财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望(wàng)带(dài)动购车需(xū)求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车(chē)展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前(qián)车企大(dà)幅降价导致(zhì)消费者(zhě)对(duì)电动(dòng)车的观(guān)望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能进行(xíng)降价。但(dàn)未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力(lì)电池厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月(yuè)份的排产预(yù)计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前期基(jī)数较低(dī)，环比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的(de)提升(shēng)。由此可(kě)见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下(xià)游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部(bù)人士此前对财联社记者(zhě)表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上(shàng)从去年四季(jì)度开始便启动大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季度(dù)实(shí)际上已(yǐ)经(jīng)有所(suǒ)反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后(hòu)，相关电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关库存基本出清泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文，后(hòu)续将根据(jù)公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时代的(de)库存(cún)已经退回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的(de)指标也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库(kù)存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预判(pàn)涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌(diē)至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起(qǐ)了市(shì)场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开的中国(guó)汽车动力(lì)电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会(huì)常务(wù)副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在一些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大(dà)幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原(yuán)材(cái)料适(shì)当涨价(jià)是(shì)正(zhèng)常现象，行业要(yào)以之前(qián)大幅(fú)涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避(bì)免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不(bù)完(wán)全(quán)梳理，这(zhè)些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车(chē)市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在(zài)需(xū)求表现上(shàng)提前(qián)透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端新能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一(yī)季度新能(néng)源汽(qì)车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着(zhe)二三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订单需求。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开(kāi)启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来需(xū)求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂(chǎng)商(shāng)的(de)议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作模式(shì)正从“大(dà)开大(dà)合(hé)”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业(yè)链各个环节(jié)的(de)价格以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧(jiù)处于(yú)高位，虽(suī)然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的价格下(xià)跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出(chū)现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在(zài)价格(gé)下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年(nián)泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文追(zhuī)高(gāo)入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国(guó)最(zuì)大的新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行业里最优(yōu)的成本(běn)。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水平(píng)。

　　但(dàn)这(zhè)并(bìng)不意(yì)味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际(jì)交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价(jià)格也(yě)需(xū)要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能(néng)获得上游(yóu)更低成本(běn)的资源，让这两家大(dà)企业更能(néng)容忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能(néng)源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不(bù)是一个下(xià)游(yóu)获利，上(shàng)游承压的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德时(shí)代(dài)理论(lùn)上会受益，但锂价的超(chāo)预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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