢(shē)侈金(jīn)银珠宝的市场规模增长速(sù)度更(gèng)快，年(nián)复合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究(jiū)院(yuàn)预测，中国金银珠宝行(xíng)业中黄(huáng)金市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的(de)复合增长率(lǜ)为(wèi)5.9％，预计未来(lái)5年(nián)也将保(bǎo)持6％的增速(sù)。

　　<再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了/p>

　　从黄金珠宝行业的产(chǎn)业链来(lái)看，主要包括上游黄金、钻(zuān)石(shí)等原材料供(gōng)应，中游的制造设计及下游(yóu)的终端零售环节，其中下游环节的附加值较高，盈利能力(lì)较强。

　　国信证券研报中指出，下游零(líng)售环节同样拥有较(jiào)高的(de)毛利率水平，黄金品(pǐn)类(lèi)零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达(dá)到60％左右的高毛利率水(shuǐ)平，产业链附加值高，相关企业(yè)通过强势的渠道建设以提高市(shì)场份额，可以(yǐ)获得更加(jiā)优化(huà)的盈利(lì)表现。

　　从(cóng)竞争格(gé)局的角度来看，截至2022年，中国(guó)金银珠(zhū)宝行业市占率前十(shí)的集团中，除了瑞士历(lì)峰集团、路易·威登集团外其余8个均为国产品牌集团。中国金银珠宝(bǎo)行(xíng)业头部公司(sī)周(zhōu)大福、老(lǎo)凤祥、豫园(yuán)股份在2022年的市占(zhàn)率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不断(duàn)提升，于2021年超过了30％。