本(běn)轮新(xīn)股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆(yuán)生产代工服(fú)务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程(chéng)工艺(yì)，成立(lì)5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根(gēn)据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此前(qián)一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利(lì)润(rùn)重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神(shén)经学(xué)科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形(xíng)成覆(fù)盖全国核心区域的医疗(liáo)服(fú)务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能神经外科(kē)、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营医院里毛(máo)利率算比较低的那一(yī)档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国(guó)企医院（不(bù)论是收(shōu)入增速还是估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生产(chǎn)及(jí)涂布技术产业化(huà)整体解决方案能(néng)力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制备正负极浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段工(gōng)序(xù)的核心环(huán)节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广泛(fàn)应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极(jí)涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示(shì)中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公(gōng)司，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一(yī)步，但行业基本见顶，下游(yóu)需(xū)求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑(huá)，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程(chéng)中很小的(de)一(yī)块市场，天花板非常低(dī)，公司(sī)未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输(shū)应用领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模块(kuài)封装的代工服务(wù)的制造(zào)商。中芯集(jí)成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内(nèi)外客户提供一站式代工解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)，为功率、传(chuá网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊n)感和传输等领域的半(bàn)导体(tǐ)产品(pǐn)公(gōng)司(sī)提供完整生(shēng)产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处(chù)于(yú)规模扩张阶段(duàn)，但由于规(guī)模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期非常(cháng)高(gāo)，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对(duì)的压(yā)力显然(rán)是要比那(nà)些已经规模化(huà)完成有利润的公司大得多，且公司(sī)过(guò)于(yú)依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未(wèi)来还有可能面临同(tóng)业(yè)竞(jìng)争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来(lái)的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事(shì)分散(sàn)染料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺织物(wù)的染色和印花(huā)，经(jīng)分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品牌(pái)包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一(yī)半都不到，下游服装行业景气度也一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主(zhǔ)营业(yè)务(wù)一(yī)直聚焦于(yú)汽车行(xíng)业营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域，为客(kè)户(hù)提供(gōng)相关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营上述业(yè)务(wù)。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽(qì)车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自(zì)身技(jì)术含(hán)量较低，产(chǎn)品以车(chē)企营销系统为主，基(jī)本没(méi)什(shén)么研发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术(shù)服务及地理信息技术(shù)服务。电力工程技术服务(wù)占主营业务(wù)收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来(lái)源。电力工程技术(shù)服(fú)务主(zhǔ)要系为电(diàn)网(wǎng)企(qǐ)业、工商(shāng)业(yè)企业(yè)电力相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建(jiàn)设等服(fú)务(wù)。

　　电(diàn)网和(hé)地(dì)理信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为(wèi)主，比较依(yī)赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏(huài)账(zhàng)多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智(zhì)能手机、物联(lián)网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯(xīn)片及(jí)模组的研发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全(quán)套射频前端芯(xīn)片设计能(néng)力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频(pín)段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供(gōng)无线通信射(shè)频前端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高(gāo)研(yán)发(fā)下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业公司(sī)，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国家级高(gāo)新技术(shù)和专(zhuān)精特新(xīn)“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷(léi)达及配套装备，重点供应国内军方客户和(hé)军工集团。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空(kōng)预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润远(yu网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊ǎn)没有(yǒu)回(huí)到20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这种客户(hù)不(bù)透明度极高(gāo)的(de)军(jūn)工企业，实(shí)在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场景客户(hù)提供移动互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发运营(yíng)等(děng)综合运(yùn)营服(fú)务(wù)，为物(wù)联(lián)网相关场景(jǐng)提供物(wù)联网流量接(jiē)入、硬件方案(àn)、场景应用(yòng)等(děng)综合解决方案及云(yún)终端(duān)解(jiě)决方(fāng)案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术服务(wù)。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会(huì)员(yuán)卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获(huò)得(dé)购销差(chà)价或服务佣金，占公(gōng)司总收(shōu)入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公(gōng)司(sī)，主要是卖视(shì)频会员和其(qí)他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司(sī)现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联网公司越(yuè)来(lái)越不依赖(lài)买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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