金融界(jiè)5月12日(rì)消息 国内期货(huò)市场收盘，商(shāng)品(pǐn)期货多数下跌，沪银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了)等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白(bái)银(yín)深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公(gōng)布的(de)数据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预(yù)期(qī)，反映出生产物资通(tōng)胀压(yā)力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储大(dà)概率熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃至降息已然成(chéng)为一种共(gòng)识(shí)，因此本(běn)周在美联(lián)储越来越多官员为鹰派站台的(de)情(qíng)况下，预(yù)计(jì)从加息结束到(dào)降息(xī)周期开(kāi)启(qǐ)，仍有近一个季度(dù)的时间，在此(cǐ)期间(jiān)将(jiāng)面临(lín)经济和政策的不确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周(zhōu)初请失业金人(rén)数升至2021年(nián)以来的最高水平，劳(láo)动力(lì)市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时(shí)国内社(shè)融(róng)超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在(zài)情(qíng)绪(xù)修(xiū)复之(zhī)前(qián)难言企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货(huò)：经(jīng)济(jì)衰退预期与有色金属(shǔ)走势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期(qī)强调(diào)从宏观经济衰退预期角度出(chū)发，有色金(jīn)属将会(huì)走弱，白银(yín)连续(xù)上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期(qī)将会继续影响(xiǎng)有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松预(yù)期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使(shǐ)得(dé)贵金属承压(yā)回落(luò)，而(ér)铜铝等(děng)有色金属大(dà)幅下行，拖累工业(yè)属性较强的白银走势，白(bái)银(yín)表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅(fú)回(huí)落等因素综合影响下(xià)，白银高位回(huí)落，下方(fāng)仍有一定的(de)空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支(zhī)撑(chēng)；若(ruò)有效跌(diē)破该(gāi)位(wèi)置将会测试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注继(jì)续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了前偏弱行(xíng)情仍(réng)未走(zǒu)完，建议(yì)继续等白银行情(qíng)企稳再低位做多。美(měi)欧银行业(yè)危机(jī)引发避(bì)险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关注调(diào)整行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购金持续等(děng)宏(hóng)观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵(guì)金(jīn)属逢低(dī)做多配置依然是(shì)核心建议。

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