衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度(dù)GDP增速超预期放(fàng)缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商(shāng)务(wù)部经济分析(xī)局(jú)公布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美国(guó)一季度(dù)实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且(qiě)远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年(nián)里，美国每(měi)年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅(zhái)固(gù)定投资。经(jīng)济(jì)分(fēn)析局(jú)表示，一(yī)季度GDP增速(sù)较(jiào)去年(nián)第四季度放缓(huǎn)的主要(yào)原(yuán)因是私(sī)人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美(měi)国经(jīng)济最大的组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项是私(sī)人库存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来(lái)的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速(sù)大(dà)幅放缓的同(tóng)时，通胀再(zài)次(cì)升温。美联储高(gāo)度(dù)关注的(de)通胀指标(biāo)——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年(nián)化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于预(yù)期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次(cì)“击(jī)败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于(yú)一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在(zài)印度洋北(běi)部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只向海上(shàng)监(jiān)视和救援(yuán)中(zhōng)心发送请求后(hòu)，伊(yī)朗海军立即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦(lán)截行动中，不明船只的自动(dòng)全(quán)球定位发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊(yī)朗司法当局(jú)的许可下，海军出动(dòng)直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不明船(chuán)只属于美(měi)国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称(chēng)，美国海军表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了(le)一艘油轮(lún)，美方要(yào)求立即(jí)释(shì)放(fàng)这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电视台(tái)新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答(dá)了从通胀(zhàng)前景到俄(é)罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的(de)一系(xì)列(liè)问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一名(míng)发言(yán)人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话，称(chēng)此事发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一(yī)次(cì)友好的谈话，是我们在(zài)这(zhè)个充(chōng)满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报(bào)交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美联(lián)储不会(huì)进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实可(kě)能会导致美联储的安全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主(zhǔ)要是(shì)基于(yú)美联储作为主要(yào)央(yāng)行的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常(cháng)受到投资(zī)者(zhě)和商界人(rén)士的密切关注(zhù)，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波动(dòng)。而且，美联储官员同(tóng)他人(rén)的私下会(huì)面时(shí)常引发争议，因(yīn)为外界认(rèn)为，联储官员的言论可能(néng)让(ràng)在场(chǎng)的人(rén)掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人(rén)这(zhè)些年不止一次成功骗取国(guó)外政客和他们(men)通话，而且通(tōng)常将(jiāng)将通话视频公之于众，就是(shì)为了恶(è)搞西(xī)方国家(jiā)的决策者。

　　据(jù)两人公(gōng)布(bù)的视(shì)频，两人公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理默克(kè)尔通话，默克尔当(dāng)时觉(jué)得可疑(yí)，但没有(yǒu)在对话(huà)中直(zhí)接问他们是不是(shì)冒牌货。今年(nián)早些(xiē)时候(hòu)，他们(men)还曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注(zhù)宏(hóng)观层面不确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特(tè)原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰(bīng)沁在(zài)接(jiē)受期货日报记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时表(biǎo)示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化(huà)工研(yán)究(jiū)中心负责人杨安表示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即(jí)将迎来五一假(jiǎ)期，而目(mù)前(qián)国际(jì)市场宏观风(fēng)险具有很大不确定性(xìng)，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场避(bì)险情(qíng)绪高涨，国(guó)内投资(zī)者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得(dé)内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国银行业危(wēi)机风(fēng)波再(zài)起，叠(dié)加美(měi)国债务压力及经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大(dà)压力，从而(ér)推动(dòng)本周油价油价下(xià)跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强的(de)大宗商(shāng)品，在(zài)此前(qián)3月(yuè)份(fèn)就(jiù)曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升(shēng)温继续(xù)引发市场恐慌，原油(yóu公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表)的(de)下跌带(dài)有明显的(de)情绪化(huà)特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能源(yuán)化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观(guān)情绪导致(zhì)油价再度(dù)承压(yā)。随着美联储加息会(huì)议的临近，美国第(dì)一(yī)共和银(yín)行的财报(bào)和股价表现(xiàn)或显示银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费(fèi)者信(xìn)心本月(yuè)降至去年7月(yuè)以来的(de)最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市场走势(shì)的宏观(guān)风(fēng)险何时(shí)会(huì)消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目(mù)前(qián)来看(kàn)，美(měi)国银行业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将不(bù)时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对(duì)此投(tóu)资者也(yě)高度关(guān)注(zhù)美联储(chǔ)利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不(bù)确定性成为(wèi)影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即将公(gōng)布(bù)加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对(duì)于(yú)后(hòu)续何时(shí)停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货(huò)币政策会议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的(de)高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行(xíng)也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来(lái)需(xū)求下行(xíng)的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当(dāng)前(qián)来(lái)看原油市场(chǎng)基本面表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析(xī)认为，即(jí)将到来的(de)五一(yī)长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对于需求会有(yǒu)一定支(zhī)撑(chēng)，预计近(jìn)期国(guó)际油价仍(réng)将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的(de)油(yóu)价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平(píng)台已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将(jiāng)越(yuè)来(lái)越难以持续，后续的(de)减产(chǎn)将很快到来(lái)；此外(wài)在5月美(měi)联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本(běn)面风险波动的影(yǐng)响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油(yóu)超预(yù)期降(jiàng)库(kù)，且美国汽(qì)油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下(xià)，预计(jì)今年年内剩余(yú)时(shí)段供(gōng)应紧张将是原油市(shì)场(chǎng)主基调(diào)，当然(rán)全球经(jīng)济(jì)面临(lín)衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙(zhì)的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长(zhǎng)期来看(kàn)油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大幅下(xià)挫(cuò)，成本(běn)下降导致相关性较强的(de)高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截(jié)至(zhì)昨天下午收盘(pán)，燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油和沥青(qīng)分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近(jìn)期(qī)高、低硫(liú)燃(rán)料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影(yǐng)响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发(fā)电(diàn)旺季的临(lín)近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油(yóu)降至(zhì)历(lì)史低点，环比下(xià)降(jiàng)三(sān)分之(zhī)二，但同时(shí)本月俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料油流入(rù)量有所上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业(yè)发电(diàn)需求的增长以(yǐ)及稳定的(de)船燃加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚(yà)洲高硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场形成良(liáng)好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特炼(liàn)厂计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前(qián)5月(yuè)的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定(dìng)本(běn)月底恢(huī)复的(de)时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市场供应的收紧(jǐn)也(yě)将延(yán)长，但同时低硫需(xū)求(qiú)端表现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原(yuán)油更为抗跌(diē)，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料(liào)油(yóu)整体(tǐ)回升空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示(shì)，短期(qī)内原油(yóu)系品种(zhǒng)波动将主要(yào)受(shòu)到原油价(jià)格的影响，不过基本(běn)面差异还是(shì)会让各品种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的(de)高硫燃料油整体表(biǎo)现(xiàn)将(jiāng)强于低硫(liú)燃料油(yóu)。

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