北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自(zì)全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投(tóu)资(zī)者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴(bā)菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒格也(yě)曾表示，“投资人(rén)去投(tóu)资中国(guó)是(shì)没有问题的(de)。相较(jiào)于投资美国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的(de)公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确定(dìng)因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的(de)投(tóu)资(zī)标准，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标，且出(chū)于对公司的(de)价(jià)值判断而不(bù)是价格判断，选择的(de)是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平(píng)均(jūn)值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注能源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了(le)行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味业(yè)等这类之前(qián)商品信(xìn)誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色(sè)，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗)以或还(hái)需要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的(de)5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距(jù)最(zuì)大的是主营(yíng)集成(chéng)电路(lù)设(shè)计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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